--- title: "汇报3❗【天风电新】麦格米特更新：谷歌万套超容落地+ xAI放量，AI电源&超容共振打开重估空间‑260927 —————————— 【核心预期差】：市场尚未充" topic_id: 14425428821552452 created_at: 2026-09-27T19:48:05.777+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 汇报3❗【天风电新】麦格米特更新：谷歌万套超容落地+ xAI放量，AI电源&超容共振打开重估空间‑260927 —————————— 【核心预期差】：市场尚未充 - 序号：118 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425428821552452) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 汇报3❗【天风电新】麦格米特更新：谷歌万套超容落地+ xAI放量，AI电源&超容共振打开重估空间‑260927 —————————— 【核心预期差】：市场尚未充分认知超级电容的行业刚需属性以及谷歌订单带来的业绩弹性。 公司是全球TOP3级具备超容系统交付能力的国产厂商，【产业调研谷歌万套级超容柜订单已敲定，叠加xAI相关PowerShelf约50%份额、26H2切换110kW Rubin新品，26Q4‑2027 年业绩兑现窗口明确】。 一、谷歌超容大单落地，高毛利业务开启兑现。 【产业调研当前谷歌一万套纯超容柜订单谈妥，单套价值有望40~50万美金（单机柜约2.4万只超容）】，交付周期预计2年左右， 年化5000套左右超容柜订单对应年化收入有望130~165亿元、利润约30~40亿元。超容柜与TPU机柜配比1:3及以上（具体由客户根据冗余度需求定）。 预计26Q4开始发货，大部分订单集中在27~28年交付。按当前规划27年6月底产能扩至现有4倍（可达月产700~800台），预计全年乐观交付5000台，保守3000台。 超容技术壁垒高，对波形、纹波、市电通断切换要求严苛，公司为国内少数具备完整自测验证环境的企业，谷歌无需额外验证直接下单；超容柜毛利率40%以上，2025年摊销已基本完成，净利率可达20%+。 超容可将系统效率由96%提升至99%+、属于AI数据中心标配且暂无替代路线。超容产品不消耗紧缺 MOSFET，不受电源端物料瓶颈约束，当前由江海主力供货，武藏正在导入。 二、特斯拉深度绑定，Rubin 110kW 下半年切换上量。 xAI对公司PowerShelf年度采购指引2万套，对应份额约50%；2026上半年交付800 余套33kW版本，26H2切换110kW Rubin系列，单套约20万元。 公司2027年预计可交付1.5万套电源，对应电源收入约30亿元。配套超容、BBU、逆变器单独计价，2027年预计交付2000余套混编柜进一步增厚收入。 三、多客户订单储备充足，产能扩张决定业绩释放。 公司除谷歌、xAI外，在手覆盖施耐德、阿里巴巴、OpenAI、NV、亚马逊、甲骨文等50余个并行项目。预计2027年中电源扩至4条全自动产线，超容配置6条半自动化产线，满产产值可达150~200亿元。 投资结论： 公司是A股稀缺同时实现高功率AI电源+超容大规模海外突破标的。谷歌订单四季度开始发货；特斯拉Rubin产品切换放量，多客户订单筑牢业绩安全垫。 当前行业处于供不应求状态， 公司正积极扩产，预计2027年扩产后AI板块（电源+超容+配套）理想满产产值可达150亿+，有望近40亿元利润，叠加传统主业目标市值看1200亿元，65%上行弹性。 ## 总体总结 主题正文 1. 【核心预期差】：市场尚未充分认知超级电容的行业刚需属性以及谷歌订单带来的业绩弹性。 2. 公司是全球TOP3级具备超容系统交付能力的国产厂商，【产业调研谷歌万套级超容柜订单已敲定，叠加xAI相关PowerShelf约50%份额、26H2切换110kW Rubin新品，26Q4‑2027 年业绩兑现窗口明确】。 3. 【产业调研当前谷歌一万套纯超容柜订单谈妥，单套价值有望40~50万美金（单机柜约2.4万只超容）】，交付周期预计2年左右， 年化5000套左右超容柜订单对应年化收入有望130~165亿元、利润约30~40亿元。 4. 预计26Q4开始发货，大部分订单集中在27~28年交付。 5. 按当前规划27年6月底产能扩至现有4倍（可达月产700~800台），预计全年乐观交付5000台，保守3000台。 6. 配套超容、BBU、逆变器单独计价，2027年预计交付2000余套混编柜进一步增厚收入。 7. 预计2027年中电源扩至4条全自动产线，超容配置6条半自动化产线，满产产值可达150~200亿元。 8. 当前行业处于供不应求状态， 公司正积极扩产，预计2027年扩产后AI板块（电源+超容+配套）理想满产产值可达150亿+，有望近40亿元利润，叠加传统主业目标市值看1200亿元，65%上行弹性。