---
title: "剑桥科技继续强call，仍是光模块最大弹性标的，明年仅7x估值： [礼物] 客户进展： 海外csp进展顺利，1.6t目前思科+2家csp通过验证。 [礼物] 盈"
topic_id: 22258844244558811
created_at: 2026-09-06T19:53:04.654+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 剑桥科技继续强call，仍是光模块最大弹性标的，明年仅7x估值： [礼物] 客户进展： 海外csp进展顺利，1.6t目前思科+2家csp通过验证。 [礼物] 盈

- 序号：176
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258844244558811)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

剑桥科技继续强call，仍是光模块最大弹性标的，明年仅7x估值：

[礼物] 客户进展： 海外csp进展顺利，1.6t目前思科+2家csp通过验证。

[礼物] 盈利能力： 盈利能力持续提升， 目前光电子毛利率为45.35%，与头部厂商持平，结合行业历史表现，我们将净利率由20%~25%上修至30%朝上（ 超预期） [礼物] 产能： 持续扩产，目前公司产能100w/月，年化超1200w支；年底产能将达150w/月；明年200w支/月，年化约2000w支。（ 超预期） NPO预期明年q2/q3开始出货，远期需求不低于可插拔。

[礼物] 物料锁定：
1、深度投资了镭芯，跳过光芯片厂商直接锁定上游，通过南京镭芯向axt锁了2500w美金磷化铟衬底。
2、硅光芯片不缺，有5家供应商，源杰、永鼎、仕佳、镭芯、联亚。（永鼎披露的大订单，来自jq)。
3、dsp跟marvell锁料非常充分。

[礼物] 产品价格：
800g：350~380美金（不会到国内水平）
1.6t：预估700~800美金
NPO：毛利率更高

[礼物] FCC影响： 公司很早就开始全球化布局， 18年就开始做马来生产基地，目前新客户用的都是海外产能，墨西哥明年放量。（另外，我们根据报表看到公司最大营收来源来自 剑桥CIG美国，由美国子公司接单，可以理解公司为在A股上市的美国公司)

## 总体总结

主题正文
1. 剑桥科技继续强call，仍是光模块最大弹性标的，明年仅7x估值：
2. [礼物] 客户进展： 海外csp进展顺利，1.6t目前思科+2家csp通过验证。
3. [礼物] 盈利能力： 盈利能力持续提升， 目前光电子毛利率为45.35%，与头部厂商持平，结合行业历史表现，我们将净利率由20%~25%上修至30%朝上（ 超预期） [礼物] 产能： 持续扩产，目前公司产能100w/月，年化超1200w支；
4. （ 超预期） NPO预期明年q2/q3开始出货，远期需求不低于可插拔。
5. 1、深度投资了镭芯，跳过光芯片厂商直接锁定上游，通过南京镭芯向axt锁了2500w美金磷化铟衬底。
6. 2、硅光芯片不缺，有5家供应商，源杰、永鼎、仕佳、镭芯、联亚。
7. [礼物] FCC影响： 公司很早就开始全球化布局， 18年就开始做马来生产基地，目前新客户用的都是海外产能，墨西哥明年放量。
8. （另外，我们根据报表看到公司最大营收来源来自 剑桥CIG美国，由美国子公司接单，可以理解公司为在A股上市的美国公司)