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title: "玩具被点名降税——轻工行业更新20260927 9月25日白宫发布的事实清单明确提到，美国对华进口的优惠关税范围包括“小家电、玩具、节日装饰品和儿童汽车座椅”等"
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# 玩具被点名降税——轻工行业更新20260927 9月25日白宫发布的事实清单明确提到，美国对华进口的优惠关税范围包括“小家电、玩具、节日装饰品和儿童汽车座椅”等

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## 正文

玩具被点名降税——轻工行业更新20260927

9月25日白宫发布的事实清单明确提到，美国对华进口的优惠关税范围包括“小家电、玩具、节日装饰品和儿童汽车座椅”等消费品。根据此前报道，基本确定为给予最惠国待遇，大部分关税将降至零。

玩具和小家电一样是具备明显预期差的方向，此前市场关注度都不高，美国玩具行业协会已经向白宫游说，希望将玩具列入非敏感商品并获得免税待遇，说明美国本土产业端对于降低玩具进口关税的阻力很小。

从A股标的来看，实丰文化是本轮玩具关税逻辑中值得重点关注的公司，也是a股少数以玩具为主营业务的公司，也是对美玩具出口敞口最高的公司，以国内产能为主。
公司玩具产品长期出口欧美市场，2024年玩具收入2.97亿，75%出口北美。2025年受关税影响玩具业务北美收入1.38亿元，占比明显下降；进入2026年后，美国关税冲击进一步体现，上半年北美玩具收入仅3067万，同比大幅下降超50%，玩具业务整体亦明显承压。换言之，公司此前已经充分经历了关税冲击，当前业绩基数较低。

在关税减免以后，实丰文化有望同时受益于两个方向：一方面，美国市场此前被高关税压制的订单和出货量存在修复空间；另一方面，关税下降能够改善出口产品的终端价格竞争力及产业链利润分配。

我们认为实丰是之前关注度不高，且有预期差的标的，重点推荐。此外奥飞娱乐、星辉娱乐也可关注。

## 总体总结

主题正文
1. 9月25日白宫发布的事实清单明确提到，美国对华进口的优惠关税范围包括“小家电、玩具、节日装饰品和儿童汽车座椅”等消费品。
2. 玩具和小家电一样是具备明显预期差的方向，此前市场关注度都不高，美国玩具行业协会已经向白宫游说，希望将玩具列入非敏感商品并获得免税待遇，说明美国本土产业端对于降低玩具进口关税的阻力很小。
3. 从A股标的来看，实丰文化是本轮玩具关税逻辑中值得重点关注的公司，也是a股少数以玩具为主营业务的公司，也是对美玩具出口敞口最高的公司，以国内产能为主。
4. 2025年受关税影响玩具业务北美收入1.38亿元，占比明显下降；
5. 进入2026年后，美国关税冲击进一步体现，上半年北美玩具收入仅3067万，同比大幅下降超50%，玩具业务整体亦明显承压。
6. 在关税减免以后，实丰文化有望同时受益于两个方向：一方面，美国市场此前被高关税压制的订单和出货量存在修复空间；
7. 另一方面，关税下降能够改善出口产品的终端价格竞争力及产业链利润分配。
8. 我们认为实丰是之前关注度不高，且有预期差的标的，重点推荐。