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# 🔥委内瑞拉断供高收率原油，沥青加工厂单吨利润创新高 [烟花]8月以来，国内沥青市场迎来强势拉升，下游备货成本大幅攀升；到了9月，期货现货双双突破5200大关，创

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## 正文

🔥委内瑞拉断供高收率原油，沥青加工厂单吨利润创新高

[烟花]8月以来，国内沥青市场迎来强势拉升，下游备货成本大幅攀升；到了9月，期货现货双双突破5200大关，创下上市以来新高。叠加当前 国内商业沥青库存创下五年新低， 沥青型炼厂加工利润修复至1100元/吨，创下年内新高。

1️⃣此轮行情呈现显著反常特征：期间国际原油出现阶段性回调，但沥青现货并未同步走弱，依旧高位坚挺。同时市场期现走势彻底分化，期货盘面冲高后持续宽幅震荡回调，现货却逆势走强。这充分说明，原油仅为行情提供成本底色，国内供需基本面与原料结构变化，才是推动沥青价格超预期上涨的关键核心。

2️⃣委内瑞拉断供优质原油：沥青上游为重质原油，山东地炼占全国沥青总产能的44%，该区域90%的沥青配套生产长期依赖委内高收率重质原油。2026年8月美委达成石油合作协议后，委内瑞拉近半数原油优先供应美、印市场，对华马瑞原油到港基本断档。

3️⃣炼厂转向高利润成品油：受国际因素影响，国内外成品油与原油价差持续处于高位，炼化企业纷纷降负、甚至停产沥青，优先生产高利润成品油、焦化料。市场流通货源骤减，现货抢货氛围升温，直接推动价格持续走高。

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【国创高新】公司年沥青产能为70万吨以上，预估毛利为8亿，对应当前市值3倍PE。
【保利国际】公司年沥青产能为100万吨以上，预计毛利11亿，对应当前市值3倍PE

## 总体总结

主题正文
1. 叠加当前 国内商业沥青库存创下五年新低， 沥青型炼厂加工利润修复至1100元/吨，创下年内新高。
2. 1️⃣此轮行情呈现显著反常特征：期间国际原油出现阶段性回调，但沥青现货并未同步走弱，依旧高位坚挺。
3. 这充分说明，原油仅为行情提供成本底色，国内供需基本面与原料结构变化，才是推动沥青价格超预期上涨的关键核心。
4. 2️⃣委内瑞拉断供优质原油：沥青上游为重质原油，山东地炼占全国沥青总产能的44%，该区域90%的沥青配套生产长期依赖委内高收率重质原油。
5. 2026年8月美委达成石油合作协议后，委内瑞拉近半数原油优先供应美、印市场，对华马瑞原油到港基本断档。
6. 3️⃣炼厂转向高利润成品油：受国际因素影响，国内外成品油与原油价差持续处于高位，炼化企业纷纷降负、甚至停产沥青，优先生产高利润成品油、焦化料。
7. 市场流通货源骤减，现货抢货氛围升温，直接推动价格持续走高。
8. 【保利国际】公司年沥青产能为100万吨以上，预计毛利11亿，对应当前市值3倍PE