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# ‼️【浙商轻工纺服 史凡可/马莉等】国内新烟大势渐明，把握产业链布局机遇！ [太阳]国内推行HNB时间节点临近 1）《》强制性国标7月28日挂网征求意见（同步3

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## 正文

‼️【浙商轻工纺服 史凡可/马莉等】国内新烟大势渐明，把握产业链布局机遇！

[太阳]国内推行HNB时间节点临近
1）《》强制性国标7月28日挂网征求意见（同步3项配套检测方法国标），反馈截止9月26日，未来实施后有望进入试点→推广销售阶段。
2）吸烟率2015年→2024年从27.7%下降至23.2%，未来预期仍将持续下降，对烟草利税造成压力，而HNB作为减害产品有助于缓和吸烟率的下降趋势以及提振消费量。
3）海外IQOS等产品已经历10年市场验证，国内产品&技术也储备多年，在产品端具备推行的可行性。

[太阳]国内HNB市场潜力充足
1）我国25年卷烟产量累计4941万箱（2.47万亿支），HNB渗透率10%下对应HNB市场2470亿支（25年海外HNB市场2041亿支），规模可观。
2）若后续进入试点销售阶段，供应链各环节招投标有望先行开启（参考每年底到下年初为招标公告高峰期），包括加热方案、器具代工、产品检测、耗材（烟纸、薄片、香精）、制烟自动化设备等，市场扩容后各环节均有望获得放量机遇。
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[太阳]建议把握产业链投资机遇，核心标的： 中烟香港 恒丰纸业 思摩尔国际 华宝股份/国际 盈趣科技 等

风险提示：新烟推进不及预期、产业链竞争激烈

## 总体总结

主题正文
1. ‼️【浙商轻工纺服 史凡可/马莉等】国内新烟大势渐明，把握产业链布局机遇！
2. 1）《》强制性国标7月28日挂网征求意见（同步3项配套检测方法国标），反馈截止9月26日，未来实施后有望进入试点→推广销售阶段。
3. 2）吸烟率2015年→2024年从27.7%下降至23.2%，未来预期仍将持续下降，对烟草利税造成压力，而HNB作为减害产品有助于缓和吸烟率的下降趋势以及提振消费量。
4. 3）海外IQOS等产品已经历10年市场验证，国内产品&技术也储备多年，在产品端具备推行的可行性。
5. 1）我国25年卷烟产量累计4941万箱（2.47万亿支），HNB渗透率10%下对应HNB市场2470亿支（25年海外HNB市场2041亿支），规模可观。
6. 2）若后续进入试点销售阶段，供应链各环节招投标有望先行开启（参考每年底到下年初为招标公告高峰期），包括加热方案、器具代工、产品检测、耗材（烟纸、薄片、香精）、制烟自动化设备等，市场扩容后各环节均有望获得放量机遇。
7. [太阳]建议把握产业链投资机遇，核心标的： 中烟香港 恒丰纸业 思摩尔国际 华宝股份/国际 盈趣科技 等
8. 风险提示：新烟推进不及预期、产业链竞争激烈