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# 详情 返回 思维纪要社 思想者 2026-09-04 23:02 #研报 银河证券-轻工制造行业月报：包装纸价持续走强，烟草产业链景气度提高-260827.pd

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## 正文

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## 总体总结

主题正文
1. 详情 返回 思维纪要社 思想者 2026-09-04 23:02 #研报 银河证券-轻工制造行业月报：包装纸价持续走强，烟草产业链景气度提高-260827.pdf 银河证券-石头科技(688169)经营拐点显现，下半年基数将继续降低-260824.pdf 银河证券-食品饮料行业月度专题报告(系列11)-新乳业与君乐宝招股书拆解：低温奶兴起正当时-260825.pdf 银河证券-数据中心能源约束与中美系统能力比较：AI时代竞争的新边界-260825.pdf 银河证券-数字经济周报(2026年第28期)：机器人产业正在从技术可行性竞争进入商业可行性竞争-260824.pdf 银河证券-海外算力行业行业双周报：AI应用迎来多重催化，科技股受债市影响承压-260823.pdf 银河证券-宏观周报(8月24日-8月30日)：地缘溢价退潮，政策换挡提质-260830.pdf 银河证券-宏观周报：K型分化延续，政策蓄势加力-260823.pdf 银河证券-绿联科技(301606)业绩延续高增长，克服成本上涨压力-260825.pdf 研报 风险提示：市场有风险，投资需谨慎

附件总结
银河证券-轻工制造行业月报：包装纸价持续走强，烟草产业链景气度提高-260827.pdf
1. 一、 行业重点数据跟踪 ............................................................................................................................ 4
2. 四、 投资建议 ...................................................................................................................................... 17
3. 五、 风险提示 ...................................................................................................................................... 18
4. 图19： 刨花板价格指数 ......................................................................................................................... 7
5. 图20： 实木板价格指数 ......................................................................................................................... 7
6. 图21： TDI价格（元/吨） ..................................................................................................................... 8
7. 图22： MDI价格（元/吨） .................................................................................................................... 8
8. 图23： 螺纹钢价格（元/吨） .................................................................................................................. 8

银河证券-石头科技(688169)经营拐点显现，下半年基数将继续降低-260824.pdf
1. 除退税收益后，预计归母净利润仍实现双位数增长，小幅超市场预期。
2. 52/8/5202 52/9/5202 52/01/5202 52/11/5202 52/21/5202 52/1/6202 52/2/6202 52/3/6202 52/4/6202 52/5/6202 52/6/6202 52/7/6202
3. ⚫ 投资建议：我们维持盈利预测，预计公司 2026~2028 年营收分别为
4. 额明显回落，预计 2026下半年中国清洁电器市场将恢复零售增长，竞争格局转好。
5. 增长，欧洲并未由于竞争加剧导致利润率的下降。
6. +23.6%/+25.7%/+25.0%，归母净利润 20.1/25.3/32.6 亿元，分别同比+47.4%/+26.0%/+29.0%，
7. 若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投
8. 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具

银河证券-数字经济周报(2026年第28期)：机器人产业正在从技术可行性竞争进入商业可行性竞争-260824.pdf
1. 一、 本期焦点：2026世界机器人大会开幕 .................................................................................................. 3
2. 二、 资本市场行情回顾 ............................................................................................................................ 4
3. （一） 二级市场行情更新 ........................................................................................................................... 4
4. （二） 一级市场融资动态 ........................................................................................................................... 5
5. （三） 加密货币市场动态 ........................................................................................................................... 7
6. 三、 AI产业及代表性企业动态更新 ............................................................................................................ 7
7. （一） 全球AI大模型token调用量排名 ...................................................................................................... 7
8. 八、 风险提示 ...................................................................................................................................... 13

银河证券-海外算力行业行业双周报：AI应用迎来多重催化，科技股受债市影响承压-260823.pdf
1. 仅供内部参考，请勿外传！
2. 仅供内部参考，请勿外传！
3. 仅供内部参考，请勿外传！
4. 仅供内部参考，请勿外传！
5. 仅供内部参考，请勿外传！
6. 仅供内部参考，请勿外传！
7. 仅供内部参考，请勿外传！
8. 仅供内部参考，请勿外传！

银河证券-宏观周报(8月24日-8月30日)：地缘溢价退潮，政策换挡提质-260830.pdf
1. ⚫ 本周关注：本周国内经济延续需求韧性犹存、生产结构分化、价格由供给与 分析师
2. 声，发力重点或由“加快发行”转向“加快使用”，地方附加税法公开征求 ：0755-8345-3719
3. 截至 8月 23日，8月乘用车销量 95.6万辆，同比下降 22.4%， ：yujintong_yj@chinastock.com.cn
4. ⚫ 果蔬方面，28 种重点监测蔬菜平均批发价格环比回落 1.25%，6 种重点监
5. ⚫ 虽然部分投资者仍认为沃什本周的沟通仍不够清晰，但从资产价格来看，市场
6. -2 -2 -2 -3 -3 -3 -4 -4 -4 -5 -5 -5 -6 -6 -1 -1 -1 -2-2 -2 -2 -3-3 -3 -3 -4 -4 -4 -4 -5-5 -5 -5 -6-6 -6
7. 若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投
8. 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具

银河证券-宏观周报：K型分化延续，政策蓄势加力-260823.pdf
1. ⚫ 国内宏观 -需求端：（1）消费：暑期出行和电影消费延续改善，汽车消费仍 证证证证证证证证S0130522110001
2. 证证证证 5.5% 证证证证证 46.1% 证证证证证证证证证证证证证证 1836.1 证 证yujintong_yj@chinastock.com.c n
3. 1证 2证 3证 4证 5证 6证 7证 8证 9证 10证 11证 12证 1证 2证 3证 4证 5证 6证 7证 8证 9证 10证 11证 12证
4. 90-3202 21-3202 30-4202 60-4202 90-4202 21-4202 30-5202 60-5202 90-5202 21-5202 30-6202 60-6202
5. 1 3 5 7 911131517192123252729313335373941434547495153 1证 2证 3证 4证 5证 6证 7证 8证 9证 10证 11证 12证
6. 20-2202 60-2202 01-2202 20-3202 60-3202 01-3202 20-4202 60-4202 01-4202 20-5202 60-5202 01-5202 20-6202 60-6202
7. 40-1202 70-1202 01-1202 10-2202 40-2202 70-2202 01-2202 10-3202 40-3202 70-3202 01-3202 10-4202 40-4202 70-4202 01-4202 10-5202 40-5202 70-5202 01-5202 10-6202 40-6202 70-6202
8. 证证证证证证证证证3088证证证证证20证 证证证证证 证 证 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn

银河证券-绿联科技(301606)业绩延续高增长，克服成本上涨压力-260825.pdf
1. ⚫ 四大产品线快速增长，NAS 业务占比进一步提升：1）2026H1，充电创意 ：yangce_yj@chinastock.com.cn
2. 52/8/5202 52/9/5202 52/01/5202 52/11/5202 52/21/5202 52/1/6202 52/2/6202 52/3/6202 52/4/6202 52/5/6202 52/6/6202 52/7/6202
3. ⚫ 投资建议：我们维持盈利预测，预计公司 2026~2028 年营收分别为
4. +39.1%/+26.7%/+24.8%，归母净利润 10.4/14.0/18.3 亿元，分别同比+47.9%/+33.9%/+31.3%，
5. 资产负债表(百万元) 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2025A 2026E 2027E 2028E
6. 归母净利润增长率 52.4% 47.9% 33.9% 31.3%
7. 若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投
8. 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具

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### 银河证券-轻工制造行业月报：包装纸价持续走强，烟草产业链景气度提高-260827.pdf

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#### 总结

1. 一、 行业重点数据跟踪 ............................................................................................................................ 4
2. 四、 投资建议 ...................................................................................................................................... 17
3. 五、 风险提示 ...................................................................................................................................... 18
4. 图19： 刨花板价格指数 ......................................................................................................................... 7
5. 图20： 实木板价格指数 ......................................................................................................................... 7
6. 图21： TDI价格（元/吨） ..................................................................................................................... 8
7. 图22： MDI价格（元/吨） .................................................................................................................... 8
8. 图23： 螺纹钢价格（元/吨） .................................................................................................................. 8

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### 银河证券-石头科技(688169)经营拐点显现，下半年基数将继续降低-260824.pdf

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#### 总结

1. 除退税收益后，预计归母净利润仍实现双位数增长，小幅超市场预期。
2. 52/8/5202 52/9/5202 52/01/5202 52/11/5202 52/21/5202 52/1/6202 52/2/6202 52/3/6202 52/4/6202 52/5/6202 52/6/6202 52/7/6202
3. ⚫ 投资建议：我们维持盈利预测，预计公司 2026~2028 年营收分别为
4. 额明显回落，预计 2026下半年中国清洁电器市场将恢复零售增长，竞争格局转好。
5. 增长，欧洲并未由于竞争加剧导致利润率的下降。
6. +23.6%/+25.7%/+25.0%，归母净利润 20.1/25.3/32.6 亿元，分别同比+47.4%/+26.0%/+29.0%，
7. 若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投
8. 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具

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### 银河证券-食品饮料行业月度专题报告(系列11)-新乳业与君乐宝招股书拆解：低温奶兴起正当时-260825.pdf

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### 银河证券-数据中心能源约束与中美系统能力比较：AI时代竞争的新边界-260825.pdf

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### 银河证券-数字经济周报(2026年第28期)：机器人产业正在从技术可行性竞争进入商业可行性竞争-260824.pdf

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#### 总结

1. 一、 本期焦点：2026世界机器人大会开幕 .................................................................................................. 3
2. 二、 资本市场行情回顾 ............................................................................................................................ 4
3. （一） 二级市场行情更新 ........................................................................................................................... 4
4. （二） 一级市场融资动态 ........................................................................................................................... 5
5. （三） 加密货币市场动态 ........................................................................................................................... 7
6. 三、 AI产业及代表性企业动态更新 ............................................................................................................ 7
7. （一） 全球AI大模型token调用量排名 ...................................................................................................... 7
8. 八、 风险提示 ...................................................................................................................................... 13

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### 银河证券-海外算力行业行业双周报：AI应用迎来多重催化，科技股受债市影响承压-260823.pdf

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#### 总结

1. 仅供内部参考，请勿外传！
2. 仅供内部参考，请勿外传！
3. 仅供内部参考，请勿外传！
4. 仅供内部参考，请勿外传！
5. 仅供内部参考，请勿外传！
6. 仅供内部参考，请勿外传！
7. 仅供内部参考，请勿外传！
8. 仅供内部参考，请勿外传！

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### 银河证券-宏观周报(8月24日-8月30日)：地缘溢价退潮，政策换挡提质-260830.pdf

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#### 总结

1. ⚫ 本周关注：本周国内经济延续需求韧性犹存、生产结构分化、价格由供给与 分析师
2. 声，发力重点或由“加快发行”转向“加快使用”，地方附加税法公开征求 ：0755-8345-3719
3. 截至 8月 23日，8月乘用车销量 95.6万辆，同比下降 22.4%， ：yujintong_yj@chinastock.com.cn
4. ⚫ 果蔬方面，28 种重点监测蔬菜平均批发价格环比回落 1.25%，6 种重点监
5. ⚫ 虽然部分投资者仍认为沃什本周的沟通仍不够清晰，但从资产价格来看，市场
6. -2 -2 -2 -3 -3 -3 -4 -4 -4 -5 -5 -5 -6 -6 -1 -1 -1 -2-2 -2 -2 -3-3 -3 -3 -4 -4 -4 -4 -5-5 -5 -5 -6-6 -6
7. 若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投
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### 银河证券-宏观周报：K型分化延续，政策蓄势加力-260823.pdf

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1. ⚫ 国内宏观 -需求端：（1）消费：暑期出行和电影消费延续改善，汽车消费仍 证证证证证证证证S0130522110001
2. 证证证证 5.5% 证证证证证 46.1% 证证证证证证证证证证证证证证 1836.1 证 证yujintong_yj@chinastock.com.c n
3. 1证 2证 3证 4证 5证 6证 7证 8证 9证 10证 11证 12证 1证 2证 3证 4证 5证 6证 7证 8证 9证 10证 11证 12证
4. 90-3202 21-3202 30-4202 60-4202 90-4202 21-4202 30-5202 60-5202 90-5202 21-5202 30-6202 60-6202
5. 1 3 5 7 911131517192123252729313335373941434547495153 1证 2证 3证 4证 5证 6证 7证 8证 9证 10证 11证 12证
6. 20-2202 60-2202 01-2202 20-3202 60-3202 01-3202 20-4202 60-4202 01-4202 20-5202 60-5202 01-5202 20-6202 60-6202
7. 40-1202 70-1202 01-1202 10-2202 40-2202 70-2202 01-2202 10-3202 40-3202 70-3202 01-3202 10-4202 40-4202 70-4202 01-4202 10-5202 40-5202 70-5202 01-5202 10-6202 40-6202 70-6202
8. 证证证证证证证证证3088证证证证证20证 证证证证证 证 证 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn

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#### 总结

1. ⚫ 四大产品线快速增长，NAS 业务占比进一步提升：1）2026H1，充电创意 ：yangce_yj@chinastock.com.cn
2. 52/8/5202 52/9/5202 52/01/5202 52/11/5202 52/21/5202 52/1/6202 52/2/6202 52/3/6202 52/4/6202 52/5/6202 52/6/6202 52/7/6202
3. ⚫ 投资建议：我们维持盈利预测，预计公司 2026~2028 年营收分别为
4. +39.1%/+26.7%/+24.8%，归母净利润 10.4/14.0/18.3 亿元，分别同比+47.9%/+33.9%/+31.3%，
5. 资产负债表(百万元) 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2025A 2026E 2027E 2028E
6. 归母净利润增长率 52.4% 47.9% 33.9% 31.3%
7. 若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投
8. 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具

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