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# 【广发机械】松发股份调整点评20261009 今日大跌主要受情绪和资金面扰动影响。今日松发、中船等船舶标的调整幅度较大，基本面并无变化，主要系造船板块跟随大盘情

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## 正文

【广发机械】松发股份调整点评20261009

今日大跌主要受情绪和资金面扰动影响。今日松发、中船等船舶标的调整幅度较大，基本面并无变化，主要系造船板块跟随大盘情绪下跌，叠加昨夜美国针对运输伊朗石油的影子船队进行制裁，制裁对象以船东和船只为主，实际上对船厂无影响。纵观松发每一次股价大跌，都是极好的加仓和抄底机会，我们持续维持推荐，并重申以下观点：

四期扩产规模和进度有望超预期。四期两个超大船坞（1298m长×146m宽），单个船坞面积接近一到三期船坞的2倍，我们估计扩产完成后公司总产值有望超过200亿美金，且后续根据需求情况仍存在继续扩张的可能；公司四期建设进度较快，预计明年业绩就将体现部分产能。

造船周期长景气持续、松发具备极低的远期估值+极大的业绩成长空间。我们判断到本轮周期长度仍将维持5-10年，船价8-9月连续同比正增长，船厂未来盈利中枢进一步抬升。松发远期业绩有5倍以上增长空间，当前对应远期估值仅4xPE，若未来行业需求继续超预期、公司是少数仍具备大规模扩产能力的厂商，未来份额将继续上行。

造船就看广发机械，继续坚定不移看好松发的后续空间！

## 总体总结

主题正文
1. 【广发机械】松发股份调整点评20261009
2. 今日大跌主要受情绪和资金面扰动影响。
3. 今日松发、中船等船舶标的调整幅度较大，基本面并无变化，主要系造船板块跟随大盘情绪下跌，叠加昨夜美国针对运输伊朗石油的影子船队进行制裁，制裁对象以船东和船只为主，实际上对船厂无影响。
4. 纵观松发每一次股价大跌，都是极好的加仓和抄底机会，我们持续维持推荐，并重申以下观点：
5. 四期两个超大船坞（1298m长×146m宽），单个船坞面积接近一到三期船坞的2倍，我们估计扩产完成后公司总产值有望超过200亿美金，且后续根据需求情况仍存在继续扩张的可能；
6. 公司四期建设进度较快，预计明年业绩就将体现部分产能。
7. 我们判断到本轮周期长度仍将维持5-10年，船价8-9月连续同比正增长，船厂未来盈利中枢进一步抬升。
8. 松发远期业绩有5倍以上增长空间，当前对应远期估值仅4xPE，若未来行业需求继续超预期、公司是少数仍具备大规模扩产能力的厂商，未来份额将继续上行。