--- title: "- 本报告为高盛亚洲每日多标的摘要，覆盖中港韩多行业核心观点。重点包括：1) 小米SkyNomad飞行汽车4分钟锁单超1万台，维持买入及12个月目标价39港元；" topic_id: 45548821514282188 created_at: 2026-09-08T20:38:40.824+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # - 本报告为高盛亚洲每日多标的摘要，覆盖中港韩多行业核心观点。重点包括：1) 小米SkyNomad飞行汽车4分钟锁单超1万台，维持买入及12个月目标价39港元； - 序号：079 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548821514282188) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 - 本报告为高盛亚洲每日多标的摘要，覆盖中港韩多行业核心观点。重点包括：1) 小米SkyNomad飞行汽车4分钟锁单超1万台，维持买入及12个月目标价39港元；2) 中国必需消费3Q保持谨慎，偏好结构性增长标的；3) 化妆品板块1H26线上利润率承压但本地品牌表现优于行业，珀莱雅升级至买入目标价70元；4) 韩国工业推荐机器人执行器、导弹及电力设备；5) 中国保险获财政部注资700亿元，规模低于此前预期；6) CDMO/CRO板块复苏广泛且持续，多家公司上调FY26收入指引；7) 比亚迪闪充技术驱动国内外复苏，维持买入；8) 沐曦C600出货加速，2Q26盈利转正，目标价上调至932元；9) 中国多晶硅2Q26不及预期，对涨价持谨慎；10) 光模块板块（新易盛、VPEC、FOCI）受益AI基础设施需求，维持买入评级。跨资产策略维持3个月中性、12个月温和pro-risk配置。 本报告为高盛亚洲研究部发布的每日多标的摘要《》，日期为2026年9月8日，涵盖中国、香港、韩国市场十余个标的及板块的核心观点更新。整体来看，高盛对中国科技与消费板块呈现结构性乐观，对部分周期性行业（如多晶硅）保持谨慎，对AI基础设施（光模块）和韩国工业自动化维持积极看法。 一、科技与汽车板块 SkyNomad飞行汽车发布后4分钟内锁单超10,000台，被视为销量和利润率前景的有力验证 2026E/2027E交付量预测维持80,000/350,000台，电动车毛利率维持19-20% 12个月目标价维持39港元，建议关注10月7日后的订单披露 2Q26业绩符合预期，闪充技术和生态系统构筑竞争护城河 预计2H26销量同比+30%，经营利润率提升至5.5% 12个月目标价维持Rmb137/HK$134 C600产品预计2H26及2027E逐步放量 2Q26净利润转正达Rmb7.11亿，超出此前亏损预期（投资收益公允价值变动贡献） 2026E净利润大幅上调至Rmb5.14亿（前值Rmb0.42亿），12个月目标价上调至Rmb932 二、AI光模块板块 主席在亚洲领导人会议上表达对AI基础设施持续支出的乐观看法 可插拔光模块、NPO、CPO将在AI数据中心共存 A股目标价Rmb2,645，H股目标价HK$3,267 7-8月营收强劲，AI数据中心光网络需求强劲，InP基板供应改善 2027年1月新增5台MOCVD产能，第三工厂规划中 目标价维持NT$793 CPO FAU业务受益AI服务器机架放量及规格升级 8月营收环比+20%，3Q26开始FAU出货 CPO FAU 2027E营收占比将提升至58%，目标价NT$833 三、消费板块 8月调研显示消费情绪持续疲弱，天气因素压制啤酒需求 饮料销售企稳但区域表现分化 PET、糖、棕榈油等原料成本波动重新成为关注点 偏好：Busy Ming、Wanchen、蒙牛、伊利、统一、颐海、安琪酵母、卫龙、洽洽、茅台、华润啤酒 1H26线上利润率承压，线下渠道更具韧性，本地品牌优于行业 珀莱雅核心品牌2H26预计同比+4%，受红宝石面霜4.0等SKU升级及自播驱动 自播及e-shelf渠道占比超70%，大幅降低对高成本KOL依赖 珀莱雅12个月目标价Rmb70；同时看好毛戈平、巨子生物、森林之选 四、韩国工业板块 推荐机器人执行器（Robotis、HL Mando、现代摩比斯） 韩华航空：+20% EPS CAGR（至2030年），受益美国榴弹炮管道 晓星重工：电力设备供应短缺背景下+34% EPS CAGR 五、医药健康板块 2Q/1H26业绩稳健，多家公司上调FY26收入指引： 药明康德：35-39% 药明生物：15-18% 康龙化成：15-20% 金斯瑞：25-30% 复苏从商业化生产扩展至早期发现与临床前开发 GLP-1、ADC、多肽需求强劲，AI驱动药物发现贡献营收 六、其它重要更新 财政部计划向五家央企险企注资最多700亿元 规模低于此前报道的2,000亿元，约占FY25净资产5.6% 中国人保获Rmb150亿A股发行，稀释约4.6%但偿付能力提升6个百分点 石膏板需求周期性低谷已反映在股价 12个月目标价Rmb20.10 预计未来2-3年净利润累计提升14亿元 2Q26业绩弱于预期，ASP下降及资产减值 生产商计划2H26涨价25%，但受库存高企、月度产量增加、严重过剩压制 维持协鑫科技买入，大全新能源及通威卖出评级 FY26安装目标从120台提升至130台以上 FY26-28E EPS上调至Rmb0.23/0.38/0.65 12个月目标价HK$60 七、跨资产策略 3个月维持战术中性，12个月温和pro-risk 超配股票，低配信用 建议结合全球AI敞口与高股息、低波动风格 8月波动率重置后，动量领口策略与VIX看涨价差具吸引力 标的评级目标价 小米 买入 HK$39 比亚迪 买入 Rmb137/HK$134 沐曦 买入 Rmb932 新易盛 买入 Rmb2,645/HK$3,267 VPEC 买入 NT$793 FOCI 买入 NT$833 珀莱雅 买入 Rmb70 北新建材 买入 Rmb20.10 协鑫科技 买入 — 大全新能源 卖出 — 通威 卖出 — Edge Medical 买入 HK$60 ：消费需求持续疲弱可能进一步压制必需消费品和化妆品板块业绩 ：光模块和CDMO/CRO板块高度依赖全球AI基础设施投资节奏，若CSP资本开支放缓将冲击业绩 ：小米飞行汽车和比亚迪面临行业竞争加剧，订单和利润率存在下行风险 ：PET、糖、棕榈油等原料价格上涨，以及汇率波动可能侵蚀利润率 ：美国针对中国生物科技的地缘政治立法及关税政策仍有不确定性 ：行业严重过剩可能持续压制价格，相关公司盈利预测存在下行风险 ：财政部实际注资规模可能进一步调整，影响板块情绪 ## 总体总结 主题正文 1. 重点包括：1) 小米SkyNomad飞行汽车4分钟锁单超1万台，维持买入及12个月目标价39港元； 2. 本报告为高盛亚洲研究部发布的每日多标的摘要《》，日期为2026年9月8日，涵盖中国、香港、韩国市场十余个标的及板块的核心观点更新。 3. 12个月目标价维持39港元，建议关注10月7日后的订单披露 4. 预计2H26销量同比+30%，经营利润率提升至5.5% 5. 2Q26净利润转正达Rmb7.11亿，超出此前亏损预期（投资收益公允价值变动贡献） 6. 2026E净利润大幅上调至Rmb5.14亿（前值Rmb0.42亿），12个月目标价上调至Rmb932 7. 珀莱雅核心品牌2H26预计同比+4%，受红宝石面霜4.0等SKU升级及自播驱动 8. ：小米飞行汽车和比亚迪面临行业竞争加剧，订单和利润率存在下行风险