--- title: "【GFDX】新股鸿富诚：石墨烯垫片领跑者，有望跟随Rubin快速放量 [發] 石墨烯垫片放量在即。公司碳基导热垫片（包括碳纤维导热垫片和石墨烯导热垫片）收入从2" topic_id: 14425452585285112 created_at: 2026-09-29T09:05:44.831+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【GFDX】新股鸿富诚：石墨烯垫片领跑者，有望跟随Rubin快速放量 [發] 石墨烯垫片放量在即。公司碳基导热垫片（包括碳纤维导热垫片和石墨烯导热垫片）收入从2 - 序号：291 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425452585285112) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【GFDX】新股鸿富诚：石墨烯垫片领跑者，有望跟随Rubin快速放量 [發] 石墨烯垫片放量在即。公司碳基导热垫片（包括碳纤维导热垫片和石墨烯导热垫片）收入从23年的0.36亿元快速增长至25年的2.52亿元，收入占比从14%提升至36%，是公司未来的主要增长动力。高功率AI芯片对散热材料的可靠性要求提升，传统的TIM材料（硅脂和相变片）难以满足下游需求。公司自研高性能石墨烯垫片（导热系数最高可达130W/m·K，热阻低于0.06℃·cm²/W，且回弹性好），成为行业内极少数能量产石墨烯垫片并实现规模应用的企业。Rubin的CPU和GPU的封装形式和对应的石墨烯垫片面积存在差异，单CPU对应的石墨烯垫片价值量约为70-80元/片，单GPU对应的石墨烯垫片价值量约为130-140元/片，26Q4有望跟随Rubin实现快速放量。 [發] 公司产业链卡位稀缺、先发优势显著。公司石墨烯垫片和金属碳基材料已进入全球主要AI芯片企业导热界面材料供应链并批量供货，下游客户包括纬创资通、鸿海精密、B公司、C公司等大型科技公司。公司石墨烯垫片的导热系数、热阻和静态应力优于富烯科技、飞荣达等行业竞品，已实现规模化量产并通过客户认证，具备1-2年的先发优势，有望在头部客户中维持较高的份额（70%以上）。 [發] 盈利能力表现优异。25年公司综合毛利率65.56%，其中热管理材料及器件毛利率72.93%。26H1公司综合毛利率68.15%，较为稳定。毛利率远高于可比公司。26Q1-Q3，公司预计实现收入6.4-6.8亿元，同比+31~39%；归母净利润2.45-2.68亿元，同比+29~41%。 [發] 新产品布局亦有增长期权。金属碳基材料是未来TIM材料应用的备选方案之一，价值量高于石墨烯垫片；TIM材料（主要是导热凝胶）有望在光模块中搭配均热板使用，跟随1.6T光模块放量。 [發] 盈利预测与投资建议。25年公司收入7.07亿元，同比+114%，归母净利润2.64亿元，同比+277%。考虑热管理材料及器件高速增长（主要是石墨烯垫片跟随Rubin实现快速放量，B公司、C公司贡献增量，以及拓展其他国内客户），屏蔽材料和吸波材料维持稳定，预计26/27年公司实现收入10/16亿元，归母净利润4/8亿元。我们认为，公司是TIM材料中产业卡位稀缺、盈利能力突出、成长性较高的核心标的，建议重点关注！ ## 总体总结 主题正文 1. 公司碳基导热垫片（包括碳纤维导热垫片和石墨烯导热垫片）收入从23年的0.36亿元快速增长至25年的2.52亿元，收入占比从14%提升至36%，是公司未来的主要增长动力。 2. 公司自研高性能石墨烯垫片（导热系数最高可达130W/m·K，热阻低于0.06℃·cm²/W，且回弹性好），成为行业内极少数能量产石墨烯垫片并实现规模应用的企业。 3. Rubin的CPU和GPU的封装形式和对应的石墨烯垫片面积存在差异，单CPU对应的石墨烯垫片价值量约为70-80元/片，单GPU对应的石墨烯垫片价值量约为130-140元/片，26Q4有望跟随Rubin实现快速放量。 4. 公司石墨烯垫片的导热系数、热阻和静态应力优于富烯科技、飞荣达等行业竞品，已实现规模化量产并通过客户认证，具备1-2年的先发优势，有望在头部客户中维持较高的份额（70%以上）。 5. 26Q1-Q3，公司预计实现收入6.4-6.8亿元，同比+31~39%； 6. 25年公司收入7.07亿元，同比+114%，归母净利润2.64亿元，同比+277%。 7. 考虑热管理材料及器件高速增长（主要是石墨烯垫片跟随Rubin实现快速放量，B公司、C公司贡献增量，以及拓展其他国内客户），屏蔽材料和吸波材料维持稳定，预计26/27年公司实现收入10/16亿元，归母净利润4/8亿元。 8. 我们认为，公司是TIM材料中产业卡位稀缺、盈利能力突出、成长性较高的核心标的，建议重点关注！