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title: "【申万宏源tmt-电子等】20260923 嘉立创深度研究：全球硬件创新的赋能者与成长者！ （或市场首发深度[握手]） 1）预期差非常大，长期成长价值！ 2）精"
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# 【申万宏源tmt-电子等】20260923 嘉立创深度研究：全球硬件创新的赋能者与成长者！ （或市场首发深度[握手]） 1）预期差非常大，长期成长价值！ 2）精

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## 正文

【申万宏源tmt-电子等】20260923 嘉立创深度研究：全球硬件创新的赋能者与成长者！
（或市场首发深度[握手]）

1）预期差非常大，长期成长价值！
2）精巧商业模式： 表面是pcb_实际是pcb为载体的互联网/软件/电商公司。
3）极佳的产业链话语权，价格转嫁能力/波特五力/财务质量分析，仔细验证。
对价格转嫁能力研究是重点
这样保证成长起来几乎不降效率_可能是真成长_而商业模式不好的公司实际难长大

4）四大成长阶段。未来是横向全球化，纵向软件化（预计动作频频）。上半年海外收入15亿同比增长64％且全球分布。
5）三种尺度计算未来：产能/全球硬件创新/用户ARPU。分别得未来可触达收入 2000亿元/5000亿
6）仔细拆三表 短期1500亿 中期4000-5000亿市值（可计算）

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## 总体总结

主题正文
1. 【申万宏源tmt-电子等】20260923 嘉立创深度研究：全球硬件创新的赋能者与成长者！
2. 2）精巧商业模式： 表面是pcb_实际是pcb为载体的互联网/软件/电商公司。
3. 3）极佳的产业链话语权，价格转嫁能力/波特五力/财务质量分析，仔细验证。
4. 对价格转嫁能力研究是重点
5. 未来是横向全球化，纵向软件化（预计动作频频）。
6. 上半年海外收入15亿同比增长64％且全球分布。
7. 6）仔细拆三表 短期1500亿 中期4000-5000亿市值（可计算）
8. 28页深度：🔗 小程序://申万宏源研究/n7j54YSAcK3hE7n