--- title: "液冷海外链观点更新：新技术引领自主突破，重视Q3业绩&订单拐点机会-0921 ——————————— 规整液冷推荐思路， 1：国产率先突破海外+好格局的泵环节，" topic_id: 82258252124818282 created_at: 2026-09-22T08:12:02.289+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 液冷海外链观点更新：新技术引领自主突破，重视Q3业绩&订单拐点机会-0921 ——————————— 规整液冷推荐思路， 1：国产率先突破海外+好格局的泵环节， - 序号：589 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258252124818282) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 液冷海外链观点更新：新技术引领自主突破，重视Q3业绩&订单拐点机会-0921 ——————————— 规整液冷推荐思路， 1：国产率先突破海外+好格局的泵环节，以及节奏被市场低估的大元；2：Q3/Q4/明年看液冷逐季度放量，受益 NV 系客户Nscale拟美股 IPO 加速融资的冰轮。 ⭐大元泵业：工业屏蔽泵老兵，星辰大海，不争朝夕 趋势一・量价齐升：CDU这一代2MW、下一代 4MW+，单台泵价值从千元级跃升至数万乃至十万+元。 趋势二・国产技术+交期+成本三占优：大功率液冷泵格兰富&威乐双寡头合计市占50%+，海外头部泵交期拉长至3-4个月，不满足goog对零部件供应商8周交期的目标。国产屏蔽泵零泄漏、体积减半，价格较海外低3成。 拐点看 UL： 大元UL整机认证冲刺，已对接数十家主流海内外CDU厂，预计落地后海外项目加速转单；看好大元30余年工业屏蔽泵积累、核电级密封技术平移带来的稳定性优势， 看好Q3-4认证+订单+交付三重拐点。 ✅投资建议：预计27年液冷利润6.6e、30x对应200e市值。主业利润1.2e、给20x对应24e。合计目标市值220e。 ⭐冰轮环境：基本面向好无惧扰动，大客户拟美股上市 预计Q3业绩同环比高增：预计公司Q3 液冷收入环比有望增长50%+、确收约8e元，假设液冷18%净利率，对应液冷1.4e净利润。若假设主业Q3 1.2e业绩，对应Q3总利润2.6e，yoy+60%，qoq+37%。 NV系客户更新：客户Nscale9.18递交S-1拟美股上市，拟募资最多 30 亿美元，计划通过IPO寻求最高350亿美元的估值。另一客户AirTrunk是NV液冷合作伙伴，负责在澳大利亚建设液冷基础设施。 ✅投资建议：预计 27/28 年总利润 25/36e（数据中心分别 20/30e + 主业分别 5/6e），对应 16/11X PE，仅考虑液冷第一阶段看 700e 目标市值，而SOFC/HRSG也有较大空间，重点推荐。 ## 总体总结 主题正文 1. 液冷海外链观点更新：新技术引领自主突破，重视Q3业绩&订单拐点机会-0921 2. 趋势二・国产技术+交期+成本三占优：大功率液冷泵格兰富&威乐双寡头合计市占50%+，海外头部泵交期拉长至3-4个月，不满足goog对零部件供应商8周交期的目标。 3. 看好大元30余年工业屏蔽泵积累、核电级密封技术平移带来的稳定性优势， 看好Q3-4认证+订单+交付三重拐点。 4. ✅投资建议：预计27年液冷利润6.6e、30x对应200e市值。 5. 预计Q3业绩同环比高增：预计公司Q3 液冷收入环比有望增长50%+、确收约8e元，假设液冷18%净利率，对应液冷1.4e净利润。 6. 若假设主业Q3 1.2e业绩，对应Q3总利润2.6e，yoy+60%，qoq+37%。 7. NV系客户更新：客户Nscale9.18递交S-1拟美股上市，拟募资最多 30 亿美元，计划通过IPO寻求最高350亿美元的估值。 8. ✅投资建议：预计 27/28 年总利润 25/36e（数据中心分别 20/30e + 主业分别 5/6e），对应 16/11X PE，仅考虑液冷第一阶段看 700e 目标市值，而SOFC/HRSG也有较大空间，重点推荐。