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title: "- J.P. Morgan基于IDC数据指出，2026年第三季度全球PC出货量同比下降20.1%至6270万台，环比下降9.1%，明显低于历史季节性趋势，且为连"
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# - J.P. Morgan基于IDC数据指出，2026年第三季度全球PC出货量同比下降20.1%至6270万台，环比下降9.1%，明显低于历史季节性趋势，且为连

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## 正文

- J.P. Morgan基于IDC数据指出，2026年第三季度全球PC出货量同比下降20.1%至6270万台，环比下降9.1%，明显低于历史季节性趋势，且为连续第二个季度同比下滑。主要原因包括存储和内存供应受限及价格高企、上半年渠道提前拉货导致需求透支，以及宏观经济恶化。预计2026年余下时间乃至2027年需求前景可能进一步恶化。市场份额方面，Apple同比份额上升（+90bps），HP（-260bps）、Lenovo（-80bps）和Dell（-80bps）则下滑；季环比来看，四大厂商份额均有所回落。

J.P. Morgan于2026年10月9日发布的PC市场追踪报告，基于IDC数据揭示了全球PC市场在3Q26面临的严峻挑战。核心结论如下：
：3Q26全球PC出货量同比下降  至 ，环比下降 ，远低于历史季节性规律（通常2Q到3Q为+9.7%）。
：2Q26为-3.8% y/y，3Q26急剧恶化至-20.1% y/y，远低于2015-2019年疫情前同期约6790万台的平均水平。
：尽管出货疲软，但渠道库存偏高，短期内虽有促销可能，但受内存和存储涨价支撑，价格仍将远高于去年同期。
：上半年因预期涨价而提前拉货，导致3Q26内在需求匮乏；叠加宏观环境恶化，2026年余下时间乃至2027年需求前景可能进一步走弱。

一、季度出货量表现
指标3Q26实际历史季节均值偏差
环比变化

+9.7%
大幅偏离
同比变化

-3.8%（2Q26）
急剧恶化
出货量
62.7mn
~67.9mn（2015-2019均值）
显著低于疫情前
环比走势连续两个季度低于季节性（2Q26为+1.6% q/q，低于+2.3%的历史均值），表明需求侧动能正在系统性减弱。
二、驱动因素剖析
：内存和存储部件供应受限、价格高企，抑制了终端整机的需求释放。
：1H26因预期内存涨价而大规模提前拉货，透支了2H26的渠道需求，导致3Q26缺乏基本面支撑。
：自上季度以来宏观经济进一步恶化，需求侧前景堪忧。
三、市场份额格局变化
：
厂商市场份额环比变化同比变化
Lenovo

-0.3pp
-0.8pp
HP

-2.3pp
-2.6pp
Dell

-1.4pp
-0.8pp
Apple

-0.2pp

其他
38.1%
—
—
：
：年同比份额上升90bps，是四大品牌中唯一同比份额正增长的厂商。
：同比份额下滑260bps，环比也大幅回落230bps，面临较大压力。
：虽同比下滑80bps，但仍以23.8%保持市场份额头名。
：同比和环比均下滑约80-140bps。
四、走势图表关键节点
从图表数据可见，PC出货量同比变化经历了几个阶段：
：疫情期间高增长（最高达+56%）
：疫情后消化期，连续负增长（最低-27%）
：温和复苏期（约+2%至+12%）
：再度进入下行通道，从+3%骤降至-20%

本报告为（PC Market Tracker），未对具体个股给出评级或目标价变动，但提供了以下投资启示：
：出货数据大幅低于预期且前景恶化，对PC产业链上下游（包括芯片、组件、OEM）构成压力。
：Apple凭借品牌溢价和产品力逆势提升份额，体现了高端市场的相对韧性。
：若零部件涨价持续，OEM的盈利能力可能受挤压，但具备垂直整合能力的厂商（如Apple）相对受益。
：渠道促销能否在4Q26提振出货将是关键观察点。

：若宏观经济持续走弱，PC需求复苏可能推迟至2027年下半年。
：2H26渠道库存若不能及时消化，可能导致价格战和厂商利润率承压。
：若内存/存储供应紧张持续，将继续抑制出货量但支撑ASP。
：Apple份额持续提升可能对传统PC厂商（HP/Dell/Lenovo）形成长期压力。
：地缘政治、汇率波动和通胀因素均可能影响全球PC需求和供应链。

## 总体总结

主题正文
1. - J.P. Morgan基于IDC数据指出，2026年第三季度全球PC出货量同比下降20.1%至6270万台，环比下降9.1%，明显低于历史季节性趋势，且为连续第二个季度同比下滑。
2. 主要原因包括存储和内存供应受限及价格高企、上半年渠道提前拉货导致需求透支，以及宏观经济恶化。
3. 市场份额方面，Apple同比份额上升（+90bps），HP（-260bps）、Lenovo（-80bps）和Dell（-80bps）则下滑；
4. ：3Q26全球PC出货量同比下降  至 ，环比下降 ，远低于历史季节性规律（通常2Q到3Q为+9.7%）。
5. ：2Q26为-3.8% y/y，3Q26急剧恶化至-20.1% y/y，远低于2015-2019年疫情前同期约6790万台的平均水平。
6. ：尽管出货疲软，但渠道库存偏高，短期内虽有促销可能，但受内存和存储涨价支撑，价格仍将远高于去年同期。
7. 本报告为（PC Market Tracker），未对具体个股给出评级或目标价变动，但提供了以下投资启示：
8. ：2H26渠道库存若不能及时消化，可能导致价格战和厂商利润率承压。