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title: "恒力重工（松发股份）今日调整点评 点评： 公司今日股价调整主要受市场情绪影响而非基本面影响，近期行业船价和订单延续强劲趋势，公司生产节奏保持良好，我们持续看好下"
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# 恒力重工（松发股份）今日调整点评 点评： 公司今日股价调整主要受市场情绪影响而非基本面影响，近期行业船价和订单延续强劲趋势，公司生产节奏保持良好，我们持续看好下

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## 正文

恒力重工（松发股份）今日调整点评

点评： 公司今日股价调整主要受市场情绪影响而非基本面影响，近期行业船价和订单延续强劲趋势，公司生产节奏保持良好，我们持续看好下半年公司业绩加速释放。

公司产能扩张顺利： 三期造船产能26年6月正式投产，同时大三期预计再扩120台发动机产能，预计年底前扩产完成，扩张后公司拥有约300台发动机产能，预计100台外售，对应100亿元收入。同时根据龙的传人公众号相关信息披露，公司四期产能第一步扩张预计建设2个大型船坞，每个船坞大概145m×1298m，每个船坞可同时建造6艘超大型集装箱船，我们假设每年出坞3.5次，测算两个船坞对应年收入预计达84亿美金。我们测算公司目前1-4期产能完全投产产值有望超过200亿美金，参考扬子江假设20%以上净利率，其满产后高点利润有望超过300亿元。

看好逻辑： 恒力重工是本轮造船景气周期发展速度最快、产能扩张最大以及最具成长性的重启民营船企，目前公司产品全面覆盖集、油、散、气等高端船型，同时可自产发动机满足自身船舶建造需求。公司二期产能于2025年8月底投产，预计三期产能2026年底前全部投产，公司四期产能建成后总产能将超过2000万DWT，发动机年产能达300台套。四期产能预计2027~28年有望投产。随着公司二期、三期、四期产能陆续投产叠加高价船订单大量交付，未来盈利弹性可期，我们看好公司长期成长潜力。

## 总体总结

主题正文
1. 点评： 公司今日股价调整主要受市场情绪影响而非基本面影响，近期行业船价和订单延续强劲趋势，公司生产节奏保持良好，我们持续看好下半年公司业绩加速释放。
2. 公司产能扩张顺利： 三期造船产能26年6月正式投产，同时大三期预计再扩120台发动机产能，预计年底前扩产完成，扩张后公司拥有约300台发动机产能，预计100台外售，对应100亿元收入。
3. 同时根据龙的传人公众号相关信息披露，公司四期产能第一步扩张预计建设2个大型船坞，每个船坞大概145m×1298m，每个船坞可同时建造6艘超大型集装箱船，我们假设每年出坞3.5次，测算两个船坞对应年收入预计达84亿美金。
4. 我们测算公司目前1-4期产能完全投产产值有望超过200亿美金，参考扬子江假设20%以上净利率，其满产后高点利润有望超过300亿元。
5. 看好逻辑： 恒力重工是本轮造船景气周期发展速度最快、产能扩张最大以及最具成长性的重启民营船企，目前公司产品全面覆盖集、油、散、气等高端船型，同时可自产发动机满足自身船舶建造需求。
6. 公司二期产能于2025年8月底投产，预计三期产能2026年底前全部投产，公司四期产能建成后总产能将超过2000万DWT，发动机年产能达300台套。
7. 四期产能预计2027~28年有望投产。
8. 随着公司二期、三期、四期产能陆续投产叠加高价船订单大量交付，未来盈利弹性可期，我们看好公司长期成长潜力。