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title: "华泰晨报 0910 [强][强]【电新：阳台光储家电化、欧洲更高斜率赛道】越过经销商直达终端、即插即用，免电工改造与事前报批，获客与交付门槛大降，欧多国合法化推"
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# 华泰晨报 0910 [强][强]【电新：阳台光储家电化、欧洲更高斜率赛道】越过经销商直达终端、即插即用，免电工改造与事前报批，获客与交付门槛大降，欧多国合法化推

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## 正文

华泰晨报 0910
[强][强]【电新：阳台光储家电化、欧洲更高斜率赛道】越过经销商直达终端、即插即用，免电工改造与事前报批，获客与交付门槛大降，欧多国合法化推进，德占户储安装套数比由23年2%升至25年28%，荷兰1Q占户储比同+26pct至54%。3α施工等候短+政策松绑+单户带电量升至5度。欧今明年增速73Y%，利好消费电子与便携储能，安克创新/华宝新能/华美兴泰/疆海科技/思格新能。苗雨菲

[强]【快递：旺季催化将近、布局好时点】河南涨价2-3毛，河北涨价并封盘至27M2，广东坚定最低市场价反内卷。核心产粮区进一步提价值得期待，27价格中枢企稳确定性提升。但市场价格预期极低，通达系9xPE，全年量价最差时刻已过、Q3盈利同比增速不错，买入。 沈晓峰

[强]【银行：息差环升9bp拐点出现】营收净利增7.4%3%，大行9.4%4.4%，LPR企稳及存款降息红利释放，利息净收入同增8.4%，政策红利兑现期。长鑫Q3兑现财报，信用卡有压力，Q2总资产负债环降1.4pct淡化规模，拨备环平，不良率结构变化。保险每半年3000亿增配，十大券商OCI增环增5.4%。0.7pb股息4%仍有空间。贺雅亭

[强]【上美股份：韩束高基数韧性+回购底、底部买入】10月多品牌催化密集、赔率可观。H1男士/洗护/个护占总GMV30%（男士超10%），洗护名次由1月第19名升至8月榜首、防脱亮眼。newpage全年望10e，安敏优H1营收同+89%，M7-9抖音GMV均翻倍以上，崔玉涛与Hello Kitty新品备案推进。低点已过、拐点将至。 孙丹阳

[强]【安井食品：9月经营稳健、AH性价比突出】下半年价盘已近白牌、同比向下概率不大，中小企业价格战收缩，份额望提升。Q2实际主业净利率同+0.8pct至10.7%，减值风险基本消除（冲回、商誉计提70%）全年收入增速10%-15%。印尼合资建厂标志出口转本地化产销，H1收入近去年全年。AH15x11xPE，70%分红股息4.7%6.7%。 王可欣

[强]【苹果：合预期，股价平】涨价精准，只在大储存上，引导使用低容量，标准版明年春天。iphone duo对齐三星折叠屏，短期良率略低，Q4排产曲线需要重新校准。airpods5加量不加价，手表没亮点，硬件陶瓷回归，软件ai健康不足刺激换机。利好2nm产线，散热 舜宇/蓝思/鹏鼎。陈旭东 [强]【半导体设备：基本面未变，盈利与开支仍增】消化高估值，倒车接人。asml28前将High NA EUV用于DRAM量产，英特尔累计处理超百万片=成熟度大幅提升。30后推进大尺寸光照提升效率，提升30%产能。DRAM比逻辑拼接需求少更易导入，存储为该设备重要增量。于可熠
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## 总体总结

主题正文
1. [强][强]【电新：阳台光储家电化、欧洲更高斜率赛道】越过经销商直达终端、即插即用，免电工改造与事前报批，获客与交付门槛大降，欧多国合法化推进，德占户储安装套数比由23年2%升至25年28%，荷兰1Q占户储比同+26pct至54%。
2. [强]【快递：旺季催化将近、布局好时点】河南涨价2-3毛，河北涨价并封盘至27M2，广东坚定最低市场价反内卷。
3. 核心产粮区进一步提价值得期待，27价格中枢企稳确定性提升。
4. 但市场价格预期极低，通达系9xPE，全年量价最差时刻已过、Q3盈利同比增速不错，买入。
5. [强]【银行：息差环升9bp拐点出现】营收净利增7.4%3%，大行9.4%4.4%，LPR企稳及存款降息红利释放，利息净收入同增8.4%，政策红利兑现期。
6. newpage全年望10e，安敏优H1营收同+89%，M7-9抖音GMV均翻倍以上，崔玉涛与Hello Kitty新品备案推进。
7. [强]【安井食品：9月经营稳健、AH性价比突出】下半年价盘已近白牌、同比向下概率不大，中小企业价格战收缩，份额望提升。
8. Q2实际主业净利率同+0.8pct至10.7%，减值风险基本消除（冲回、商誉计提70%）全年收入增速10%-15%。