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title: "创新药重磅BD密集落地：大额交易频现，中国创新药资产全球定价能力持续提升 [烟花]近期重磅BD及战略合作密集落地，覆盖口服减重、RAS、双抗等前沿方向，单笔交易"
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# 创新药重磅BD密集落地：大额交易频现，中国创新药资产全球定价能力持续提升 [烟花]近期重磅BD及战略合作密集落地，覆盖口服减重、RAS、双抗等前沿方向，单笔交易

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## 正文

创新药重磅BD密集落地：大额交易频现，中国创新药资产全球定价能力持续提升

[烟花]近期重磅BD及战略合作密集落地，覆盖口服减重、RAS、双抗等前沿方向，单笔交易金额均超过20亿美元。中国创新药资产持续获得全球MNC认可，建议重点关注创新药板块。
[玫瑰]1.近期重要BD汇总
1.1 恒瑞医药×诺和：口服代谢资产（临床I期每周一次口服GLP-1/GIP双受体激动剂HRS-1596）与诺和达成26亿美元合作，首付款3亿美元。

1.2思璞锐×默沙东：口服KRAS G12D（ON）抑制剂SPR2015与默沙东达成21.3亿美元合作，首付款4亿美元。

1.3阿斯利康×Summit：阿斯利康20亿美元战略入股summit，且同步开展依沃西单抗与阿斯利康ADC等管线的联合临床研究。

[玫瑰]2. BD趋势：2025年中国License-out交易达到158笔，同比增长61%，交易总规模及首付款分别增长135%和63%；2026H1出海交易总额达997亿美元。近期交易由单一授权进一步延伸至战略入股、联合开发及销售分成，MNC核心资产“中国化”趋势持续强化。

[玫瑰]3. 商业化：2026年H1创新药收入快速兑现：我们选取29家Biotech公司和5家仿创结合公司，2026H1其创新药收入已成为核心增长引擎。

[庆祝]4. 投资策略：国内兑现，全球重估
我们看好中国创新药资产“美元化”估值重塑，海外更具弹性的“新市场”，或创造本土创新药更具发展性的“新估值”。我们推荐：百济神州（A）、信达生物、科伦博泰/科伦药业、康方生物、艾力斯、中国生物制药、石药集团/石药创新、康哲药业、诺诚健华（A）、荣昌生物（A）、众生药业、泽璟制药-U、迪哲医药-U、苑东生物、映恩生物-B、康诺亚-B、维立志博-B。

风险提示：政策变化、产品商业化及临床进展不及预期、企业现金流承压、海外临床及BD交易推进不及预期。

## 总体总结

主题正文
1. 中国创新药资产持续获得全球MNC认可，建议重点关注创新药板块。
2. 1.1 恒瑞医药×诺和：口服代谢资产（临床I期每周一次口服GLP-1/GIP双受体激动剂HRS-1596）与诺和达成26亿美元合作，首付款3亿美元。
3. 1.3阿斯利康×Summit：阿斯利康20亿美元战略入股summit，且同步开展依沃西单抗与阿斯利康ADC等管线的联合临床研究。
4. [玫瑰]2. BD趋势：2025年中国License-out交易达到158笔，同比增长61%，交易总规模及首付款分别增长135%和63%；
5. 近期交易由单一授权进一步延伸至战略入股、联合开发及销售分成，MNC核心资产“中国化”趋势持续强化。
6. [玫瑰]3. 商业化：2026年H1创新药收入快速兑现：我们选取29家Biotech公司和5家仿创结合公司，2026H1其创新药收入已成为核心增长引擎。
7. 我们推荐：百济神州（A）、信达生物、科伦博泰/科伦药业、康方生物、艾力斯、中国生物制药、石药集团/石药创新、康哲药业、诺诚健华（A）、荣昌生物（A）、众生药业、泽璟制药-U、迪哲医药-U、苑东生物、映恩生物-B、康诺亚-B、维立志博-B。
8. 风险提示：政策变化、产品商业化及临床进展不及预期、企业现金流承压、海外临床及BD交易推进不及预期。