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## 正文
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## 总体总结
主题正文
1. 详情 返回 思维纪要社 思想者 2026-09-13 11:50 #海洋工程 #交运 #广钢气体 #音频 海洋工程行业深度 260910_导读.docx 海洋工程行业深度 260910_原文.docx 红利对话-红利对话交运 260911.mp3 红利对话-红利对话交运 260911_导读.docx 红利对话-红利对话交运 260911_原文.docx 广钢气体 260911.mp3 广钢气体 260911_导读.docx 广钢气体 260911_原文.docx 海洋工程行业深度 260910.mp3 海洋工程 交运 广钢气体 音频 风险提示：市场有风险，投资需谨慎
附件总结
红利对话-红利对话交运 260911.mp3
1. 交运行业 红利资产 利润增长 高股息 周期性红利 航运 公路 港口 铁路 快递 集运 游轮 干散货 空运 煤炭产业链 分红收益率 股息率 周期底部 业绩表现 资本开支
2. 在探讨交通运行业配置适宜性与红利投资机会的对话中，专家深入分析了行业分类、利润增长与高股息潜力资产的识别，以及市场看法的变化。
3. 总结而言，他提出了交运行业的四大主题，并基于这些主题推荐了若干投资标的，强调了在当前经济环境下，交运行业如何通过战略调整抓住红利配置机会，为投资者提供了新的思路和视角。
4. 发言人1 问：从交运行业的划分中，能否请您简述一下交运的子行业应该如何来做分类和梳理，特别是针对利润增长型红利和高股息的潜在红利模式？
5. 发言人1 问：在交易板块中，是否存在高股息但尚未被充分认可的资产，以及未来利润有望增长并符合红利定义的资产？
6. 发言人1 答：以集运板块为例，例如中原海控，今年利润预计超过300亿，市值在2400-2500亿之间，市场估值约为7-8倍PE，分红收益率在6%-7%左右。
7. 而港股的海丰国际，预计今年利润约16亿美金，估值在9倍TPE左右，过去两年分红加特别分红达到85%，当前股息率约为9%-10%。
8. 基于此，中通的分红收益率已达到至少5%，并且未来业绩有望保持双位数增长，同时资本开支稳健下降，现金积累能力持续增强，分红回购意愿也在提升。
广钢气体 260911.mp3
1. 预计140万片产能中，80万片以上将在今明两年招标，对应约140亿的投资，每年收入约70亿，利润约17亿，净利率25%，预计2030年左右完全达成。
2. 对话主要讨论了公司未来业绩的释放节奏，预测2027年和2028年复合利润增速将超过50%，并基于此对股价进行估值分析，认为股价有2到3倍以上的增长空间，同时强调了公司商业模式的优势及长期发展潜力。
3. 预计未来几年公司将在利润和市场份额方面实现显著增长，为投资者带来可观的回报。
4. 发言人1：我们看好广泛气体的核心原因在于其作为半导体设备扩展及未来先进逻辑扩展的关键角色，拥有远期巨大的利润空间。
5. 2022年和2023年已进入合肥、北京和武汉的大存储客户，并且在2024年武汉项目开始招标，涉及约50万片测试芯片，预计大部分招标会在9月兑现，其中武汉、合肥、北京等地项目公司有望获得订单。
6. 目前在上海、绍兴、宁波等地还有多个项目在谈，预期在逻辑、面板及光芯片领域资本开支可从8-9亿提升至12-13亿，五年内60亿投资有望带来30亿收入和7亿利润，加上已签订项目，还能贡献约8亿利润。
7. 发言人1：预计每个厂每年能带来约1到1.2亿人民币的超纯二氧化碳收入，按照远期140万片产能计算，广告公司在该产品上的年净利润能达到14到17亿人民币。
8. 发言人1：预计2027年之前签订的所有项目将大概率在2027年全部投产，同时今年及明年投产的新项目将在未来两年内陆续放量，因此2027年和2028年的复合利润增速有望达到50%以上。
海洋工程行业深度 260910.mp3
1. 2026年，订单量加速增长，推荐关注中集集团等国内龙头，以及博迈科、振华重工等模块化建造与装备制造企业。
2. 今年1-8月，中国船厂IPSO订单同比增长3%，全球份额达100%，并首次获得西非地区的EPC+RC项目，预示着未来利润率的提升空间。
3. 中集集团作为国内海工装备龙头，通过子公司中集来福士负责海工业务，近年来订单与营收大幅增长，2025年海工制造利润预计达10.57亿，进入爆发期。
4. 核心观点包括：1) 全球头部油气公司增加资本开支，推动海工装备需求上升，油价提升及开采成本下降是背后原因；
5. 他建议关注并投资国内海工装备龙头公司，如中集集团、博迈科、振华重工等，以捕捉投资机会。
6. 这种背景下，上游勘探开发资本开支也随之增长，海上油气开发占比上升，深水和超深水区域成为勘探开发热点，预计未来几年深海海洋工程新项目将迎来投资高峰期。
7. 发言人1：深水和超深水区域由于基础设施匮乏、环境恶劣，对抗风浪能力更强、适用水深更广的IPSO需求有望加速释放，从全球头部海工承包商如SBM的订单和收入增长中可见这一趋势。
8. 尽管2024年由于房地产暴雷和汇兑损益等因素导致整体业绩下滑，但若只看海工板块，其去年已大幅爆发，且今年中报显示净利润已有7.18亿元，预计全年净利润至少达到15亿元以上，同比增长50%以上。
海洋工程行业深度 260910_导读.docx
1. 2026年，订单量加速增长，推荐关注中集集团等国内龙头，以及博迈科、振华重工等模块化建造与装备制造企业。
2. 今年1-8月，中国船厂IPSO订单同比增长3%，全球份额达100%，并首次获得西非地区的EPC+RC项目，预示着未来利润率的提升空间。
3. 中集集团作为国内海工装备龙头，通过子公司中集来福士负责海工业务，近年来订单与营收大幅增长，2025年海工制造利润预计达10.57亿，进入爆发期。
4. 核心观点包括：1) 全球头部油气公司增加资本开支，推动海工装备需求上升，油价提升及开采成本下降是背后原因；
5. 他建议关注并投资国内海工装备龙头公司，如中集集团、博迈科、振华重工等，以捕捉投资机会。
6. 这种背景下，上游勘探开发资本开支也随之增长，海上油气开发占比上升，深水和超深水区域成为勘探开发热点，预计未来几年深海海洋工程新项目将迎来投资高峰期。
7. 发言人1：深水和超深水区域由于基础设施匮乏、环境恶劣，对抗风浪能力更强、适用水深更广的IPSO需求有望加速释放，从全球头部海工承包商如SBM的订单和收入增长中可见这一趋势。
8. 尽管2024年由于房地产暴雷和汇兑损益等因素导致整体业绩下滑，但若只看海工板块，其去年已大幅爆发，且今年中报显示净利润已有7.18亿元，预计全年净利润至少达到15亿元以上，同比增长50%以上。
海洋工程行业深度 260910_原文.docx
1. 目前来看，这个价格和成本的剪刀差是在拉大的，所以我们是看到这两三年，其实可以看从20年以来巴西国油还有挪威国油这些这游戏公司的资本开支的持续提升。
2. 其他的也是建议关注，比如说像博迈科这种模块化建造龙头公司，以及说其他公司，比如说像振华重工，像天顺风能，还有纽威股份这些公司。
3. 但是这个原因其实是在于海关平台它本身就是一个是一个重资产行业，设备的投资额比较高，单价也比较贵，运营成本也高。
4. 那么预计2026年、2027年、2028年这三年深海的海洋工程的一个新项目，就是油气开采的项目审批，将会迎来三年一个投资高峰期。
5. 有业主方，那还是规划就公开就官网上是公开表示说计划未来五年要投资1000亿美元以上，在2030年之前要在部署八套新的IPSO系统，并且规划2030年之后还要再部署十个新的IPSO项目。
6. 然后最后就投资建议部分，这部分我们最看好的就是国内的海工装备龙头公司，包括中集集团，然后不迈科、振华重工，还有工程天顺风能、纽威股份，还有迪威尔这些公司。
7. 其实一烟台就是海烟台船厂，其实最近在扩产，公司原本的规划是2031年，海工制造有个300亿产值，目前正在做进一步的扩张，预计能够再新增个90到100亿的产值，预计后续能够提到一个400亿收入，就是海工制造业务。
8. 并且在手订单是达到了70 76.2亿美元，同比是提升37%，也是保持一个高增长。
红利对话-红利对话交运 260911_导读.docx
1. 交运行业 红利资产 利润增长 高股息 周期性红利 航运 公路 港口 铁路 快递 集运 游轮 干散货 空运 煤炭产业链 分红收益率 股息率 周期底部 业绩表现 资本开支
2. 在探讨交通运行业配置适宜性与红利投资机会的对话中，专家深入分析了行业分类、利润增长与高股息潜力资产的识别，以及市场看法的变化。
3. 总结而言，他提出了交运行业的四大主题，并基于这些主题推荐了若干投资标的，强调了在当前经济环境下，交运行业如何通过战略调整抓住红利配置机会，为投资者提供了新的思路和视角。
4. 发言人1 问：从交运行业的划分中，能否请您简述一下交运的子行业应该如何来做分类和梳理，特别是针对利润增长型红利和高股息的潜在红利模式？
5. 发言人1 问：在交易板块中，是否存在高股息但尚未被充分认可的资产，以及未来利润有望增长并符合红利定义的资产？
6. 发言人1 答：以集运板块为例，例如中原海控，今年利润预计超过300亿，市值在2400-2500亿之间，市场估值约为7-8倍PE，分红收益率在6%-7%左右。
7. 而港股的海丰国际，预计今年利润约16亿美金，估值在9倍TPE左右，过去两年分红加特别分红达到85%，当前股息率约为9%-10%。
8. 基于此，中通的分红收益率已达到至少5%，并且未来业绩有望保持双位数增长，同时资本开支稳健下降，现金积累能力持续增强，分红回购意愿也在提升。
红利对话-红利对话交运 260911_原文.docx
1. 从交运行业的这个划分里面，因为我们也提到可能我们想关注一些利润增长型的红利，关注一些高股息的未来可能变成红利的这样一些模式。
2. 就是利润的增长是在比较早期的时候被大家提前预期了，然后板块又开始上涨，还是等到利润释放出来之后，这类的板块会涨得更好一点，这个想请您解答一下。
3. 就红传统的这些鸿利公司的一个关注度是持续增加的那核心体现在就是说和比如说十年国债的一个显著的收益率的一个负相负相关，我们这一类资产在最早的时候就像公路，港口。
4. 我觉得可能今这一两年，大家对这一类的资产，一个是可能他股息收益率下来了一些，比如说我们从最早可能A股六个点下到了A股，在去年比较极端的情况下，已经下到了可能3.5，是最优秀的这类红利资产降到3.5、3.7、3.8就是四以下了。
5. 那么下一个问题就想请教一下，如果我们从一些交易板块里面有没有一些当前是高股息，就是股息率很高，但是大家可能还没有把它非常好的认可，或者是一些比如说利润底部，已经还是有股息率的这类的资产。
6. 那现在它的市值的话可能在2400 2500，所以其实现在市场差不多给到的是八倍PE，就是看四季度运价还能怎么向上了，可能有机会摸到350亿以上，所以可能就是市场现在给到的估值可能在7到8倍PE那海控的话是承诺50%的分红，所以现在可能A股这边的一个分红收益率的话，可能有六个点，66到7个点这样的一个A股的一个分红收益率。
7. 2122年的话最核心的可能是美国的供应链，就是疫情造成了一个供应链的一个影响断裂，然后带来的同时美国的一个补助带来的一个周期的一个上行。
8. 因为我记得二三年Q4的话，可能也就是二十多个亿的单季度的一个利润，这个可能是集运的，比如周期底部，如果按这么算的话，如果是现在2500亿的市值，他还是承诺50%的分红，那可能那个时候可能就能分出50个亿，可能两个点的一个股息。
广钢气体 260911_导读.docx
1. 预计140万片产能中，80万片以上将在今明两年招标，对应约140亿的投资，每年收入约70亿，利润约17亿，净利率25%，预计2030年左右完全达成。
2. 对话主要讨论了公司未来业绩的释放节奏，预测2027年和2028年复合利润增速将超过50%，并基于此对股价进行估值分析，认为股价有2到3倍以上的增长空间，同时强调了公司商业模式的优势及长期发展潜力。
3. 预计未来几年公司将在利润和市场份额方面实现显著增长，为投资者带来可观的回报。
4. 发言人1：我们看好广泛气体的核心原因在于其作为半导体设备扩展及未来先进逻辑扩展的关键角色，拥有远期巨大的利润空间。
5. 2022年和2023年已进入合肥、北京和武汉的大存储客户，并且在2024年武汉项目开始招标，涉及约50万片测试芯片，预计大部分招标会在9月兑现，其中武汉、合肥、北京等地项目公司有望获得订单。
6. 目前在上海、绍兴、宁波等地还有多个项目在谈，预期在逻辑、面板及光芯片领域资本开支可从8-9亿提升至12-13亿，五年内60亿投资有望带来30亿收入和7亿利润，加上已签订项目，还能贡献约8亿利润。
7. 发言人1：预计每个厂每年能带来约1到1.2亿人民币的超纯二氧化碳收入，按照远期140万片产能计算，广告公司在该产品上的年净利润能达到14到17亿人民币。
8. 发言人1：预计2027年之前签订的所有项目将大概率在2027年全部投产，同时今年及明年投产的新项目将在未来两年内陆续放量，因此2027年和2028年的复合利润增速有望达到50%以上。
## 音频总结
红利对话-红利对话交运 260911.mp3
1. 交运行业 红利资产 利润增长 高股息 周期性红利 航运 公路 港口 铁路 快递 集运 游轮 干散货 空运 煤炭产业链 分红收益率 股息率 周期底部 业绩表现 资本开支
2. 在探讨交通运行业配置适宜性与红利投资机会的对话中，专家深入分析了行业分类、利润增长与高股息潜力资产的识别，以及市场看法的变化。
3. 总结而言，他提出了交运行业的四大主题，并基于这些主题推荐了若干投资标的，强调了在当前经济环境下，交运行业如何通过战略调整抓住红利配置机会，为投资者提供了新的思路和视角。
4. 发言人1 问：从交运行业的划分中，能否请您简述一下交运的子行业应该如何来做分类和梳理，特别是针对利润增长型红利和高股息的潜在红利模式？
5. 发言人1 问：在交易板块中，是否存在高股息但尚未被充分认可的资产，以及未来利润有望增长并符合红利定义的资产？
6. 发言人1 答：以集运板块为例，例如中原海控，今年利润预计超过300亿，市值在2400-2500亿之间，市场估值约为7-8倍PE，分红收益率在6%-7%左右。
7. 而港股的海丰国际，预计今年利润约16亿美金，估值在9倍TPE左右，过去两年分红加特别分红达到85%，当前股息率约为9%-10%。
8. 基于此，中通的分红收益率已达到至少5%，并且未来业绩有望保持双位数增长，同时资本开支稳健下降，现金积累能力持续增强，分红回购意愿也在提升。
广钢气体 260911.mp3
1. 预计140万片产能中，80万片以上将在今明两年招标，对应约140亿的投资，每年收入约70亿，利润约17亿，净利率25%，预计2030年左右完全达成。
2. 对话主要讨论了公司未来业绩的释放节奏，预测2027年和2028年复合利润增速将超过50%，并基于此对股价进行估值分析，认为股价有2到3倍以上的增长空间，同时强调了公司商业模式的优势及长期发展潜力。
3. 预计未来几年公司将在利润和市场份额方面实现显著增长，为投资者带来可观的回报。
4. 发言人1：我们看好广泛气体的核心原因在于其作为半导体设备扩展及未来先进逻辑扩展的关键角色，拥有远期巨大的利润空间。
5. 2022年和2023年已进入合肥、北京和武汉的大存储客户，并且在2024年武汉项目开始招标，涉及约50万片测试芯片，预计大部分招标会在9月兑现，其中武汉、合肥、北京等地项目公司有望获得订单。
6. 目前在上海、绍兴、宁波等地还有多个项目在谈，预期在逻辑、面板及光芯片领域资本开支可从8-9亿提升至12-13亿，五年内60亿投资有望带来30亿收入和7亿利润，加上已签订项目，还能贡献约8亿利润。
7. 发言人1：预计每个厂每年能带来约1到1.2亿人民币的超纯二氧化碳收入，按照远期140万片产能计算，广告公司在该产品上的年净利润能达到14到17亿人民币。
8. 发言人1：预计2027年之前签订的所有项目将大概率在2027年全部投产，同时今年及明年投产的新项目将在未来两年内陆续放量，因此2027年和2028年的复合利润增速有望达到50%以上。
海洋工程行业深度 260910.mp3
1. 2026年，订单量加速增长，推荐关注中集集团等国内龙头，以及博迈科、振华重工等模块化建造与装备制造企业。
2. 今年1-8月，中国船厂IPSO订单同比增长3%，全球份额达100%，并首次获得西非地区的EPC+RC项目，预示着未来利润率的提升空间。
3. 中集集团作为国内海工装备龙头，通过子公司中集来福士负责海工业务，近年来订单与营收大幅增长，2025年海工制造利润预计达10.57亿，进入爆发期。
4. 核心观点包括：1) 全球头部油气公司增加资本开支，推动海工装备需求上升，油价提升及开采成本下降是背后原因；
5. 他建议关注并投资国内海工装备龙头公司，如中集集团、博迈科、振华重工等，以捕捉投资机会。
6. 这种背景下，上游勘探开发资本开支也随之增长，海上油气开发占比上升，深水和超深水区域成为勘探开发热点，预计未来几年深海海洋工程新项目将迎来投资高峰期。
7. 发言人1：深水和超深水区域由于基础设施匮乏、环境恶劣，对抗风浪能力更强、适用水深更广的IPSO需求有望加速释放，从全球头部海工承包商如SBM的订单和收入增长中可见这一趋势。
8. 尽管2024年由于房地产暴雷和汇兑损益等因素导致整体业绩下滑，但若只看海工板块，其去年已大幅爆发，且今年中报显示净利润已有7.18亿元，预计全年净利润至少达到15亿元以上，同比增长50%以上。
## 音频
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2. 在探讨交通运行业配置适宜性与红利投资机会的对话中，专家深入分析了行业分类、利润增长与高股息潜力资产的识别，以及市场看法的变化。
3. 总结而言，他提出了交运行业的四大主题，并基于这些主题推荐了若干投资标的，强调了在当前经济环境下，交运行业如何通过战略调整抓住红利配置机会，为投资者提供了新的思路和视角。
4. 发言人1 问：从交运行业的划分中，能否请您简述一下交运的子行业应该如何来做分类和梳理，特别是针对利润增长型红利和高股息的潜在红利模式？
5. 发言人1 问：在交易板块中，是否存在高股息但尚未被充分认可的资产，以及未来利润有望增长并符合红利定义的资产？
6. 发言人1 答：以集运板块为例，例如中原海控，今年利润预计超过300亿，市值在2400-2500亿之间，市场估值约为7-8倍PE，分红收益率在6%-7%左右。
7. 而港股的海丰国际，预计今年利润约16亿美金，估值在9倍TPE左右，过去两年分红加特别分红达到85%，当前股息率约为9%-10%。
8. 基于此，中通的分红收益率已达到至少5%，并且未来业绩有望保持双位数增长，同时资本开支稳健下降，现金积累能力持续增强，分红回购意愿也在提升。
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1. 预计140万片产能中，80万片以上将在今明两年招标，对应约140亿的投资，每年收入约70亿，利润约17亿，净利率25%，预计2030年左右完全达成。
2. 对话主要讨论了公司未来业绩的释放节奏，预测2027年和2028年复合利润增速将超过50%，并基于此对股价进行估值分析，认为股价有2到3倍以上的增长空间，同时强调了公司商业模式的优势及长期发展潜力。
3. 预计未来几年公司将在利润和市场份额方面实现显著增长，为投资者带来可观的回报。
4. 发言人1：我们看好广泛气体的核心原因在于其作为半导体设备扩展及未来先进逻辑扩展的关键角色，拥有远期巨大的利润空间。
5. 2022年和2023年已进入合肥、北京和武汉的大存储客户，并且在2024年武汉项目开始招标，涉及约50万片测试芯片，预计大部分招标会在9月兑现，其中武汉、合肥、北京等地项目公司有望获得订单。
6. 目前在上海、绍兴、宁波等地还有多个项目在谈，预期在逻辑、面板及光芯片领域资本开支可从8-9亿提升至12-13亿，五年内60亿投资有望带来30亿收入和7亿利润，加上已签订项目，还能贡献约8亿利润。
7. 发言人1：预计每个厂每年能带来约1到1.2亿人民币的超纯二氧化碳收入，按照远期140万片产能计算，广告公司在该产品上的年净利润能达到14到17亿人民币。
8. 发言人1：预计2027年之前签订的所有项目将大概率在2027年全部投产，同时今年及明年投产的新项目将在未来两年内陆续放量，因此2027年和2028年的复合利润增速有望达到50%以上。
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2. 今年1-8月，中国船厂IPSO订单同比增长3%，全球份额达100%，并首次获得西非地区的EPC+RC项目，预示着未来利润率的提升空间。
3. 中集集团作为国内海工装备龙头，通过子公司中集来福士负责海工业务，近年来订单与营收大幅增长，2025年海工制造利润预计达10.57亿，进入爆发期。
4. 核心观点包括：1) 全球头部油气公司增加资本开支，推动海工装备需求上升，油价提升及开采成本下降是背后原因；
5. 他建议关注并投资国内海工装备龙头公司，如中集集团、博迈科、振华重工等，以捕捉投资机会。
6. 这种背景下，上游勘探开发资本开支也随之增长，海上油气开发占比上升，深水和超深水区域成为勘探开发热点，预计未来几年深海海洋工程新项目将迎来投资高峰期。
7. 发言人1：深水和超深水区域由于基础设施匮乏、环境恶劣，对抗风浪能力更强、适用水深更广的IPSO需求有望加速释放，从全球头部海工承包商如SBM的订单和收入增长中可见这一趋势。
8. 尽管2024年由于房地产暴雷和汇兑损益等因素导致整体业绩下滑，但若只看海工板块，其去年已大幅爆发，且今年中报显示净利润已有7.18亿元，预计全年净利润至少达到15亿元以上，同比增长50%以上。
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#### 总结
1. 2026年，订单量加速增长，推荐关注中集集团等国内龙头，以及博迈科、振华重工等模块化建造与装备制造企业。
2. 今年1-8月，中国船厂IPSO订单同比增长3%，全球份额达100%，并首次获得西非地区的EPC+RC项目，预示着未来利润率的提升空间。
3. 中集集团作为国内海工装备龙头，通过子公司中集来福士负责海工业务，近年来订单与营收大幅增长，2025年海工制造利润预计达10.57亿，进入爆发期。
4. 核心观点包括：1) 全球头部油气公司增加资本开支，推动海工装备需求上升，油价提升及开采成本下降是背后原因；
5. 他建议关注并投资国内海工装备龙头公司，如中集集团、博迈科、振华重工等，以捕捉投资机会。
6. 这种背景下，上游勘探开发资本开支也随之增长，海上油气开发占比上升，深水和超深水区域成为勘探开发热点，预计未来几年深海海洋工程新项目将迎来投资高峰期。
7. 发言人1：深水和超深水区域由于基础设施匮乏、环境恶劣，对抗风浪能力更强、适用水深更广的IPSO需求有望加速释放，从全球头部海工承包商如SBM的订单和收入增长中可见这一趋势。
8. 尽管2024年由于房地产暴雷和汇兑损益等因素导致整体业绩下滑，但若只看海工板块，其去年已大幅爆发，且今年中报显示净利润已有7.18亿元，预计全年净利润至少达到15亿元以上，同比增长50%以上。
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### 海洋工程行业深度 260910_原文.docx
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#### 总结
1. 目前来看，这个价格和成本的剪刀差是在拉大的，所以我们是看到这两三年，其实可以看从20年以来巴西国油还有挪威国油这些这游戏公司的资本开支的持续提升。
2. 其他的也是建议关注，比如说像博迈科这种模块化建造龙头公司，以及说其他公司，比如说像振华重工，像天顺风能，还有纽威股份这些公司。
3. 但是这个原因其实是在于海关平台它本身就是一个是一个重资产行业，设备的投资额比较高，单价也比较贵，运营成本也高。
4. 那么预计2026年、2027年、2028年这三年深海的海洋工程的一个新项目，就是油气开采的项目审批，将会迎来三年一个投资高峰期。
5. 有业主方，那还是规划就公开就官网上是公开表示说计划未来五年要投资1000亿美元以上，在2030年之前要在部署八套新的IPSO系统，并且规划2030年之后还要再部署十个新的IPSO项目。
6. 然后最后就投资建议部分，这部分我们最看好的就是国内的海工装备龙头公司，包括中集集团，然后不迈科、振华重工，还有工程天顺风能、纽威股份，还有迪威尔这些公司。
7. 其实一烟台就是海烟台船厂，其实最近在扩产，公司原本的规划是2031年，海工制造有个300亿产值，目前正在做进一步的扩张，预计能够再新增个90到100亿的产值，预计后续能够提到一个400亿收入，就是海工制造业务。
8. 并且在手订单是达到了70 76.2亿美元，同比是提升37%，也是保持一个高增长。
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### 红利对话-红利对话交运 260911_导读.docx
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#### 总结
1. 交运行业 红利资产 利润增长 高股息 周期性红利 航运 公路 港口 铁路 快递 集运 游轮 干散货 空运 煤炭产业链 分红收益率 股息率 周期底部 业绩表现 资本开支
2. 在探讨交通运行业配置适宜性与红利投资机会的对话中，专家深入分析了行业分类、利润增长与高股息潜力资产的识别，以及市场看法的变化。
3. 总结而言，他提出了交运行业的四大主题，并基于这些主题推荐了若干投资标的，强调了在当前经济环境下，交运行业如何通过战略调整抓住红利配置机会，为投资者提供了新的思路和视角。
4. 发言人1 问：从交运行业的划分中，能否请您简述一下交运的子行业应该如何来做分类和梳理，特别是针对利润增长型红利和高股息的潜在红利模式？
5. 发言人1 问：在交易板块中，是否存在高股息但尚未被充分认可的资产，以及未来利润有望增长并符合红利定义的资产？
6. 发言人1 答：以集运板块为例，例如中原海控，今年利润预计超过300亿，市值在2400-2500亿之间，市场估值约为7-8倍PE，分红收益率在6%-7%左右。
7. 而港股的海丰国际，预计今年利润约16亿美金，估值在9倍TPE左右，过去两年分红加特别分红达到85%，当前股息率约为9%-10%。
8. 基于此，中通的分红收益率已达到至少5%，并且未来业绩有望保持双位数增长，同时资本开支稳健下降，现金积累能力持续增强，分红回购意愿也在提升。
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### 红利对话-红利对话交运 260911_原文.docx
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#### 总结
1. 从交运行业的这个划分里面，因为我们也提到可能我们想关注一些利润增长型的红利，关注一些高股息的未来可能变成红利的这样一些模式。
2. 就是利润的增长是在比较早期的时候被大家提前预期了，然后板块又开始上涨，还是等到利润释放出来之后，这类的板块会涨得更好一点，这个想请您解答一下。
3. 就红传统的这些鸿利公司的一个关注度是持续增加的那核心体现在就是说和比如说十年国债的一个显著的收益率的一个负相负相关，我们这一类资产在最早的时候就像公路，港口。
4. 我觉得可能今这一两年，大家对这一类的资产，一个是可能他股息收益率下来了一些，比如说我们从最早可能A股六个点下到了A股，在去年比较极端的情况下，已经下到了可能3.5，是最优秀的这类红利资产降到3.5、3.7、3.8就是四以下了。
5. 那么下一个问题就想请教一下，如果我们从一些交易板块里面有没有一些当前是高股息，就是股息率很高，但是大家可能还没有把它非常好的认可，或者是一些比如说利润底部，已经还是有股息率的这类的资产。
6. 那现在它的市值的话可能在2400 2500，所以其实现在市场差不多给到的是八倍PE，就是看四季度运价还能怎么向上了，可能有机会摸到350亿以上，所以可能就是市场现在给到的估值可能在7到8倍PE那海控的话是承诺50%的分红，所以现在可能A股这边的一个分红收益率的话，可能有六个点，66到7个点这样的一个A股的一个分红收益率。
7. 2122年的话最核心的可能是美国的供应链，就是疫情造成了一个供应链的一个影响断裂，然后带来的同时美国的一个补助带来的一个周期的一个上行。
8. 因为我记得二三年Q4的话，可能也就是二十多个亿的单季度的一个利润，这个可能是集运的，比如周期底部，如果按这么算的话，如果是现在2500亿的市值，他还是承诺50%的分红，那可能那个时候可能就能分出50个亿，可能两个点的一个股息。
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### 广钢气体 260911_导读.docx
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#### 总结
1. 预计140万片产能中，80万片以上将在今明两年招标，对应约140亿的投资，每年收入约70亿，利润约17亿，净利率25%，预计2030年左右完全达成。
2. 对话主要讨论了公司未来业绩的释放节奏，预测2027年和2028年复合利润增速将超过50%，并基于此对股价进行估值分析，认为股价有2到3倍以上的增长空间，同时强调了公司商业模式的优势及长期发展潜力。
3. 预计未来几年公司将在利润和市场份额方面实现显著增长，为投资者带来可观的回报。
4. 发言人1：我们看好广泛气体的核心原因在于其作为半导体设备扩展及未来先进逻辑扩展的关键角色，拥有远期巨大的利润空间。
5. 2022年和2023年已进入合肥、北京和武汉的大存储客户，并且在2024年武汉项目开始招标，涉及约50万片测试芯片，预计大部分招标会在9月兑现，其中武汉、合肥、北京等地项目公司有望获得订单。
6. 目前在上海、绍兴、宁波等地还有多个项目在谈，预期在逻辑、面板及光芯片领域资本开支可从8-9亿提升至12-13亿，五年内60亿投资有望带来30亿收入和7亿利润，加上已签订项目，还能贡献约8亿利润。
7. 发言人1：预计每个厂每年能带来约1到1.2亿人民币的超纯二氧化碳收入，按照远期140万片产能计算，广告公司在该产品上的年净利润能达到14到17亿人民币。
8. 发言人1：预计2027年之前签订的所有项目将大概率在2027年全部投产，同时今年及明年投产的新项目将在未来两年内陆续放量，因此2027年和2028年的复合利润增速有望达到50%以上。
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