---
title: "华宝国际：博远HNB印尼核心资产并入，转型新型烟草一体化平台提速【国金轻工&新消费】 9月25日公司全资附属Nocton及World Concept以9,000"
topic_id: 14425428848482142
created_at: 2026-09-28T08:05:53.660+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 华宝国际：博远HNB印尼核心资产并入，转型新型烟草一体化平台提速【国金轻工&新消费】 9月25日公司全资附属Nocton及World Concept以9,000

- 序号：376
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425428848482142)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

华宝国际：博远HNB印尼核心资产并入，转型新型烟草一体化平台提速【国金轻工&新消费】

9月25日公司全资附属Nocton及World Concept以9,000万元现金，向关联方博远及博远香港收购其合计持有的PT. Broad Far Indonesia 100%股权。标的旗下拥有自主品牌NUSO，同时为区域性烟草客户提供HNB烟弹OEM/ODM服务，已取得印尼全套生产资质并建立规模化产线，产品辐射东南亚、中东等多个市场。2024/2025/2026H1营收分别为5.4/4.7/3.1亿元人民币，毛利分别为0.28/0.72/0.35亿元人民币，2025年毛利率已修复至15.3%，产能爬坡与订单结构优化趋势明确。

集团赋能下放量弹性可期，HNB业务进入放量通道。本次收购获取稀缺的海外HNB烟弹规模化产能与多国市场准入资格，集团在上游烟用原料（薄片、香精、爆珠）的垄断性优势、研发积累及国际客户资源，预计博远代工业务将迎来爆发式增长：2027年代工营收有望达3-4亿元，2028年进一步增至6-8亿元。同时，新持续关连交易年度上限阶梯式抬升（2026-2028年分别为1,804/5,373/6,615万元），侧面印证HNB加工业务已进入放量通道。

基本面拐点确认，HNB平台化价值重估在即。 公司2026H1营收同比+15.9%，经调整营运盈利同比+19.2%，剔除一次性扰动后经营层面持续改善。本次收购推动公司从"原料供应商"向"原料+制造+品牌+服务"一体化平台跃迁。预计2027年营收56.7亿元，经调后利润7-8亿元。考虑HNB业务高成长性及平台化溢价，给予20X PE，关注Q4起代工订单落地节奏及2027年产能利用率爬坡情况。

## 总体总结

主题正文
1. 9月25日公司全资附属Nocton及World Concept以9,000万元现金，向关联方博远及博远香港收购其合计持有的PT. Broad Far Indonesia 100%股权。
2. 标的旗下拥有自主品牌NUSO，同时为区域性烟草客户提供HNB烟弹OEM/ODM服务，已取得印尼全套生产资质并建立规模化产线，产品辐射东南亚、中东等多个市场。
3. 2024/2025/2026H1营收分别为5.4/4.7/3.1亿元人民币，毛利分别为0.28/0.72/0.35亿元人民币，2025年毛利率已修复至15.3%，产能爬坡与订单结构优化趋势明确。
4. 本次收购获取稀缺的海外HNB烟弹规模化产能与多国市场准入资格，集团在上游烟用原料（薄片、香精、爆珠）的垄断性优势、研发积累及国际客户资源，预计博远代工业务将迎来爆发式增长：2027年代工营收有望达3-4亿元，2028年进一步增至6-8亿元。
5. 同时，新持续关连交易年度上限阶梯式抬升（2026-2028年分别为1,804/5,373/6,615万元），侧面印证HNB加工业务已进入放量通道。
6. 公司2026H1营收同比+15.9%，经调整营运盈利同比+19.2%，剔除一次性扰动后经营层面持续改善。
7. 预计2027年营收56.7亿元，经调后利润7-8亿元。
8. 考虑HNB业务高成长性及平台化溢价，给予20X PE，关注Q4起代工订单落地节奏及2027年产能利用率爬坡情况。