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title: "【能化】周观点&短期策略 伊朗主动升级，美反击相对克制。此次油价上行，或有中选前伊朗主动挑起之嫌疑（诸如此前布撒水雷、打击航母），而美国则打击拉腊克岛火箭发射阵"
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# 【能化】周观点&短期策略 伊朗主动升级，美反击相对克制。此次油价上行，或有中选前伊朗主动挑起之嫌疑（诸如此前布撒水雷、打击航母），而美国则打击拉腊克岛火箭发射阵

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## 正文

【能化】周观点&短期策略

伊朗主动升级，美反击相对克制。此次油价上行，或有中选前伊朗主动挑起之嫌疑（诸如此前布撒水雷、打击航母），而美国则打击拉腊克岛火箭发射阵地及三艘油轮以示反击。 虽伊朗似有意升级冲突以扰乱美国中选前通胀预期（拉腊克岛遭打击后伊朗袭击中东多处美军基地），美方反击未指向伊朗哈尔克岛上石油设施，保持相对克制。 需求端，炼油需求逐步进入淡季，如供给端未有进一步边际收紧， 维持油价上行风险有限之预期。

美国8月非农数据大超预期，需求预期指引阶段性混乱。本周美国8月非农超预期，同时上修6、7月非农数据，加息预期加强，需求边际改善预期减弱， 优先重点关注安全边际利润下估值保护垫较深、产能放量、分红相对稳定的标的。

业绩、估值安全边际强，公司产能扩张，产销有望维持增长： 华鲁恒升德州煤气化平台升级项目投产预期； 华峰化学、新乡化纤氨纶新增产能预期，氨纶供需平衡表年度级别进一步改善，当前氨纶价差约16000元/吨，较年初上涨41%； 川金诺埃及工厂推进预期； 道恩股份DVA放量预期； 蓝晓科技小核酸药物载体、超纯水树脂增长预期。

均衡配置思路下的防守标的： 中国海油，油价高位维持； 史丹利，复合肥产销保持增长预期； 博源化工，天然碱成本曲线左侧，同时有分红意愿（过去三年平均分红11亿/年）。

短期价格弹性，1）织机开工呈现出季节性回升，长丝开工率低位徘徊，长丝价差扩大预期， 重点关注新凤鸣、桐昆股份；2）牛磺酸，现价约29.5元/公斤，相较于年初16元/公斤上涨约84%， 相关公司永安药业、新和成；3）分散染料30元/公斤，较年初的17元/公斤上涨约76%，金九银十有望进一步带动价格上行， 关注闰土股份、浙江龙盛；4）中东、俄罗斯成品油出口受阻，7~8月成品油裂解价差扩大态势，有助炼化企业三季度业绩， 重点关注有出口配额的荣盛石化。

风险提示：美伊冲突进一步升级的风险；终端需求不及预期的风险；原料价格大幅波动的风险；长久期宏观叙事证伪风险

## 总体总结

主题正文
1. 需求端，炼油需求逐步进入淡季，如供给端未有进一步边际收紧， 维持油价上行风险有限之预期。
2. 本周美国8月非农超预期，同时上修6、7月非农数据，加息预期加强，需求边际改善预期减弱， 优先重点关注安全边际利润下估值保护垫较深、产能放量、分红相对稳定的标的。
3. 业绩、估值安全边际强，公司产能扩张，产销有望维持增长： 华鲁恒升德州煤气化平台升级项目投产预期；
4. 华峰化学、新乡化纤氨纶新增产能预期，氨纶供需平衡表年度级别进一步改善，当前氨纶价差约16000元/吨，较年初上涨41%；
5. 短期价格弹性，1）织机开工呈现出季节性回升，长丝开工率低位徘徊，长丝价差扩大预期， 重点关注新凤鸣、桐昆股份；
6. 3）分散染料30元/公斤，较年初的17元/公斤上涨约76%，金九银十有望进一步带动价格上行， 关注闰土股份、浙江龙盛；
7. 4）中东、俄罗斯成品油出口受阻，7~8月成品油裂解价差扩大态势，有助炼化企业三季度业绩， 重点关注有出口配额的荣盛石化。
8. 原料价格大幅波动的风险；