---
title: "9月FOMC：鹰派剧本 1、9月FOMC一致决议加息25bps至3.75-4.0%，声明措辞较7月更鹰派，主要体现在：①对增长的肯定，即使不确定性高企，国内支出"
topic_id: 82258258528115282
created_at: 2026-09-17T08:02:04.645+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 9月FOMC：鹰派剧本 1、9月FOMC一致决议加息25bps至3.75-4.0%，声明措辞较7月更鹰派，主要体现在：①对增长的肯定，即使不确定性高企，国内支出

- 序号：544
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258258528115282)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

9月FOMC：鹰派剧本

1、9月FOMC一致决议加息25bps至3.75-4.0%，声明措辞较7月更鹰派，主要体现在：①对增长的肯定，即使不确定性高企，国内支出也维持韧性；②删除供给冲击的表示，即认为供给问题存在长期化风险；③表示今天的行动是为了让通胀更及时(timelier)回2%目标。

2、点阵图：曲线整体上移。指引今年累计2次加息，明年维持不变，但明年政策利率指引的众数（8人）是再加息1次，比中位数看到的更鹰派。

3、经济评估：美联储将26Q4失业率预期下修0.2%至4.1%，核心PCE上修0.1%至3.4%。更重要的是，美联储自21Q3以来首次将失业率风险评估为下行（向好改善），增长风险评估的转变意味着美联储加息的动机不再是仅基于【通胀上行风险】。

4、发布会：主要回答了三个问题。①金融条件：很难将金融条件描绘为限制性的，因此撤回了一部分的宽松政策；②与7月比为何决议加息？因为劳务市场等广泛数据表示经济已走强，夏季的通胀趋势没有通过检验，以及地缘政治影响；③如何看待长债利率？沃什将其走强归因于经济走强，资本竞争（CSP融资）与地缘政治影响。

5、市场反应：交易员定价12月加息概率1.3次，到明年9月累计3.2次，即本轮累计4次/100bps的加息，尽管点阵图指引的最高利率预期是3次/75bps。紧货币导致美债利率&美元指数上行，黄金&美股下行，美债利差收窄。

6、展望：①短期已定价全年2次加息，是否有第3次取决于10月伊朗是否主动挑高油价至120以上，加剧美联储对油价引发的通胀二轮效应的担忧；②长期取决于中东（油价）、中选（财政）和AI Capex（增长），当下来看都具有较大不确定性。

## 总体总结

主题正文
1. 1、9月FOMC一致决议加息25bps至3.75-4.0%，声明措辞较7月更鹰派，主要体现在：①对增长的肯定，即使不确定性高企，国内支出也维持韧性；
2. 指引今年累计2次加息，明年维持不变，但明年政策利率指引的众数（8人）是再加息1次，比中位数看到的更鹰派。
3. 3、经济评估：美联储将26Q4失业率预期下修0.2%至4.1%，核心PCE上修0.1%至3.4%。
4. 更重要的是，美联储自21Q3以来首次将失业率风险评估为下行（向好改善），增长风险评估的转变意味着美联储加息的动机不再是仅基于【通胀上行风险】。
5. 因为劳务市场等广泛数据表示经济已走强，夏季的通胀趋势没有通过检验，以及地缘政治影响；
6. 5、市场反应：交易员定价12月加息概率1.3次，到明年9月累计3.2次，即本轮累计4次/100bps的加息，尽管点阵图指引的最高利率预期是3次/75bps。
7. 6、展望：①短期已定价全年2次加息，是否有第3次取决于10月伊朗是否主动挑高油价至120以上，加剧美联储对油价引发的通胀二轮效应的担忧；
8. ②长期取决于中东（油价）、中选（财政）和AI Capex（增长），当下来看都具有较大不确定性。