--- title: "【申万tmt】周度大模型趋势跟踪（260913）：DeepSeek降价、Kimi FDE推进，关注GPT-6反蒸馏讨论与RSI进展 [太阳]本周重点事件梳理 [" topic_id: 55521181118444524 created_at: 2026-09-13T19:51:21.022+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【申万tmt】周度大模型趋势跟踪（260913）：DeepSeek降价、Kimi FDE推进，关注GPT-6反蒸馏讨论与RSI进展 [太阳]本周重点事件梳理 [ - 序号：047 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521181118444524) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【申万tmt】周度大模型趋势跟踪（260913）：DeepSeek降价、Kimi FDE推进，关注GPT-6反蒸馏讨论与RSI进展 [太阳]本周重点事件梳理 [玫瑰]观点一：模型能力持续迭代并降本，以Gpt6为例的循环架构或致蒸馏成本提高 DeepSeekV4.1-Flash发布、能力升级同时降价。9月10日起，高峰时段每百万Token未缓存输入/输出价为2/8元，较前代Flash分别降低33%/11%；缓存命中输入降至0.04元、降低60%，闲时再减半。模型原生支持视觉理解及1M上下文，架构优化与低价结合，有望扩大长任务Agent的应用范围。 KimiK2.8Preview上线、Coding与Agent能力继续升级。9月11日全量上线Kimi Code，沿用会员订阅模式。官方称性能接近K3、思考效率较K2.7 Code明显提升，并将最高1M上下文开放至全部会员档。 GPT6Astra引发反蒸馏讨论、能力迁移门槛或提高。据外媒报道，Astra或通过循环调用Transformer层增加内部有效计算深度。若有效CoT等过程监督减少，同等数据下的蒸馏效率或下降（增加蒸馏成本但答案与任务轨迹仍可用于行为学习）。 [玫瑰]观点二：融资能力及商业化进展为模型公司重要指标 Kimi推进FDE伙伴计划、ARR据报约10亿美元。9月10日启动企业合作伙伴计划，与华胜天成、金山云等共建前线部署工程师（FDE）队伍，覆盖需求诊断、系统集成与生产部署。另据彭博，8月ARR约10亿美元，26年年末ARR或可达20亿美元。 智谱拟通过配售及可转债融资50亿美元、补充研发与算力投入。9月11日，公司拟以每股714港元配售约2197万股H股，较当日收盘价折让约10%，约20亿美元；另同步发行总额201.4亿元人民币（约30亿美元）于2027年9月到期的美元零息可转换债券，初始转股价为892.5港元（溢价约12.5%）。所得款项拟用于研发、算力部署及业务扩张等。 [玫瑰]观点三：RSI或为模型下一步发展路径 OpenAI披露研究自动化进展、AI开始加速AI研发。公司称“自动化研究实习生”已可在人类指导下完成原需研究员数日的限定任务（原定26年秋季目标达成）；8月中旬Agent运行时长约为人工工时3.1倍，研究人员日均API使用成本超600美元，目标在2028年3月实现“自动化AI研究员”目标（完善的RSI）。 [太阳]OpenRouter 数据 track：整体调用量继续提升，本周Hy4p贡献近一半Token净增量，Mimo及Gemini新模型逐步起量。 总Token约122.61万亿、环比+7.1%；文本请求约55.83亿次，环比+11.1%。 按slug口径， Hy4preview以17.75万亿Token、约+26.2%贡献最大绝对增量（约+3.68万亿）；MiMo V2.5、Gemini3.8 Flash分别约+120.1%、+195.8%。DeepSeekV4.1 Flash新slug录得约2.22万亿Token。 [太阳]交流及详情联系林起贤/任梦妮/王昊 ## 总体总结 主题正文 1. 【申万tmt】周度大模型趋势跟踪（260913）：DeepSeek降价、Kimi FDE推进，关注GPT-6反蒸馏讨论与RSI进展 2. 9月10日起，高峰时段每百万Token未缓存输入/输出价为2/8元，较前代Flash分别降低33%/11%； 3. 若有效CoT等过程监督减少，同等数据下的蒸馏效率或下降（增加蒸馏成本但答案与任务轨迹仍可用于行为学习）。 4. 9月10日启动企业合作伙伴计划，与华胜天成、金山云等共建前线部署工程师（FDE）队伍，覆盖需求诊断、系统集成与生产部署。 5. 另同步发行总额201.4亿元人民币（约30亿美元）于2027年9月到期的美元零息可转换债券，初始转股价为892.5港元（溢价约12.5%）。 6. 8月中旬Agent运行时长约为人工工时3.1倍，研究人员日均API使用成本超600美元，目标在2028年3月实现“自动化AI研究员”目标（完善的RSI）。 7. [太阳]OpenRouter 数据 track：整体调用量继续提升，本周Hy4p贡献近一半Token净增量，Mimo及Gemini新模型逐步起量。 8. 按slug口径， Hy4preview以17.75万亿Token、约+26.2%贡献最大绝对增量（约+3.68万亿）；