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# 【盘面】别看了，一步错，步步错。这个shi场容错率太低太低。大家都是失望透顶 -- 【盘后】灾难的一天！外面咳嗽一下，这里就要巨浪滔天。除了几个指标国企大股，少

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## 正文

【盘面】别看了，一步错，步步错。这个shi场容错率太低太低。大家都是失望透顶
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【盘后】灾难的一天！外面咳嗽一下，这里就要巨浪滔天。除了几个指标国企大股，少部分化工和医药外，都跌了。沪深300都创下近一年来新低了。
大家也都动不了，熬着吧。
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【聊天】各位，wo知道面对这种时刻，大家心中除了愤懑失望之外，也有一种隐忧，就是到底该走还是留。wo的态度很清楚，接下来a股都会难，不可能有全面的行情，你每一次博弈都有它的难度。还不如坚持一些优质的标的，拿一些有壁垒的行业龙头。
具体要怎么做，wo觉得绿光资本创始人大卫·艾因霍恩（David Einhorn）在一次访谈中的回答，就是wo想说的。 你读读，参考参考，认真想想。
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【聊天】看看股指变化，就知道a股真是世界第一难。
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【资讯】现在大家都很担心美债利率高企下，股票市场会如何表现，我们从历史上看看:

回顾过去五次美债收益率出现飙升场期间，美股究竟是如何表现的呢?

2022年:美股大跌
距离当前最近一次的是2022年的债券抛售潮，彼时尽管2021年出现了由疫情引发的通胀，但投资者当时认同美联储的评估，认为物价上涨只是暂时的。因此当美联储转变立场并开始激进加息时，市场措手不及。随着10年期美债收益率在短时间内翻了一倍多，标普500指数在当年也一度迈入技术性熊市，MSCI ACWI指数的成份股公司市值在一年内蒸发了约18万亿美元。

2016年:美股大涨
与2022年相反，2016年的债券抛售潮是债券收益率与股市有时会同步上涨的教科书式经典案例。
当时的债券收益率上升非但未被视为对经济增长的威胁，反而受到欢迎一-这被视为经济在经历了2008-09年金融危机后多年增长乏力，终于可能回归正轨的信号。当年11月大选中共和党出人息科地全面获胜，进一步提振了收佥率和胺巾，因为投资者押注特朗普和新国会将通过减税和放松监管来刺激经济增长和通胀。

2006年:美股震荡下行
在2006年初，飙升的油价加剧了通胀压力。美债收益率飙升，美联储随之加息，但美股最初总体保持坚挺，直到当年5月投资者开始对经济前景日益担忧。

这些担忧曾一度导致股市和债券收益率同步下跌，随后在6月，美债收益率再次开始上升，这最终也成为了美股放弃抵抗加速下行的催化剂。

1999年:美股展现韧性
1999年下半年，美债收益率出现飙升。这一次，债券市场抢在了格林斯潘前面动手--在一轮预防性加息开始前的几个月里，10年期美债收益率先行上涨了约100个基点。
美股在数月内波动剧烈一不过，随着当时互联网热潮席卷华尔街，并盖过了市场对借贷成本上升的担忧，美股在1999年尾声还是扛住了压力最终走高。不过此后2000年3月24日达到互联网泡沫时期的高点，标普500指数开启了一轮49%的暴跌。

1994年:美股先抑后扬
1994年的债券抛售始于当年2月由时任主席格林斯潘主导的美联储加息。当时美国通胀被认为处于温和水平;美联储之所以采取行动，只是因为认为经济走强可能会在未来引发通胀。
投资者并未静观其变，而是疯狂押注一系列加息举措，导致10年期美债收益率在短短40个交易日内飙升逾100个基点。这种快速调整也拖累了股市，标普500指数一度下跌8%。不过，此后收益率虽然持续攀升，股市还是逐渐开始回升，这反映出市场相信加息不会引发经济衰退，且强劲的经济将继续支撑企业盈利。
遭富全球观点认为，美股强劲的盈利预期抵消了未来实际利率上行的风险。过去一年多时间中，标准普尔500指数的预期未来盈利增长表现令人瞩目，这反映了企业盈利能力增强和收入趋势改善的综合作用。应减少对市场绝对利率水平的关注，而更多地关注利率与盈利之间的相互作用。

## 总体总结

主题正文
1. 距离当前最近一次的是2022年的债券抛售潮，彼时尽管2021年出现了由疫情引发的通胀，但投资者当时认同美联储的评估，认为物价上涨只是暂时的。
2. 随着10年期美债收益率在短时间内翻了一倍多，标普500指数在当年也一度迈入技术性熊市，MSCI ACWI指数的成份股公司市值在一年内蒸发了约18万亿美元。
3. 当时的债券收益率上升非但未被视为对经济增长的威胁，反而受到欢迎一-这被视为经济在经历了2008-09年金融危机后多年增长乏力，终于可能回归正轨的信号。
4. 当年11月大选中共和党出人息科地全面获胜，进一步提振了收佥率和胺巾，因为投资者押注特朗普和新国会将通过减税和放松监管来刺激经济增长和通胀。
5. 美债收益率飙升，美联储随之加息，但美股最初总体保持坚挺，直到当年5月投资者开始对经济前景日益担忧。
6. 美股在数月内波动剧烈一不过，随着当时互联网热潮席卷华尔街，并盖过了市场对借贷成本上升的担忧，美股在1999年尾声还是扛住了压力最终走高。
7. 投资者并未静观其变，而是疯狂押注一系列加息举措，导致10年期美债收益率在短短40个交易日内飙升逾100个基点。
8. 过去一年多时间中，标准普尔500指数的预期未来盈利增长表现令人瞩目，这反映了企业盈利能力增强和收入趋势改善的综合作用。