---
title: "政策晨报｜9 月 29 日（周二）盘前 > 资金价格已经松到位，风险偏好却被外部利率与油价按住。 核心矛盾： 9/28 央行三期限工具齐发（7 天期 1,390"
topic_id: 22258281445125541
created_at: 2026-10-03T20:04:30.902+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 政策晨报｜9 月 29 日（周二）盘前 > 资金价格已经松到位，风险偏好却被外部利率与油价按住。 核心矛盾： 9/28 央行三期限工具齐发（7 天期 1,390

- 序号：067
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258281445125541)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

政策晨报｜9 月 29 日（周二）盘前

> 资金价格已经松到位，风险偏好却被外部利率与油价按住。

核心矛盾： 9/28 央行三期限工具齐发（7 天期 1,390 亿元、隔夜 6,610 亿元、14 天期 3,000 亿元，合计 1.1 万亿元），DR001、DR007、DR014 全部回落至 1.40% 政策利率下方，同日国务院常务会议明确「加大宏观政策逆周期调节力度」并提出「综合运用并适时调整货币政策工具」；但同一天 A 股放量重挫、创业板指 −4.53%，两市融资余额单日减少 259.91 亿元，10 年期美债升至 5.25% 创 2007 年中以来新高，布伦特原油重返 105 美元上方。短期定价权在外部利率与节前避险一侧。

方向判断： 1—5 个交易日中性偏空（节前避险、外部利率压制未解除）；1—3 个月中性偏多（政策表态强化、价格端无约束，需财政支出与量能配合）。受益方向为银行与高股息红利、建筑与建材、工程机械、能源开采；警惕高估值成长、高换手题材、航空交运、电力热力燃气及水生产供应。

- 财政：新增专项债发行进度 76%（截至 9/27，33,649 亿元／全年 4.4 万亿元额度）；「两重」项目清单全部下达（8,000 亿元、1,417 个项目）；新增特别国债 3,000 亿元补充 8 家中央金融企业核心一级资本；三家政策性银行 9 月以来投放新型政策性金融工具超 1,000 亿元、已完成年度目标 31%。但前 8 个月一般公共预算支出仅 +1.2%，瓶颈已从发行端移到支出端。

## 总体总结

主题正文
1. > 资金价格已经松到位，风险偏好却被外部利率与油价按住。
2. 核心矛盾： 9/28 央行三期限工具齐发（7 天期 1,390 亿元、隔夜 6,610 亿元、14 天期 3,000 亿元，合计 1.1 万亿元），DR001、DR007、DR014 全部回落至 1.40% 政策利率下方，同日国务院常务会议明确「加大宏观政策逆周期调节力度」并提出「综合运用并适时调整货币政策工具」；
3. 但同一天 A 股放量重挫、创业板指 −4.53%，两市融资余额单日减少 259.91 亿元，10 年期美债升至 5.25% 创 2007 年中以来新高，布伦特原油重返 105 美元上方。
4. 1—3 个月中性偏多（政策表态强化、价格端无约束，需财政支出与量能配合）。
5. - 财政：新增专项债发行进度 76%（截至 9/27，33,649 亿元／全年 4.4 万亿元额度）；
6. 新增特别国债 3,000 亿元补充 8 家中央金融企业核心一级资本；
7. 三家政策性银行 9 月以来投放新型政策性金融工具超 1,000 亿元、已完成年度目标 31%。
8. 但前 8 个月一般公共预算支出仅 +1.2%，瓶颈已从发行端移到支出端。