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title: "德尔股份-主业经营α持续兑现，海外产能构筑差异化优势 行业承压下主业盈利逆势改善，海外工厂构筑经营α。2026H1公司收入同比下降1.5%，但归母净利润同比增长"
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# 德尔股份-主业经营α持续兑现，海外产能构筑差异化优势 行业承压下主业盈利逆势改善，海外工厂构筑经营α。2026H1公司收入同比下降1.5%，但归母净利润同比增长

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## 正文

德尔股份-主业经营α持续兑现，海外产能构筑差异化优势

行业承压下主业盈利逆势改善，海外工厂构筑经营α。2026H1公司收入同比下降1.5%，但归母净利润同比增长22.9%至9500万元以上，扣非同比+115%，新能源汽车相关收入同比增长35%。公司约60%收入来自海外， 核心特点是海外本地生产、本地销售，目前美国2个工厂、墨西哥2个工厂、欧洲6个工厂，深度配套奔驰、宝马、福特、大众等全球车企。近年来公司持续优化海外经营，关闭德国高成本工厂并向低成本区域迁移，同时推进管理整合、人员优化及供应链降本，卡酷思盈利能力持续修复。

股权激励强化利润改善信心。公司激励目标为2026年利润及扣非利润同比增长不低于60%，对应全年净利润约1.6-1.7亿元。在汽车行业整体承压背景下，公司依托海外业务改善及新能源产品放量，盈利中枢有望继续提升。

机器人业务的核心看点同样在海外，现有工厂及客户资源有望成为业务落地的重要基础。 公司已在美国设立专门公司布局电机、执行器等机器人核心零部件，国内同步搭建机器人训练平台；第一阶段可在欧美工厂内部导入机器人、降低人工成本，成熟后再依托美国、墨西哥及欧洲现有工厂的本土供应能力和整车客户资源向外拓展。公司不是单纯从零切入机器人，而是具备海外产能、客户及工程化基础，若后续北美机器人订单取得实质突破，有望打开新的成长及估值空间。

## 总体总结

主题正文
1. 2026H1公司收入同比下降1.5%，但归母净利润同比增长22.9%至9500万元以上，扣非同比+115%，新能源汽车相关收入同比增长35%。
2. 公司约60%收入来自海外， 核心特点是海外本地生产、本地销售，目前美国2个工厂、墨西哥2个工厂、欧洲6个工厂，深度配套奔驰、宝马、福特、大众等全球车企。
3. 股权激励强化利润改善信心。
4. 公司激励目标为2026年利润及扣非利润同比增长不低于60%，对应全年净利润约1.6-1.7亿元。
5. 在汽车行业整体承压背景下，公司依托海外业务改善及新能源产品放量，盈利中枢有望继续提升。
6. 机器人业务的核心看点同样在海外，现有工厂及客户资源有望成为业务落地的重要基础。
7. 公司已在美国设立专门公司布局电机、执行器等机器人核心零部件，国内同步搭建机器人训练平台；
8. 公司不是单纯从零切入机器人，而是具备海外产能、客户及工程化基础，若后续北美机器人订单取得实质突破，有望打开新的成长及估值空间。