---
title: "- 摩根士丹利上调2026年全年GB200/300 NVL72机架出货预测至8.0-8.5万台，同比增长超100%（去年约2.65万台）。8月行业总出货约8.4"
topic_id: 14425582285254212
created_at: 2026-09-10T08:36:30.698+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# - 摩根士丹利上调2026年全年GB200/300 NVL72机架出货预测至8.0-8.5万台，同比增长超100%（去年约2.65万台）。8月行业总出货约8.4

- 序号：425
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425582285254212)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

- 摩根士丹利上调2026年全年GB200/300 NVL72机架出货预测至8.0-8.5万台，同比增长超100%（去年约2.65万台）。8月行业总出货约8.4K台，环比增长27%。三家主要ODM中，纬创优先级最高，其次为鸿海和广达。广达8月出货2.5-2.55K台，7-8月累计4.6K台，3Q及全年预测均存在上修空间；纬创8月计算托盘出货2.3-2.4K台等效机架，环比增长约100%，3Q及全年预测亦有上修潜力；鸿海全年预测维持31.7K台不变。鸿海市场份额从2025年的46%降至2026年的39%，广达则从23%升至26%。

摩根士丹利（大中华区科技硬件团队）于2026年9月9日发布更新报告，重点跟踪了GB200/GB300 NVL72 AI服务器机架在主要ODM厂商中的出货情况。报告核心结论如下：
：2026年全年GB200/300 NVL72机架出货预测上调至 ，相比2025年的约2.65万台，同比增长超过 。
：行业GB200/300机架8月出货约 ，环比增长 ，创单月新高。
：纬创（Wistron）> 鸿海（Hon Hai）> 广达（Quanta），基于目标价的上行潜力。
：鸿海份额从2025年的46%下降至2026年的39%；广达从23%上升至26%；纬创维持22%；纬颖（Wiwynn）份额几乎归零。

行业整体出货趋势
根据报告中的Exhibit 1-3数据：
季度2025年出货量（K台）2026年出货量（K台）
1Q
0.9
18.1
2Q
4.3
20.3
3Q
7.2
22.2
4Q
14.2
20.6
可以看到，2026年每个季度的出货量均已远超2025年全年总和，行业正处于AI服务器需求爆发期。
各ODM厂商8月表现
🔵 广达（Quanta, 2382.TW，超配）
：NT$424.0B（环比+16%，同比+177%）
：2.5-2.55K台（环比+22%）
：~4.6K台
：7-8月营收已达NT$790B，相当于摩根士丹利3Q营收预测的 、市场一致预期的 ，3Q及全年（当前约18.7K台）预测均存在上修空间。
：笔记本电脑出货2.6M台（环比-7%，同比-37%）
🟢 纬创（Wistron, 3231.TW，超配）
：NT$460.1B（环比+49%，同比+166%）
：2.3-2.4K台等效机架（环比约+100%）
：~NT$144.3B（环比+23%，同比+50%）
：7-8月累计营收NT$768.3B，达摩根士丹利与一致预期3Q营收预测的 ，暗示3Q及全年预测（当前约17.9K台）有上修潜力。
：笔记本1.4M台（环比-13%）、台式机500K（环比-29%）、显示器750K（环比-17%）
🟠 鸿海（Hon Hai, 2317.TW，超配）
：NT$921.8B（环比-3%，同比+52%）
：~2.6K台（环比+6%）
：服务器相关业务环比增长最强，零部件及其他产品次之；计算产品（含iPhone组装）和消费电子板块环比下滑。
：维持不变，约 。
市场份额演变
ODM2025年份额2026年份额变化
鸿海
46%
39%
▼ -7pp
广达
23%
26%
▲ +3pp
纬创
22%
22%
— 持平
纬颖
2%
~0%
▼ -2pp
其他
7%
13%
▲ +6pp
值得注意的是，鸿海虽然仍居市场份额第一，但其份额正在被其他厂商蚕食，特别是"其他"类别份额翻倍至13%，显示行业新进入者增多。

三家ODM均为 评级，估值方法均采用 ：
公司代码评级股权成本中期增长率终值增长率
鸿海
2317.TW
超配
8.5%
13%
3%
广达
2382.TW
超配
9.0%
8.5%
3%
纬创
3231.TW
超配
8.7%
7.0%
3%
行业整体评级为 。

鸿海（2317.TW）
：iPhone销量超预期；AI服务器业务进展更快；电动车业务加速；新的并购活动
：iPhone销量低于预期；AI业务利润贡献减少；电动车业务进展放缓；地缘政治影响外资投资
广达（2382.TW）
：笔记本电脑、Apple Watch、服务器需求超预期；AI服务器渗透加速
：笔电和Apple Watch需求疲软；劳动力成本上升及销售不及预期导致利润率承压；超大数据中心领域激烈价格竞争；AI服务器渗透放缓
纬创（3231.TW）
：消费电子业务剥离速度快于预期；笔电需求超预期；产品组合改善带来利润率提升；AI服务器渗透加速
：消费电子业务剥离慢于预期；笔电需求疲软；销售不及预期和激烈竞争导致利润率收缩；AI服务器渗透放缓
行业通用风险
报告特别指出，纬创的计算托盘（L10）等效机架数量未考虑L11机架组装和测试时间，因此。
AI服务器需求受NVIDIA芯片供应、下游超大规模客户（hyperscaler）资本开支节奏影响，存在波动风险。

## 总体总结

主题正文
1. - 摩根士丹利上调2026年全年GB200/300 NVL72机架出货预测至8.0-8.5万台，同比增长超100%（去年约2.65万台）。
2. 纬创8月计算托盘出货2.3-2.4K台等效机架，环比增长约100%，3Q及全年预测亦有上修潜力；
3. 摩根士丹利（大中华区科技硬件团队）于2026年9月9日发布更新报告，重点跟踪了GB200/GB300 NVL72 AI服务器机架在主要ODM厂商中的出货情况。
4. ：2026年全年GB200/300 NVL72机架出货预测上调至 ，相比2025年的约2.65万台，同比增长超过 。
5. ：行业GB200/300机架8月出货约 ，环比增长 ，创单月新高。
6. ：7-8月营收已达NT$790B，相当于摩根士丹利3Q营收预测的 、市场一致预期的 ，3Q及全年（当前约18.7K台）预测均存在上修空间。
7. ：7-8月累计营收NT$768.3B，达摩根士丹利与一致预期3Q营收预测的 ，暗示3Q及全年预测（当前约17.9K台）有上修潜力。
8. AI服务器需求受NVIDIA芯片供应、下游超大规模客户（hyperscaler）资本开支节奏影响，存在波动风险。