---
title: "今天煤炭板块又跌了[破涕为笑]，咋回事？怎么看？ [咖啡]调整导火线：一是小zuowen，传fgw开会允许适度突破原有核定产能上限、可放宽20%的弹性空间；二是"
topic_id: 14425511184582222
created_at: 2026-09-07T13:35:30.003+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 今天煤炭板块又跌了[破涕为笑]，咋回事？怎么看？ [咖啡]调整导火线：一是小zuowen，传fgw开会允许适度突破原有核定产能上限、可放宽20%的弹性空间；二是

- 序号：160
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425511184582222)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

今天煤炭板块又跌了[破涕为笑]，咋回事？怎么看？

[咖啡]调整导火线：一是小zuowen，传fgw开会允许适度突破原有核定产能上限、可放宽20%的弹性空间；二是周末坑口煤价有些调整。

我们认为与当前政策环境不符，事实是，5月底颁布的矿安77号文，首次明确追究背后煤老板事故责任，7月底颁布的矿安83号文，全面整治矿山安全生产突出问题，全国范围内整治到年底，7月开始执行的应急管理部煤矿重大事故隐患判定标准，严厉打击超能力生产等行为，叠加山西煤矿新17条规定、内蒙矿山新规双十条等等，安全压倒一切，目前民企和国企大幅增产/超产的意愿很低。

昨天下午开始，产区部分煤矿降价2-50元不等，我们认为这属于正常现象，前期有些高热值煤涨幅过大、溢价过高，确实夸张，比如一周涨200元，消化消化泡沫也属正常。

[咖啡]展望明年，煤炭供给收紧周期没结束，全国用电量增长5%以上，绿电消纳仍存问题，火电依然有增量空间，化工耗煤增速依然可观，钢铁产量高位平稳，今年消化库存后明年库存更低，动力煤和焦煤价格中枢往上走。当前仅对应850动力煤价10倍PE估值，重视调整带来的机会。

[玫瑰]重点标的：
焦煤重点推荐淮北矿业、平煤股份、首钢资源等。动力煤弹性标的：力量发展、昊华能源、广汇能源、兖矿能源，稳健价值：新集能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等。

## 总体总结

主题正文
1. [咖啡]调整导火线：一是小zuowen，传fgw开会允许适度突破原有核定产能上限、可放宽20%的弹性空间；
2. 我们认为与当前政策环境不符，事实是，5月底颁布的矿安77号文，首次明确追究背后煤老板事故责任，7月底颁布的矿安83号文，全面整治矿山安全生产突出问题，全国范围内整治到年底，7月开始执行的应急管理部煤矿重大事故隐患判定标准，严厉打击超能力生产等行为，叠加山西煤矿新17条规定、内蒙矿山新规双十条等等，安全压倒一切，目前民企和国企大幅增产/超产的意愿很低。
3. 昨天下午开始，产区部分煤矿降价2-50元不等，我们认为这属于正常现象，前期有些高热值煤涨幅过大、溢价过高，确实夸张，比如一周涨200元，消化消化泡沫也属正常。
4. [咖啡]展望明年，煤炭供给收紧周期没结束，全国用电量增长5%以上，绿电消纳仍存问题，火电依然有增量空间，化工耗煤增速依然可观，钢铁产量高位平稳，今年消化库存后明年库存更低，动力煤和焦煤价格中枢往上走。
5. 当前仅对应850动力煤价10倍PE估值，重视调整带来的机会。
6. [玫瑰]重点标的：
7. 焦煤重点推荐淮北矿业、平煤股份、首钢资源等。
8. 动力煤弹性标的：力量发展、昊华能源、广汇能源、兖矿能源，稳健价值：新集能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等。