--- title: "【天风建筑建材&新材料】 中仑新材调研纪要总结（2026.9.14） BOPA主业： 通用型BOPA为行业龙头，全球市占20%。新型BOPA（锂电池、固态电池领" topic_id: 14425584222148452 created_at: 2026-09-15T13:09:26.544+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【天风建筑建材&新材料】 中仑新材调研纪要总结（2026.9.14） BOPA主业： 通用型BOPA为行业龙头，全球市占20%。新型BOPA（锂电池、固态电池领 - 序号：189 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425584222148452) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【天风建筑建材&新材料】 中仑新材调研纪要总结（2026.9.14） BOPA主业： 通用型BOPA为行业龙头，全球市占20%。新型BOPA（锂电池、固态电池领域）毛利率50%+，其中PHA 锂电膜客户覆盖明冠新材、紫江企业，固态电池应用仍在验证阶段，配合宁德时代推进研发验证。 BOPA价格随原油及竞争波动，公司向下游传导价格，2026上半年普通型均价约1.5万元/吨，Q1低迷（1.3万）拖累毛利，Q2回升至1.68万，近期订单约1.8万元/吨。行业龙二沧州明珠BOPA毛利率仅约4%且亏损，对新进入者形成壁垒，未来两年无其他新增产能，可保证公司新增产能被充分消耗；公司海外销售毛利较境内高8-10个百分点，因此印尼基地不仅能解决贸易与交付半径问题，也能进一步放大盈利弹性。。 BOPP电容膜： 为当前核心发力方向，已批量供货法拉电子、胜业电气等，江海股份等验证中，目标在法拉电子（年需求约2万吨）拿到40%份额。已有2μm级别的产品，车规级3μm以下验证周期6-12个月，当前对法拉低价供货以抢占份额，竞对主要是嘉德利（收入30%来自法拉电子）。公司远期规划9条产线，2025年11月投产1条，2026年10-11月再投产1条，后续根据客户验证结果和需求考虑剩余7条线的投产。 产能与印尼基地： 印尼规划4条BOPA产线共9万吨，一线2026年1月投产、二线9月投产，2026年产量约3万吨满产满销，剩余2条分别在2027和2028年投产。印尼单吨净利约3000元、毛利率高于国内约10个百分点；出口美国关税约15%（国内40%），并可规避印尼约20%反倾销税。国内泉州IPO三条线已投产，尚余1条2027年底投产，泉州基地母料PA6和基膜线可实现产业一体化，。 财务与业绩指引：目前 资产负债率约40%+， 2026年资本开支约3亿元，BOPP产线全部自有资金投建。2026年净利润考核目标1.5亿元，2027年指引约3亿元，2028年7-8亿元（含印尼达产及2条BOPP线贡献），年底将视经营与车规验证结果调整。 新业务进展： 固态电池基膜处电池厂验证阶段；复合集流体用膜（本质为BOPP，可共线）已向英联股份送样；高温尼龙可经改性切入具身机器人供应链（终端客户含延锋、大疆）；BOPLA可降解材料放量依赖政策与ESG需求，可和BOPP共线，目前厦门基地一共12条线，其中一条可根据需求更改为BOPLA的产线。 我们预测公司2026-2028年净利润为1.2亿、2.4亿和3.7亿，对应PE为60/31/20倍。 ## 总体总结 主题正文 1. 新型BOPA（锂电池、固态电池领域）毛利率50%+，其中PHA 锂电膜客户覆盖明冠新材、紫江企业，固态电池应用仍在验证阶段，配合宁德时代推进研发验证。 2. BOPA价格随原油及竞争波动，公司向下游传导价格，2026上半年普通型均价约1.5万元/吨，Q1低迷（1.3万）拖累毛利，Q2回升至1.68万，近期订单约1.8万元/吨。 3. BOPP电容膜： 为当前核心发力方向，已批量供货法拉电子、胜业电气等，江海股份等验证中，目标在法拉电子（年需求约2万吨）拿到40%份额。 4. 已有2μm级别的产品，车规级3μm以下验证周期6-12个月，当前对法拉低价供货以抢占份额，竞对主要是嘉德利（收入30%来自法拉电子）。 5. 产能与印尼基地： 印尼规划4条BOPA产线共9万吨，一线2026年1月投产、二线9月投产，2026年产量约3万吨满产满销，剩余2条分别在2027和2028年投产。 6. 2026年净利润考核目标1.5亿元，2027年指引约3亿元，2028年7-8亿元（含印尼达产及2条BOPP线贡献），年底将视经营与车规验证结果调整。 7. BOPLA可降解材料放量依赖政策与ESG需求，可和BOPP共线，目前厦门基地一共12条线，其中一条可根据需求更改为BOPLA的产线。 8. 我们预测公司2026-2028年净利润为1.2亿、2.4亿和3.7亿，对应PE为60/31/20倍。