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title: "政策晨报｜9 月 29 日（周二）盘前 > 资金价格已经松到位，风险偏好却被外部利率与油价按住。 --- 核心矛盾： 9/28 央行三期限工具齐发（7 天期 1"
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# 政策晨报｜9 月 29 日（周二）盘前 > 资金价格已经松到位，风险偏好却被外部利率与油价按住。 --- 核心矛盾： 9/28 央行三期限工具齐发（7 天期 1

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## 正文

政策晨报｜9 月 29 日（周二）盘前

> 资金价格已经松到位，风险偏好却被外部利率与油价按住。

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核心矛盾： 9/28 央行三期限工具齐发（7 天期 1,390 亿元、隔夜 6,610 亿元、14 天期 3,000 亿元，合计 1.1 万亿元），DR001、DR007、DR014 全部回落至 1.40% 政策利率下方，同日国务院常务会议明确「加大宏观政策逆周期调节力度」并提出「综合运用并适时调整货币政策工具」；但同一天 A 股放量重挫、创业板指 −4.53%，两市融资余额单日减少 259.91 亿元，10 年期美债升至 5.25% 创 2007 年中以来新高，布伦特原油重返 105 美元上方。短期定价权在外部利率与节前避险一侧。

方向判断： 1—5 个交易日中性偏空（节前避险、外部利率压制未解除）；1—3 个月中性偏多（政策表态强化、价格端无约束，需财政支出与量能配合）。受益方向为银行与高股息红利、建筑与建材、工程机械、能源开采；警惕高估值成长、高换手题材、航空交运、电力热力燃气及水生产供应。

- 货币：国常会提出「综合运用并适时调整货币政策工具」并新增再贷款额度；央行三季度例会删除「跨周期」表述；隔夜逆回购单日上限由 6,000 亿元上调至 1 万亿元、覆盖 9/28 至 10/8。

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*本报告为宏观政策信息整理与影响推演，不构成任何投资建议。数据截至 2026 年 9 月 29 日盘前。*

## 总体总结

主题正文
1. > 资金价格已经松到位，风险偏好却被外部利率与油价按住。
2. 核心矛盾： 9/28 央行三期限工具齐发（7 天期 1,390 亿元、隔夜 6,610 亿元、14 天期 3,000 亿元，合计 1.1 万亿元），DR001、DR007、DR014 全部回落至 1.40% 政策利率下方，同日国务院常务会议明确「加大宏观政策逆周期调节力度」并提出「综合运用并适时调整货币政策工具」；
3. 但同一天 A 股放量重挫、创业板指 −4.53%，两市融资余额单日减少 259.91 亿元，10 年期美债升至 5.25% 创 2007 年中以来新高，布伦特原油重返 105 美元上方。
4. 方向判断： 1—5 个交易日中性偏空（节前避险、外部利率压制未解除）；
5. 1—3 个月中性偏多（政策表态强化、价格端无约束，需财政支出与量能配合）。
6. 隔夜逆回购单日上限由 6,000 亿元上调至 1 万亿元、覆盖 9/28 至 10/8。
7. *本报告为宏观政策信息整理与影响推演，不构成任何投资建议。
8. 数据截至 2026 年 9 月 29 日盘前。