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title: "【天风传媒刘欣团队】请鼎格支持 [太阳]云计算观点更新：二季度财报后至今ROIC仍是海内外云厂关注核心问题，我们认为造成海内外云厂回本周期差异因素主要有：①国内"
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# 【天风传媒刘欣团队】请鼎格支持 [太阳]云计算观点更新：二季度财报后至今ROIC仍是海内外云厂关注核心问题，我们认为造成海内外云厂回本周期差异因素主要有：①国内

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## 正文

【天风传媒刘欣团队】请鼎格支持

[太阳]云计算观点更新：二季度财报后至今ROIC仍是海内外云厂关注核心问题，我们认为造成海内外云厂回本周期差异因素主要有：①国内硬件购入溢价，②自研芯片渗透与采纳差距，③国内IDC及电费更便宜。需求侧开源模型持续强化云厂商“模型中立+商品化”的价值。

[玫瑰]我们近期统计对比了海内外主要云厂（含字节）26-27年预期capex、2023年-2025年&25Q1-26Q2历史capex，如客户有需求欢迎私戳。

我们依托团队海内外优势，常态化覆盖全球头部大模型前沿进展、海外文娱产业变化，同步跟踪国内互联网基本面修复，持续输出靠谱、前瞻、有态度的投研观点！恳请各位领导鼎格支持！[拳头][拳头]

## 总体总结

主题正文
1. 【天风传媒刘欣团队】请鼎格支持
2. [太阳]云计算观点更新：二季度财报后至今ROIC仍是海内外云厂关注核心问题，我们认为造成海内外云厂回本周期差异因素主要有：①国内硬件购入溢价，②自研芯片渗透与采纳差距，③国内IDC及电费更便宜。
3. 需求侧开源模型持续强化云厂商“模型中立+商品化”的价值。
4. [玫瑰]我们近期统计对比了海内外主要云厂（含字节）26-27年预期capex、2023年-2025年&25Q1-26Q2历史capex，如客户有需求欢迎私戳。
5. 我们依托团队海内外优势，常态化覆盖全球头部大模型前沿进展、海外文娱产业变化，同步跟踪国内互联网基本面修复，持续输出靠谱、前瞻、有态度的投研观点！
6. 恳请各位领导鼎格支持！
7. [拳头][拳头]