--- title: "[0927周日】各位，今天八月十七，听说今晚月亮年度最圆，可惜我这里大雨滂沱，完全看不到。你们那儿如何? 中秋都和家人团聚了吧?我先是参加了同学聚会，又组织了家" topic_id: 22258251154444121 created_at: 2026-09-27T20:20:33.036+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # [0927周日】各位，今天八月十七，听说今晚月亮年度最圆，可惜我这里大雨滂沱，完全看不到。你们那儿如何? 中秋都和家人团聚了吧?我先是参加了同学聚会，又组织了家 - 序号：084 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258251154444121) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 [0927周日】各位，今天八月十七，听说今晚月亮年度最圆，可惜我这里大雨滂沱，完全看不到。你们那儿如何? 中秋都和家人团聚了吧?我先是参加了同学聚会，又组织了家庭聚会，来回接送，刚忙完，也算是了了一些事，可以安心进入四季度的工作了。 这个假日，最好的新闻也就是中美yuanshou顺利会晤并达成了八点共识，意义重大，也令人鼓舞。但美债那边的严峻局面还是令人担忧，更令人憋屈:危机核心的地方，美国那边股市舞照跳，马照跑，科技个股依然正常表现，日韩也不错，就咱a股、港股都弱，而我们这儿还是全球通胀最不明显，利率最平稳的地方。 所以假日期间舆论氛围和全球金融表现，好坏掺半，没特别值得说的。 接下来8就跟大家聊聊天。对假期内个股和板块岁的一些资讯进行沟通，当明天开市的热身。 -- 【0927 个股】上周四晚上华丰股份发布公告，其全资子公司华丰国际，是三环集团H股IPO的锚定投资者，IPO获配78.13万股三环H股。 ? 已经卖出：42.09万股 ? 剩余待处置：不超过36.04万股，计划择机全部清仓，也就是清仓式jian持所持全部三环H股股份。 ? 减持背景：华丰国际是H股上市时的战投/锚定配售机构，成本为H股发行价100.3港元，当前股价处于上市后高位，减持理由表述为优化自身资产结构、兑现投资收益。 这里要说明：本次减持仅针对三环集团H股，不是A股300408的大股东、实控人减持，A股控股股东、实控人暂无减持计划。这是最容易被市场混淆的关键点。 补充：同期港交所披露，淡马锡、摩根大通也陆续对三环H股进行了减持操作，属于H股上市后配售机构解禁退出的正常行为。 简单一句话：本次不是 A 股 300408 的大股东、实控人减持，A 股控股股东、实控人暂无减持计划。并且该笔股份体量很小，仅占公司 A+H 总股本 0.04%，wo们不需要过度解读。 另外，最近wo们的重点票几次遭遇股东减持，又是在美联储加息大家再赌a股跟不跟的情绪敏感窗口，于是对股价都不同程度造成了打压。情绪面上资金一时分散，在聚拢就需要契机和时间。算是遭遇短期利空打击。但wo想说，若你复盘2026 年内的机构重仓白马、硬科技龙头，减持公告≠行情终结，核心看产业景气、业绩兑现、有没有新资金承接。减持只是资金层面扰动，不能逆转基本面大趋势。 举几个例子： 1. 兆易创新（存储芯片龙头，2026 年） 今年 4 月公告，实控人朱一明计划大额减持，整个减持区间累计套现约 44 亿元，属于规模很大的减持。市场当时一片恐慌，很多人解读为实控人看空存储。但当年存储周期上行，AI 算力拉动 NOR 闪存需求，公司一季报业绩高增，机构资金持续承接。减持落地之后，股价并未走熊，随存储主线继续走出上行行情。老股东兑现，新资金接力，产业周期才是决定性变量。 2. 宏和科技（AI 算力 PCB / 超薄铜箔龙头，2026 年） 今年 6月披露两大股东合计 2.5% 的大额减持计划，属于早期投资人高位兑现。但 AI 服务器高速 PCB 需求爆发，公司上半年净利润同比大增 3 倍以上，业绩持续超预期。减持实施的整个周期内，股价年内最高涨幅超 300%，一边股东减持，一边产业景气推升估值，是今年非常典型的 “减持不改主线” 案例。 3. 鹏鼎控股（PCB 龙头，2024 年） 第三大股东及其一致行动人抛出合计超 6% 总股本的清仓减持计划，属于大额清仓。但当时 AI 服务器 PCB 需求上行，产业景气度高，资金承接充足，公告后股价并未持续走弱，后续随 AI 硬件行情继续创出阶段新高。减持只是老股东兑现，新机构接力，产业主线没有改变。 明星成长赛道股，在成长周期里，会反复遇到减持、利空传闻、板块震荡。每一轮大主线，都要经历多次这种考验。不要单一拿减持公告作为买卖依据。最终决定股价高度的，永远是产业需求、订单、盈利兑现，不是老股东要不要卖股票。减持只是波动来源，不是趋势的终结者 -- 【0927板块】各位，假期一则美国两党议员联名提案的新闻，需要说说，结合此前FCC光模块管制草案，wo们把事件边界、潜在风险与当下操作思路简单分析。这些新闻对涉及的公司本身其实影响不大，类似癞蛤蟆上脚面，伤害。性不大却膈应人。 一、本次新议案核心信息9月25日，美国四名跨党派参议员共同提交《保护国家安全系统免受中国光收发器影响法案》，直接点名中际旭创、新易盛，法案核心规 则450适用范围:仅限制美国联邦国家安全敏感系统采购，并不直接禁止微软、谷歌、Meta、亚马逊这类商业云AI数据中心采购中国光模块 约束标的:中际旭创、新易盛及其子公司关联主体，后续商务部、国防部有权追加更多企业名单; 2. 过渡期安排:法案若最终通过，给予5年缓冲期，无法找到替代供应商时，还可申请豁免 3. 当前阶段:目前只是议员提案，尚未经过4.参议院、众议院投票，也没有总统签署生效，距离落地还有漫长流程，存在较大修改甚至搁置的可能性。客观基本面层面:美国联邦政府、军方敏感系统本身就不是两家公司核心客户，这块订单体量很小。本轮AI算力资本开支的主力，是北美商业云厂商，从业务实质看，议案直接冲击的 营收占比有限。二、回顾此前FCC的管制风波今年8月初市场传出FCC草拟新规，市场一度恐慌，传言拟禁止中国新款光模块进口，当时中际旭创、新易盛板块出现大幅回调。 后续FCC落地正式规则，没有将中际旭创、新易盛直接列入覆盖清单，没有推出全面禁止中国光模块进入美国商业数据中心的强硬禁令。FCC本次规则主要是封堵“组件漏洞”:如果设备内含有清单实体的逻辑硬件组件，会受限;但两家头部光模块厂商本身不在清单内，商业数据中 心供货暂时不受直接封杀。但要看到趋势变化:从FCC讨论组件管制，再到本次国会两院议员直接针对头部光模块企业单独立法，美国针对中国高速光模块的政策压力，是持续抬升的，政策博弈的不que定性长期存在，后续随时会有新草案、听证会消息扰 动股价。三、市场层面的核心判断与操作思路当前A股整体市场信心偏弱、赚钱效应差，资金风险偏好很低。这种海外政策利空传闻，很容易被资金放大解读，哪怕只是议员提案，也可能直接压制中际旭创、新易盛这类高度依赖 北美市场的标的。所以wo的观点:基本面冲击有限，但在当前市场环境下，这类利空消息的情绪杀伤力不可低估，wo上上周让大家做过短线，然后在上周建议结束掉(不过可能去补了巨石)。建议暂时规避这两个标的，等待政策预期明朗、市场情绪修复之后，再重新评估。 -- 【0927 聊天】稍微聊聊本次中美会晤达成的八点共识。其实大家会发现公告用词极其精简，对细节性的东西谈论极少，类似于一种朋友间消除误会保持联络的通告。 核心定性是大guo博弈风险缓释，但高端科技领域的竞争矛盾并未消除。这属于风险端的边际改善，并非市场趋势性拐点。 本次会晤最重要的成果之一，就是重建并常态化多层级重大事件沟通机制。当两国之间出现重大分歧、突发消息时，双方拥有正式沟通渠道，能够避免误判、减少意外事件冲击。放到资本市场来看，这会压低地缘黑天鹅的发生概率，降低全球风险资产因为突发大国摩擦而出现的剧烈跳涨、暴跌，对全球资产的波动率起到压制作用。 经贸层面，双方建立常态化经贸对话，推进对等降税安排，能够缓解市场对于关税突然加码的恐慌，对外向型出口制造板块形成情绪支撑。但本次降税覆盖范围有限，AI硬件、高速光模块、高端芯片并不在受益清单之内，高端供应链的贸易壁垒没有出现实质性松动。 AI领域，中美设立AI专项对话机制，最大价值是减少无预警的极端一刀切禁令，预留沟通缓冲窗口，进一步降低突发全面封杀这类黑天鹅的概率。但有一点必须分清：美国国会议员单独发起的光模块限制议案、FCC相关管制规则的推进，属于美国国内立法流程，并不受本次元首共识约束。 所以wo认为：宏观层面，地缘尾部风险有所回落，有助于外资风险偏好小幅修复，对大盘形成一定托底。但A股当前的核心矛盾仍在内部生态面+基本面，尤其是流动性是否能改善，很难直接催生全面大行情，市场大概率维持普遍的震荡格局和某些板块的结构性行情 -- 【0927资讯】综合以上一些帖子的观点和分析，下周短短三天的交易估计是温和震荡格局，本该在美联储加息确定或者中美经贸磋商转暖的时候动手的大资金既然没动，那么我们也只能无奈接受现实:估计下周他们也难动手。 大家仓位都重，我也不建议砍仓。毕竟诸多利空都已经发生，美联储10月或者四季度加息的概率提高到7成也已经被交易。美债再恶化，还能恶8化到哪里去?一旦因为点小亏损，就砍掉主要仓位。一旦像之前一样，被长假偷袭，又将遭遇一个问题:届时，到底是紧急加仓还是等待?我觉得不如拿着业绩有保障的优质个股过节。 看点资讯： 外资行对美联储是否再加息的言论:10月美联储议息会议定于10月27日至28日举行，利率决议将于北京时间10月29日凌晨2:00公布，目前10月加息的概率接近60%。 高盛:预计10月再加25bp，之后暂停，本轮周期结束。核心依据是核心PCE通胀下降速度将快于FOMC预期，且油价回落将压制通胀。同时预计2027年底开始降息，利率降至3.25%-3.5%。 巴克莱:未将10月写入基准，指向12月加息。对日本央行同样偏鸽，否定10月加息，指向2027年1月 摩根大通:预计12月还有一次，路径与巴克莱一致，但强调美联储信誉受损带来的政策紧迫性。美银证券:预计10月与12月连续两次。认为终点利率将高于5%，与市场定价的4.6%差距显著。 中美两国就300亿美元非敏感商品降关税达成共识(细节美国时间28日披露)，目前已公布品类轻工关联度较低、关注推进。降关税跨境电商最为受益。那一年，中美打关税战前期的时候，这些品种波动很大，短线高手们可以挖掘。 英伟达3月30日曾介绍其Proteina-Complexa模型，将潜在生成搜索确立为蛋白质设计的新范式--通过推理时搜索、由预训练生成先验引导，将数据驱动学习与计算驱动优化相结合，打开了此前无法触及的靶点类别(如碳水化合物)和设计规模。 9月18日，其官网上线了配套大规模湿实验验证论文，介绍了其湿实验的方法和过程: 1)首先进行了历史上最大规模结合子基准测试，其湿实验验证主要完成了127个靶点、100万个设计任务的大规模AI设计+噬菌体展示高通量初筛，并对筛选得到的阳性hit做生物物理验证与结构解析; 2)其次还针对PUGFK、Nipah病莓、肌委缩受体(ActAIR)、激酶微型蛋白和肽、碳水化合物靶点进行验证。 利好一些靶标重组蛋白供应商吧。 玻璃基板近期产业催化不断，NV要求日韩台湾制造商在2年内完成玻璃基板开发;LPKF收到亚洲头部厂商意向订单，用于玻璃基板扩产，客户即将建设其首条玻璃基板量产工厂，而LPKF考虑融资扩产;京东方试验线已于26H1实现自动化设备通线，设计产能1000片/月;友达光电董事会已批准约2.73亿美元的capex，用于TGV、RDL和玻璃基板中试生产线。行业逐步形成了玻璃作为终极材料的共识。 本周北京率先落地828新政细则，以8月28日新老划断，细化预售门槛、现房定金1%及土地款首付不低于50%、余款两年免息等缓冲安排，缓解房企资金压力，有望促进新房去化与土地出让恢复，并示范带动各地加快落地。多城涉宅用地成交分化明显，上海浦东、苏州工业园区溢价超20%，核心地块受捧;上海黄浦、北京昌平、天津西青及成都多宗底价成交。拿地以国央企为主，中海、建发、北京城建、招商局等积极补仓 据国开行披露，截至9月23日新型政策性金融工具已投放608.5亿元、支持153个项目，涉及项目总投资1.4万亿元，新型政策性金融工具撬动投资作用明显;专项债本周净融资2193亿元，2026年累计发行3.31万亿元、发行进度达75.1%，剩余约1.1万亿额度将于四季度集中释放。本周江苏省住建厅印发《促进建筑业企业参与"六张网"投资建设运营工作指引》，从地方视角逐网明确建筑企业重点参与领域和参与方式，鼓励以特许经营、股权合作开展投建营一体化，推广EPC与联合体模式，并配套专项信贷等金融支持。 今晚就先读读，提前进入状态吧。 明早再聊。 ## 总体总结 主题正文 1. 但美债那边的严峻局面还是令人担忧，更令人憋屈:危机核心的地方，美国那边股市舞照跳，马照跑，科技个股依然正常表现，日韩也不错，就咱a股、港股都弱，而我们这儿还是全球通胀最不明显，利率最平稳的地方。 2. 减持背景：华丰国际是H股上市时的战投/锚定配售机构，成本为H股发行价100.3港元，当前股价处于上市后高位，减持理由表述为优化自身资产结构、兑现投资收益。 3. 2. 宏和科技（AI 算力 PCB / 超薄铜箔龙头，2026 年） 今年 6月披露两大股东合计 2.5% 的大额减持计划，属于早期投资人高位兑现。 4. 一、本次新议案核心信息9月25日，美国四名跨党派参议员共同提交《保护国家安全系统免受中国光收发器影响法案》，直接点名中际旭创、新易盛，法案核心规 5. 但A股当前的核心矛盾仍在内部生态面+基本面，尤其是流动性是否能改善，很难直接催生全面大行情，市场大概率维持普遍的震荡格局和某些板块的结构性行情 6. 英伟达3月30日曾介绍其Proteina-Complexa模型，将潜在生成搜索确立为蛋白质设计的新范式--通过推理时搜索、由预训练生成先验引导，将数据驱动学习与计算驱动优化相结合，打开了此前无法触及的靶点类别(如碳水化合物)和设计规模。 7. 据国开行披露，截至9月23日新型政策性金融工具已投放608.5亿元、支持153个项目，涉及项目总投资1.4万亿元，新型政策性金融工具撬动投资作用明显; 8. 本周江苏省住建厅印发《促进建筑业企业参与"六张网"投资建设运营工作指引》，从地方视角逐网明确建筑企业重点参与领域和参与方式，鼓励以特许经营、股权合作开展投建营一体化，推广EPC与联合体模式，并配套专项信贷等金融支持。