---
title: "20260916 煤炭对话产业链 | 对话石化：油价破百气价新高，新一轮能源紧缺行情启动？ 1、 油价。主要地缘影响，从前期单纯封锁，到近期已上升至攻击海峡运输"
topic_id: 22258258544555541
created_at: 2026-09-17T09:38:41.496+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 20260916 煤炭对话产业链 | 对话石化：油价破百气价新高，新一轮能源紧缺行情启动？ 1、 油价。主要地缘影响，从前期单纯封锁，到近期已上升至攻击海峡运输

- 序号：374
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258258544555541)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

20260916 煤炭对话产业链 | 对话石化：油价破百气价新高，新一轮能源紧缺行情启动？

1、 油价。主要地缘影响，从前期单纯封锁，到近期已上升至攻击海峡运输通道。未来最大决策点来自是否 首发公众号：思维纪要社 谈判。 如果谈判落地或阶段性跌至80-90美元，但不会交易到70美元以下即前低过度悲观水平；考虑到尽管供需平衡结果与去年类似但叠加保费运费等地缘定价，底部中枢或在70多美金，也是未来1-3年底部价格。 仍不排除局势升级导致油价进一步冲高可能性。

2、 气价。涨价表现优于油价，已涨至2023年以来新高。（1） 原因：
a. 短期供给影响更大，全球贸易量20%缩减，且需要4-5年修复，相当于半永久损失。
b. 需求更刚性(用电需求)，2022年对气价更敏感的需求已退出，这轮气需求同比只降不到1%。
c. 库存历史16年最低，且季节性极强，Q2-Q3补库、Q4-Q1消耗。
综上，即便谈判落地，短期气价可能跟随油价回落，但跌幅预计小于油价， 且未来半年极大概率再创新高。
（2） 高度： 难以回到2022年高点，因为2022年欧洲在短时间承担全部缺气压力，而本轮亚洲欧洲共担缺气问题。未来节奏及高度看补库进度， 预计至少50%空间。若海峡一直封锁至年底，甚至不排除翻倍可能性。

3、 煤价。国内安监+外生冲击，供需矛盾难以短期根本解决，煤价有望共振上涨。
（1）气煤替代：气价上涨煤电性价比提升，进口煤供需趋紧海外煤价跟随上涨；
（2）印度补库：印度作为全球第二大煤炭进口国，当前煤炭库存已降至历史低位，补库潜力较大；
（3）国内安监：安监常态化供应系统性下降且弹性收敛，叠加进口受限，供需存在硬缺口。

## 总体总结

主题正文
1. 主要地缘影响，从前期单纯封锁，到近期已上升至攻击海峡运输通道。
2. 考虑到尽管供需平衡结果与去年类似但叠加保费运费等地缘定价，底部中枢或在70多美金，也是未来1-3年底部价格。
3. a. 短期供给影响更大，全球贸易量20%缩减，且需要4-5年修复，相当于半永久损失。
4. b. 需求更刚性(用电需求)，2022年对气价更敏感的需求已退出，这轮气需求同比只降不到1%。
5. 综上，即便谈判落地，短期气价可能跟随油价回落，但跌幅预计小于油价， 且未来半年极大概率再创新高。
6. （2） 高度： 难以回到2022年高点，因为2022年欧洲在短时间承担全部缺气压力，而本轮亚洲欧洲共担缺气问题。
7. 未来节奏及高度看补库进度， 预计至少50%空间。
8. （3）国内安监：安监常态化供应系统性下降且弹性收敛，叠加进口受限，供需存在硬缺口。