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title: "[玫瑰]【上汽集团】合资自主均有改善，当下PB仅0.4倍，红利属性具有业绩确定性。低估值触底回升。 公司合资大众下半年有望改善，下半年三款重点新车，通用持续实现"
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# [玫瑰]【上汽集团】合资自主均有改善，当下PB仅0.4倍，红利属性具有业绩确定性。低估值触底回升。 公司合资大众下半年有望改善，下半年三款重点新车，通用持续实现

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## 正文

[玫瑰]【上汽集团】合资自主均有改善，当下PB仅0.4倍，红利属性具有业绩确定性。低估值触底回升。

公司合资大众下半年有望改善，下半年三款重点新车，通用持续实现盈利，未来五年30款新能源车型。自主品牌今年以来持续较高增长。过去风险释放为今年实现规模盈利奠定基础，2026H1自主扭亏。以母公司“归母净利润-投资收益”衡量的自主品牌盈利情况2026H1为48.7亿元，同比扭亏（2025H1为-13.9亿元）。

当下市值仅对应0.45倍，过去三/五/十年中枢分别为0.60倍/0.62倍/0.87倍，当前已处于较低分位。

公司分红率至少不低于当年利润的30%，红利属性方面26年业绩实现度具有较强确定性，保证分红稳定性。

## 总体总结

主题正文
1. [玫瑰]【上汽集团】合资自主均有改善，当下PB仅0.4倍，红利属性具有业绩确定性。
2. 低估值触底回升。
3. 公司合资大众下半年有望改善，下半年三款重点新车，通用持续实现盈利，未来五年30款新能源车型。
4. 自主品牌今年以来持续较高增长。
5. 过去风险释放为今年实现规模盈利奠定基础，2026H1自主扭亏。
6. 以母公司“归母净利润-投资收益”衡量的自主品牌盈利情况2026H1为48.7亿元，同比扭亏（2025H1为-13.9亿元）。
7. 当下市值仅对应0.45倍，过去三/五/十年中枢分别为0.60倍/0.62倍/0.87倍，当前已处于较低分位。
8. 公司分红率至少不低于当年利润的30%，红利属性方面26年业绩实现度具有较强确定性，保证分红稳定性。