---
title: "【华安大消费】今世缘调研要点-20260907 ❶ 中秋国庆：谨慎乐观、预计H2在低基数下延续成长趋势 ❷全年：稳定百亿规模，稳健中积极进取，不透支未来 ❸分产"
topic_id: 82258841512282222
created_at: 2026-09-08T09:00:10.511+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【华安大消费】今世缘调研要点-20260907 ❶ 中秋国庆：谨慎乐观、预计H2在低基数下延续成长趋势 ❷全年：稳定百亿规模，稳健中积极进取，不透支未来 ❸分产

- 序号：423
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258841512282222)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【华安大消费】今世缘调研要点-20260907

❶ 中秋国庆：谨慎乐观、预计H2在低基数下延续成长趋势
❷全年：稳定百亿规模，稳健中积极进取，不透支未来
❸分产品：淡雅大部分区域实现终端订单与开瓶双位数增长，省内稳步提升，省外加快布局，积极把握百元价格带扩容窗口； 四开6月以来按周监测动销同比持续恢复； V3定位全场景产品，虽然竞争激烈，但仍投入资源，目标批价稳定500-600；计划推出300-400价格带的三开，弥补市场空白
❹省内：100-500价格带市占率领先，600+仍处于拓展期，聚焦四开+V3，仍需要品牌建设时间，未来市占率仍有提升空间
❺ 省外：安徽/山东25销售额首次3e+，产品结构向好。未来聚焦四开，同时加快品牌辐射区域的淡雅布局，营销组织拆分提高反应效率。公司有能力集中优势资源在省外局部区域打阵地战
❻ 消费场景：H1四开/对开宴席场次同比双位数增长
❼库存：目标全年库销比下降，当前整体可控。公司会动态调整不同区域/产品的渠道库存，维持量价平衡，库存已纳入一线人员kpi。积极把握品牌势能向上、消费者认可度向好窗口期
❽消费税：“一品一码”对公司影响有限，仍处于试点中，预计3年内不会落地前置征收

【 我们的观点】
公司省内大众+次高端价格带地位稳固，600+持续突破，省外聚焦资源积极打造样板市场，中长期仍具备空间，经营势能向上。预计公司26年公司收入/净利+0.6%/+0.2%，对应26年PE15X，维持买入

## 总体总结

主题正文
1. ❶ 中秋国庆：谨慎乐观、预计H2在低基数下延续成长趋势
2. ❸分产品：淡雅大部分区域实现终端订单与开瓶双位数增长，省内稳步提升，省外加快布局，积极把握百元价格带扩容窗口；
3. 计划推出300-400价格带的三开，弥补市场空白
4. ❹省内：100-500价格带市占率领先，600+仍处于拓展期，聚焦四开+V3，仍需要品牌建设时间，未来市占率仍有提升空间
5. ❻ 消费场景：H1四开/对开宴席场次同比双位数增长
6. ❽消费税：“一品一码”对公司影响有限，仍处于试点中，预计3年内不会落地前置征收
7. 公司省内大众+次高端价格带地位稳固，600+持续突破，省外聚焦资源积极打造样板市场，中长期仍具备空间，经营势能向上。
8. 预计公司26年公司收入/净利+0.6%/+0.2%，对应26年PE15X，维持买入