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title: "IEA下调原油供需预期，地缘扰动加剧石化行业高景气持续——石油化工行业周观点【光大能源化工与新材料团队】 🌟本周中东地缘冲突持续，胡塞武装袭击沙特能源设施，控制"
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# IEA下调原油供需预期，地缘扰动加剧石化行业高景气持续——石油化工行业周观点【光大能源化工与新材料团队】 🌟本周中东地缘冲突持续，胡塞武装袭击沙特能源设施，控制

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## 正文

IEA下调原油供需预期，地缘扰动加剧石化行业高景气持续——石油化工行业周观点【光大能源化工与新材料团队】

🌟本周中东地缘冲突持续，胡塞武装袭击沙特能源设施，控制曼德海峡，但沙特积极抢修东西向输油管道，同时从阿曼转运原油，缓和市场对沙特原油供给中断的担忧，油价先涨后跌，整体较上周价格水平下降。截至9月18日，布伦特、WTI原油期货价格分别报收98.85、99.53美元/桶，较上周收盘分别下跌5.2%、0.5%。当前市场逐渐开始按照中东原油实际交付情况进行定价，我们预计在美伊冲突难以缓和的大背景下，红海冲突有望加剧中东原油供应危机，从而加剧油价波动。

🌟由于美伊谈判持续陷入僵局，导致石油供应正常化的前景推迟至明年，IEA继续下调原油需求预期，预计26年全球原油需求将下降250万桶/日，需求预测值下调94万桶/日，预计27年原油需求将回升260万桶/日，勉强抵消今年的降幅。供给端，IEA预计26年原油总供应量将下降570万桶/日，27年将反弹800万桶/日。库存方面，8月份全球观测原油库存下降9500万桶，自2月份以来累计下降5.07亿桶，相当于每日下降280万桶。成品油方面，由于霍尔木兹海峡的通行仍然受限，海湾国家8月份的柴油油净出口量为39万桶/日，仅为冲突前水平的四分之一有余。俄罗斯炼油系统的中断以及乌克兰袭击加剧后产品出口几乎停滞，加剧了全球成品油贸易量的损失。

🌟成品油供应方面，8月海湾地区和俄罗斯成品油净出口合计比2月减少160万桶/日，而2月两地占全球成品油海运贸易量近45%。海外炼厂开工率持续走高，8月欧洲炼厂开工率达到90.43%，9月11日当周美国炼厂开工率为96.80%，均位于年内高位，使得当前成品油市场供应严重缺乏韧性。化工产能方面，欧洲基础石化产能迎来大规模集中出清，陶氏、道达尔、SABIC已敲定欧洲区域老旧、高能耗乙烯蒸汽裂解、聚乙烯配套装置中长期永久关停时间表，全球乙烯、聚乙烯供需格局有望迎来深度重塑，长期全球石化产业景气度构成利好。

风险提示：上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。

## 总体总结

主题正文
1. 🌟本周中东地缘冲突持续，胡塞武装袭击沙特能源设施，控制曼德海峡，但沙特积极抢修东西向输油管道，同时从阿曼转运原油，缓和市场对沙特原油供给中断的担忧，油价先涨后跌，整体较上周价格水平下降。
2. 截至9月18日，布伦特、WTI原油期货价格分别报收98.85、99.53美元/桶，较上周收盘分别下跌5.2%、0.5%。
3. 当前市场逐渐开始按照中东原油实际交付情况进行定价，我们预计在美伊冲突难以缓和的大背景下，红海冲突有望加剧中东原油供应危机，从而加剧油价波动。
4. 🌟由于美伊谈判持续陷入僵局，导致石油供应正常化的前景推迟至明年，IEA继续下调原油需求预期，预计26年全球原油需求将下降250万桶/日，需求预测值下调94万桶/日，预计27年原油需求将回升260万桶/日，勉强抵消今年的降幅。
5. 供给端，IEA预计26年原油总供应量将下降570万桶/日，27年将反弹800万桶/日。
6. 库存方面，8月份全球观测原油库存下降9500万桶，自2月份以来累计下降5.07亿桶，相当于每日下降280万桶。
7. 海外炼厂开工率持续走高，8月欧洲炼厂开工率达到90.43%，9月11日当周美国炼厂开工率为96.80%，均位于年内高位，使得当前成品油市场供应严重缺乏韧性。
8. 化工产能方面，欧洲基础石化产能迎来大规模集中出清，陶氏、道达尔、SABIC已敲定欧洲区域老旧、高能耗乙烯蒸汽裂解、聚乙烯配套装置中长期永久关停时间表，全球乙烯、聚乙烯供需格局有望迎来深度重塑，长期全球石化产业景气度构成利好。