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title: "双节白酒渠道总结&秋糖前瞻：国庆大致符合节前预期，茅五韧性最强（20261006） 🎯总结看：预计双节动销基本符合节前预期（同比下滑高单~10%），主因消费力偏"
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# 双节白酒渠道总结&秋糖前瞻：国庆大致符合节前预期，茅五韧性最强（20261006） 🎯总结看：预计双节动销基本符合节前预期（同比下滑高单~10%），主因消费力偏

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## 正文

双节白酒渠道总结&秋糖前瞻：国庆大致符合节前预期，茅五韧性最强（20261006）

🎯总结看：预计双节动销基本符合节前预期（同比下滑高单~10%），主因消费力偏弱。
① 消费场景：礼赠优秀、商政务承压、宴席平稳略弱，集中度提升。
② 单品：预计飞天/1935/八代/区域核心单品动销正增，茅五韧性强，徽酒有点状反馈国庆实际动销较节前预期偏弱。
③ 批价：核心高端单品批价基本平稳。
④ 库存：茅五渠道库存低，汾/古井/迎驾/今世缘等库存较节前低1个月上下，仍相对高位，Q4继续去库存。

投资建议：坚定看好α最为突出的茅台，及Q2-3业绩率先回正的区域酒标的-今世缘/古井等。
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🎯今日调研要点
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1️⃣河南渠道商（口径1）
①消费：行业动销同比24年下滑/低基数下同比25年小幅增长，礼品场景较节前预期更好，其中茅台/五粮液/汾酒较24年有个位数增长。
②茅台：回款90%，节中批价稳1720-1750元，飞天/非标/1935动销增长。
③五粮液：回款86%左右，节中批价稳770元，动销积极。
④汾酒：回款84-85%，近期批价上涨（玻汾470→475；老白汾710→740；青20 355→360），主因需求积极。

2️⃣河南渠道商（口径2）
预计白酒动销同比小幅下滑，其中普飞同比10%+，非标略下滑，普五动销持平略增。

3️⃣四川渠道商
①消费：行业动销同比下滑中大个位数，其中商政务-10%，居民宴席坚挺，礼赠-3%左右。
②贵州茅台：节前完成10月计划，价格稳定（1720元左右），飞天动销同比+5%（大众消费为主），非标同比小幅下滑。
③五粮液：完成全年回款，价格稳定（770-780元），动销小幅增长（预计持平24年），经销渠道库存2个月左右。
④泸州老窖：高度动销同比-10%，批价稳定820元。

4️⃣安徽渠道商
①消费：行业动销同比小幅下滑（国庆动销较节前预期弱），走亲访友动销不明显，宴席同比增长（环比H1增速放缓），购买力环比H1下降，中秋节前才流速起来。
②迎驾动销：回款完成较好，但动销预计同比小幅下滑（主因洞6-9受消费影响动销走弱；洞16-20同比增长增长），经销库存仍处高位。

5️⃣江苏渠道商（口径1）
①消费：行业动销同比小幅下滑，符合节前预期，家宴订单桌数增加&规格下降，流通产品动销优。
②今世缘动销：延续7-8月，同比10%+增长（柔雅/淡雅/单开动销优），200元以下价位都有10%+增长；节中批价稳定；省内双节回款约85%，总任务完成不到80%。

6️⃣江苏渠道商（口径2）
预计今世缘动销同比持平，洋河延续承压态势。
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浙商食饮 张潇倩Iris/何宇航

## 总体总结

主题正文
1. ② 单品：预计飞天/1935/八代/区域核心单品动销正增，茅五韧性强，徽酒有点状反馈国庆实际动销较节前预期偏弱。
2. 投资建议：坚定看好α最为突出的茅台，及Q2-3业绩率先回正的区域酒标的-今世缘/古井等。
3. ①消费：行业动销同比24年下滑/低基数下同比25年小幅增长，礼品场景较节前预期更好，其中茅台/五粮液/汾酒较24年有个位数增长。
4. ②贵州茅台：节前完成10月计划，价格稳定（1720元左右），飞天动销同比+5%（大众消费为主），非标同比小幅下滑。
5. ③五粮液：完成全年回款，价格稳定（770-780元），动销小幅增长（预计持平24年），经销渠道库存2个月左右。
6. ①消费：行业动销同比小幅下滑（国庆动销较节前预期弱），走亲访友动销不明显，宴席同比增长（环比H1增速放缓），购买力环比H1下降，中秋节前才流速起来。
7. ②迎驾动销：回款完成较好，但动销预计同比小幅下滑（主因洞6-9受消费影响动销走弱；
8. ①消费：行业动销同比小幅下滑，符合节前预期，家宴订单桌数增加&规格下降，流通产品动销优。