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title: "20260906复盘 宏观： 1. 8月非农数据，新增就业16.2万，显著超出预期的5.5万。25bp加息概率由54%升至62%，盘中一度接近70%。8月新增的"
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# 20260906复盘 宏观： 1. 8月非农数据，新增就业16.2万，显著超出预期的5.5万。25bp加息概率由54%升至62%，盘中一度接近70%。8月新增的

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## 正文

20260906复盘

宏观：
1. 8月非农数据，新增就业16.2万，显著超出预期的5.5万。25bp加息概率由54%升至62%，盘中一度接近70%。8月新增的就业人群中女性占比98%，就业强，但工资弱。
2. 观点：美联储决策的关键仍是8月CPI，最好是通胀明确降温后的不加息，但最可能的最优解是一次鸽派加息，不失去抗通胀信誉，但也不把加息变成新一轮紧缩的起点。
3. 美伊互袭油轮，伊朗军方称或对美进行更大规模打击。
人工智能：
1. OpenAI推出了GPT-6 Astra。Astra推理效率领先，复杂编程基本追平Fable，并在3D建模、Computer Use等场景具有突出特点。卖方称工业软件是本次最直接受到影响的领域，不会摧毁基础工业软件、但会影响“以界面操作熟练度为核心的技能溢价”。
2. Anthropic预计最早将于10月中旬开始推介其首次公开募股（IPO），并在11月美国中期选举前几天完成上市。
3. 七部门：探索算力设施800V高压直流供电架构 推动超百千瓦单机柜部署。
4. 卖方：移动集团集采发布结果，保供量只有一半。估计这次招标结果就是继续流标一半。
5. 卖方：光博会建议关注OCS、光芯片、薄膜酸锂、无源光器件。
6. 彭博：DeepSeek 计划向华为大举采购 AI 芯片。
7. 央视财经：AI短剧制作价格大跳水。预计2026年国内AI剧漫剧市场规模有望超400亿元，同比增速138%。
8. 美国市场为半导体“大幅波动”支付的价格降了，对下跌保护也没有明显抢购。
9. 美国基本面多空基金当前总杠杆为208.5%，处在过去一年的第27百分位；净杠杆为48.4%，只在第4百分位。年初至今，总杠杆下降10.1个百分点，净杠杆下降6.4个百分点。
10. 国产算力传Q3可能因为物料等经营节奏的问题，环比2季度可能会有压力。
半导体：
1. 北方华创攻克3D DRAM关键制程，望助长鑫突破EUV制裁。
2. 华为半导体负责人更新韬定律论文。在相同性能下，τ芯片电压可运行在更低电压V，使功耗P大幅优化。对2.5D/3D封装、TSV、混合键合提出更高要求。不利空服务器液冷。
3. 韩媒：中国半导体设备企业正加速从前道向后道推进本土化，混合键合、TSV、CMP及清洗加快客户验证。
金融：
1. 财政部将发行3000亿特别国债支持8家中央金融企业补充资本。（对于大行的注资市场已经有非常高的预期，对于保险的注资也有讨论，但落地还是超预期）。
2. 有观点认为中国是否正在提前增强金融体系的“弹药库”，以支持下一阶段包括AI基础设施在内的大规模战略产业投资。
有色：
1. 路透：稀土企业暂停部分对美出口。
2. 巴西大型锂矿项目被迫停工。
新能源：
多位储能业内人士：有关部门正全面摸底产能 企业新建产能项目审批暂缓。
航运：
1. 据央视财经报道，受地缘扰动，上海港到达曼港40英尺集装箱运价突破10000美元，涨幅超50%，一舱难求。
2. 油轮遇袭风险促使船东保费飙升并绕行，9月4日SCFI报3590.05点周涨80.52点，油运与干散货（BDI创阶段新高）呈现景气共振。
消费：
中国零食正俘获全球消费者的味蕾。今年前7个月，山东即食海鲜出口部分市场暴涨50%，泉州休闲零食出口狂揽21.4亿元。
策略观察：
1. 周五成交20512亿，增量2708亿。周五盘面无力吐槽，小幅反弹好好的，下午看到外围上涨反而开始跳水了，大A预判了非农超预期？还是弱势情况下，想避开不确定性的资金占多数，无论哪种都算提前兑现了非农的超预期。反观费半大涨，那下周双创指数可以博弈cpi偏鸽或者9月鸽派加息了？总之先把周五瞎跌的修复回来再看是不是要继续跌。
2. 板块方面，农林牧渔（猪大涨）、传媒和食品饮料领涨，农业趋势一根线又给拉回来了，其他低位轮动都是量化说了算，军工也在默默发育。中美科技已经被压缩过一轮估值和仓位，相对赔率又好了些，Astra带来的新叙事感觉还需要点时间发展，对利率的预期也有向好波动可能，所以费半先启动一根也合理。
3. 题材方面，一堆投机小票勉强稳住周五的投机场子，短剧龙版，数字货币楚天龙，地产我爱我家。液冷ocs这些新技术也没走完，ocs这些器件下周光博会+美股科技整体叙事新盼头的小火花起来了，液冷本来应该正常回调，周五跌幅有点大，如果真的因为韬跌幅比预期大那么点，那错杀后自然也有修复预期。

## 总体总结

主题正文
1. 2. 观点：美联储决策的关键仍是8月CPI，最好是通胀明确降温后的不加息，但最可能的最优解是一次鸽派加息，不失去抗通胀信誉，但也不把加息变成新一轮紧缩的起点。
2. 卖方称工业软件是本次最直接受到影响的领域，不会摧毁基础工业软件、但会影响“以界面操作熟练度为核心的技能溢价”。
3. 2. Anthropic预计最早将于10月中旬开始推介其首次公开募股（IPO），并在11月美国中期选举前几天完成上市。
4. 5. 卖方：光博会建议关注OCS、光芯片、薄膜酸锂、无源光器件。
5. 8. 美国市场为半导体“大幅波动”支付的价格降了，对下跌保护也没有明显抢购。
6. 2. 有观点认为中国是否正在提前增强金融体系的“弹药库”，以支持下一阶段包括AI基础设施在内的大规模战略产业投资。
7. 2. 油轮遇袭风险促使船东保费飙升并绕行，9月4日SCFI报3590.05点周涨80.52点，油运与干散货（BDI创阶段新高）呈现景气共振。
8. 液冷ocs这些新技术也没走完，ocs这些器件下周光博会+美股科技整体叙事新盼头的小火花起来了，液冷本来应该正常回调，周五跌幅有点大，如果真的因为韬跌幅比预期大那么点，那错杀后自然也有修复预期。