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title: "【申万传媒互联网+通信】一周重点：游戏海外并购，大模型OpenAI暂缓上市、光博会OCS发布多 [红包] 【游戏：低PE高ROE高分红下迎2大积极变化】：恺英参"
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# 【申万传媒互联网+通信】一周重点：游戏海外并购，大模型OpenAI暂缓上市、光博会OCS发布多 [红包] 【游戏：低PE高ROE高分红下迎2大积极变化】：恺英参

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## 正文

【申万传媒互联网+通信】一周重点：游戏海外并购，大模型OpenAI暂缓上市、光博会OCS发布多

[红包] 【游戏：低PE高ROE高分红下迎2大积极变化】：恺英参股娱美德，海外收并购释放积极信号；字节世界模型将发布，有望推 想看更多请加V：xian20210130 动AI游戏落地”。关注网易、腾讯、恺英网络、心动公司、巨人网络、世纪华通、吉比特等。
[福] 【传媒国企重组+AI应用，临近Q4弹性标的可关注】：南方传媒（低波红利+国有资产整合）上海电影（上海国资资产整合，AI长剧）易点天下（token运营）风语筑（物理AI）。
[玫瑰] 【大模型】：OpenAI宣布基于安全考虑延后上市计划延后。商业化上，年中后海外大模型ARR斜率放缓，背后原因有企业客户从token maxxing到管理预算、开源模型供给增加等。编程外，泛企业AI、AI for science、多模态等应用成为焦点。OpenAI新架构引发反蒸馏讨论，海外旗舰模型架构趋于黑盒化和差异化，国产厂商需持续加强自主预训练、基座架构、强化学习及 Agent 环境反馈能力。
[福]【光博会核心看点】：1.6规模上量，NPO/CPO/XPO 共封装集中爆发，OCS较多发布。
光模块&有源&TFLN：行业需求高增，产能扩张但高端产品预计持续紧缺。持续重视下一代NPO/CPO等技术与TFLN等新材料路径。【华工永鼎安孚易缆微】
无源光器件：行业整体上处在扩产周期供不应求。MMC、SN-MT等新产品集中展出，CPO/NPO配套多芯数无源较多关注，OCS成为较多厂商重点布局方向。【汇聚光库太辰光腾景长芯唯科】
光纤：保偏光纤为展会热点，指引积极。【中天 HT】

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## 总体总结

主题正文
1. 【申万传媒互联网+通信】一周重点：游戏海外并购，大模型OpenAI暂缓上市、光博会OCS发布多
2. [福] 【传媒国企重组+AI应用，临近Q4弹性标的可关注】：南方传媒（低波红利+国有资产整合）上海电影（上海国资资产整合，AI长剧）易点天下（token运营）风语筑（物理AI）。
3. 商业化上，年中后海外大模型ARR斜率放缓，背后原因有企业客户从token maxxing到管理预算、开源模型供给增加等。
4. OpenAI新架构引发反蒸馏讨论，海外旗舰模型架构趋于黑盒化和差异化，国产厂商需持续加强自主预训练、基座架构、强化学习及 Agent 环境反馈能力。
5. [福]【光博会核心看点】：1.6规模上量，NPO/CPO/XPO 共封装集中爆发，OCS较多发布。
6. 光模块&有源&TFLN：行业需求高增，产能扩张但高端产品预计持续紧缺。
7. MMC、SN-MT等新产品集中展出，CPO/NPO配套多芯数无源较多关注，OCS成为较多厂商重点布局方向。
8. ☎️光博会重点公司更新/大模型PPT欢迎联系 【申万宏源】-【传媒 通信】林起贤任梦妮夏嘉励赵航张淇元王昊刘菁菁郝知雨陈力扬