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title: "下半年PPI轨迹展望 在大宗商品价格波动加大、不确定性上升的背景下，我们尝试构建PPI远月预测模型，以捕捉大宗商品价格变化，前瞻国内价格走势。 如果仅需判断物价"
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# 下半年PPI轨迹展望 在大宗商品价格波动加大、不确定性上升的背景下，我们尝试构建PPI远月预测模型，以捕捉大宗商品价格变化，前瞻国内价格走势。 如果仅需判断物价

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## 正文

下半年PPI轨迹展望

在大宗商品价格波动加大、不确定性上升的背景下，我们尝试构建PPI远月预测模型，以捕捉大宗商品价格变化，前瞻国内价格走势。

如果仅需判断物价的大趋势，M1同比是一个效果较好的领先指标。从长时间序列来看，M1同比稳定领先PPI同比约9个月。

我们发现，黑色、化学原料、有色、石油、煤炭五大行业是PPI同比的主要贡献者，聚焦其中的代表性大宗商品，通过36个月窗口滚动外推与连续性约束，模型最终筛选出包含12个自变量的最佳预测模型。

预测结果为我们勾勒出一幅清晰的PPI前瞻图景：一是PPI同比或在9月继续反弹，二是四季度起将步入缓步回落轨道。

本周宏观脉络回顾

数据方面，8月，CPI同比0.8%、环比0.4%；PPI同比3.8%、环比0.4%。8月通胀的回暖是输入性因素主导下的阶段性反弹，国际油价是主要推手，煤炭和有色也是值得关注的两条价格线索。

政策方面，9月10日，国新办举行新闻发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况；国常会接连部署“六张网”，五领域进入分网部署。

下周重要事件预览

8月金融数据公布（待定）；8月经济数据公布（9月15日）；8月财政数据公布（待定）。

## 总体总结

主题正文
1. 在大宗商品价格波动加大、不确定性上升的背景下，我们尝试构建PPI远月预测模型，以捕捉大宗商品价格变化，前瞻国内价格走势。
2. 如果仅需判断物价的大趋势，M1同比是一个效果较好的领先指标。
3. 从长时间序列来看，M1同比稳定领先PPI同比约9个月。
4. 我们发现，黑色、化学原料、有色、石油、煤炭五大行业是PPI同比的主要贡献者，聚焦其中的代表性大宗商品，通过36个月窗口滚动外推与连续性约束，模型最终筛选出包含12个自变量的最佳预测模型。
5. 预测结果为我们勾勒出一幅清晰的PPI前瞻图景：一是PPI同比或在9月继续反弹，二是四季度起将步入缓步回落轨道。
6. 数据方面，8月，CPI同比0.8%、环比0.4%；
7. 8月通胀的回暖是输入性因素主导下的阶段性反弹，国际油价是主要推手，煤炭和有色也是值得关注的两条价格线索。
8. 政策方面，9月10日，国新办举行新闻发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况；