--- title: "- 美国拟对进口半导体加征新一轮关税，叠加Broadcom四季度业绩指引不及预期，科技板块及KOSPI指数面临持续下行压力；日元大幅走强可能引发套利交易平仓，外" topic_id: 82258842252284882 created_at: 2026-09-03T08:17:44.960+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # - 美国拟对进口半导体加征新一轮关税，叠加Broadcom四季度业绩指引不及预期，科技板块及KOSPI指数面临持续下行压力；日元大幅走强可能引发套利交易平仓，外 - 序号：408 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258842252284882) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 - 美国拟对进口半导体加征新一轮关税，叠加Broadcom四季度业绩指引不及预期，科技板块及KOSPI指数面临持续下行压力；日元大幅走强可能引发套利交易平仓，外资或连续第五个交易日净卖出韩国股票。 - 友利金融发生大宗交易（2.1%流通股），三星人寿与SFM合计筹划最高8万亿韩元的海外并购，KEPCO提议三星电子和SK海力士预付25万亿韩元电费以支持半导体集群电网建设。 - 亚洲领导人会议要点：韩华航空看好美国SPH机遇及MENA管线；APR强调海外扩张与渠道拓宽；Kakaopay收入动能超市场顺风持续；新韩及友里金融非银行业务驱动ROE扩张；K Bank转向企业贷款。 EWY（iShares MSCI韩国ETF）收盘相对净值折价0.2%。美股在油价涨势放缓后反弹，终结此前连续三日的跌势。然而日元大幅走强可能触发日元套利交易平仓，外资今日或连续第五个交易日净卖出韩国股票。美国暗示将对半导体加征新一轮关税，叠加Broadcom业绩不及预期，科技板块及KOSPI指数或继续承压。 1. 半导体：美国新一轮芯片关税 特朗普政府正考虑对进口半导体加征新一轮关税，可能进一步升级对外国芯片的征税力度，以吸引更多制造业回流美国。 2. 半导体：Broadcom业绩不及预期 Broadcom给出的第四季度业绩指引低于市场预期，盘后股价下跌约4%。 3. 友利金融（316140）大宗交易 某未披露机构投资者以33,189韩元的价格（较昨日收盘价折价3.8%）出售1,400万股（占流通股2.1%）。卖方设有60天锁定期。 4. 保险板块 SFM（000810，三星火灾海上保险）和三星人寿（032830）据传正在推进总金额高达8万亿韩元的海外并购交易：SFM寻求收购英国一家专业保险公司80-90%的股权（额外约50%股份），三星人寿则瞄准一家美国金融服务公司15%左右（mid-teens）的股权。报道显示，在半导体上行周期下，两家公司从三星电子获得的巨额分红为其加速海外并购提供了资金支持。 5. KEPCO（韩国电力公社，015760） 据报道，KEPCO提议三星电子和SK海力士在未来五年内预付合计25万亿韩元电费（三星电子20万亿韩元，SK海力士5万亿韩元）。该笔资金将用于龙仁及湖南半导体集群的电网投资，一方面可使KEPCO避免额外发行债券，另一方面也能为芯片厂商提供稳定的电力供应及高于政府债券利率的回报。 韩华航空（012450） 管理层对其交货周期优势、支持利润率本土化战略、以及美国和中东（MENA）地区不断扩展的机遇保持信心，认为这些因素将支撑公司长期持续增长和盈利扩张。 APR（278470） 全球可触及市场（TAM）渗透率仍处于较低水平、公司品牌建设方法论已被验证、零售商关系持续改善，三者结合支持比当前市场定价更为持久的多年度增长前景。 Kakaopay（377300） 管理层认为，营收增长动能将在资本市场顺风消退后依然持续，数字金融变现是支撑因素；同时，产品组合优化和成本管控将推动利润率持续扩张。稳定币采用则是中长期降低结算成本的潜在选项。 新韩金融集团（055550） 在成本管控、净息差（NIM）扩张和信用成本正常化的推动下，银行盈利能力将逐步改善。随着ROE相对于可持续RWA增长上升，管理层认为股东回报将显著提高。 友利金融集团（316140） 管理层强调保险业务整合与证券业务规模扩张是缩小与同业盈利差距的关键经营杠杆，股东回报动能也呈现愈发明显的复利增长态势。 K Bank（279510） Kbank精简的数字成本基础支撑其定价竞争力；据管理层介绍，稳定币相关的海外汇款/支付仍处于早期阶段的战略性邻近业务。 ：亚洲领导人会议2026要点——家庭贷款增长见顶，正转向企业贷款 ：亚洲领导人会议2026要点——市场顺风之外的增长，利润率仍在扩张 ：亚洲领导人会议2026要点——海外规模化与渠道拓宽仍是关键驱动；买入评级 ：亚洲领导人会议2026要点——非银行业务提升是下一轮ROE扩张的关键 ：亚洲领导人会议2026要点——将通过非银行业务增长缩小差距 ：亚洲领导人会议2026要点——管理层强调美国SPH机遇、本土化经济效益及完整的MENA项目储备 （原文未提供具体名单） 2026年9月3日 | 上午7:02（北京时间） Chris Cha、Heather Oh、Emily Jee、David Kim 高盛（亚洲）有限责任公司 首尔分公司 FICC与股票业务 EWY收盘相对净值折价0.2%。美股在油价涨势放缓后反弹，终结了此前连续三日的跌势。由于日元大幅走强，可能引发日元套利交易平仓，预计今日外资或连续第五个交易日净卖出韩国股票。美国暗示将实施新一轮半导体关税，叠加Broadcom业绩不及预期，可能继续压制科技板块及KOSPI走低。 ：特朗普政府正考虑对进口半导体加征新一轮关税，可能进一步升级对外国芯片的征税力度，以吸引更多制造业回流美国。{NSN TKQIW4RKV2TM } ：Broadcom给出的第四季度业绩指引不及预期，盘后股价下跌约4%。{NSN TKR8VYT96OSG } ：某未披露的机构投资者以33,189韩元的价格（较昨日收盘价折价3.8%）出售了1,400万股（占流通股2.1%）。卖方设有60天锁定期。{NSN TKQJDPKK3NY8 } ：据报道，SFM（000810，三星火灾海上保险）和三星人寿（032830）正在推进总金额高达8万亿韩元的海外并购交易。具体而言，SFM寻求收购一家英国专业保险公司80-90%的股权（额外约50%的股份），而三星人寿的目标则是收购一家美国金融服务公司15%左右（mid-teens）的股权。报道显示，在半导体上行周期下，两家公司从三星电子获得的巨额分红为其加速海外并购提供了资金支持。 ：据报道，KEPCO提议三星电子和SK海力士在未来五年内预付合计25万亿韩元的电费（其中三星电子20万亿韩元，SK海力士5万亿韩元）。该笔资金将用于龙仁及湖南半导体集群的电网投资，使KEPCO得以避免额外发行债券，同时为芯片厂商提供稳定的电力供应及高于政府债券利率的投资回报。 ：管理层对其交货周期优势、支撑利润率的本土化战略、以及美国与中东（MENA）地区不断扩展的机遇保持信心，认为这些因素将支撑公司长期持续增长和盈利扩张。 ：我们认为，全球可触及市场（TAM）渗透率仍处于较低水平、已被验证的品牌建设方法论、以及持续改善的零售商关系，三者结合支持比当前市场定价更为持久的多年度增长前景。 ：管理层认为，营收增长动能将在资本市场顺风消退后依然持续，数字金融变现是其底层支撑；同时，产品组合优化和成本管控将推动利润率持续扩张。稳定币采用则是中长期降低结算成本的潜在选项。 ：在成本管控、净息差（NIM）扩张和信用成本正常化的推动下，银行盈利能力将逐步改善。随着ROE相对于可持续风险加权资产（RWA）增长持续上升，管理层认为股东回报将显著提高。 ：管理层强调，保险业务整合与证券业务规模扩张是缩小与同业盈利差距的关键经营杠杆，股东回报动能也呈现愈发明显的复利增长态势。 ：Kbank精简的数字成本基础支撑其定价竞争力。据管理层介绍，稳定币相关的海外汇款/支付业务仍是处于早期阶段的战略性邻近业务。 K Bank（非覆盖）：亚洲领导人会议2026要点——家庭贷款增长见顶，正转向企业贷款 Kakaopay Corp（377300.KS）：亚洲领导人会议2026要点——市场顺风之外的增长，利润率仍在扩张 APR Corp.（278470.KS）：亚洲领导人会议2026要点——海外规模化与渠道拓宽仍是关键驱动；买入评级 Shinhan Financial Group（055550.KS）：亚洲领导人会议2026要点——非银行业务提升是下一轮ROE扩张的关键 Woori Financial Group（316140.KS）：亚洲领导人会议2026要点——将通过非银行业务增长缩小差距 Hanwha Aerospace（012450.KS）：亚洲领导人会议2026要点——管理层强调美国SPH机遇、本土化经济效益及完整的MENA项目储备  （原文未列出具体名单） ## 总体总结 主题正文 要点：韩华航空看好美国SPH机遇及MENA管线；APR强调海外扩张与渠道拓宽；Kakaopay收入动能超市场顺风持续；新韩及友里金融非银行业务驱动ROE扩张；K Bank转向企业贷款。 EWY（iShares MSCI韩国ETF）收盘相对净值折价0.2%。美股在油价涨势放缓后反弹，终结此前连续三日的跌势。然而日元大幅走强可能触发日元套利交易平仓，外资今日或连续第五个交易日净卖出韩国股票。美国暗示将对半导体加征新一轮关税，叠加Broadcom业绩不及预期，科技板块及KOSPI指数或继续承压。 1. 半导体：美国新一轮芯片关税 特朗普政府正考虑对进口半导体加征新一轮关税，可能进一步升级对外国芯片的征税力度，以吸引更多制造业回流美国。 2. 半导体：Broadcom业绩不及预期 Broadcom给出的第四季度业绩指引低于市场预期，盘后股价下跌约4%。 3. 友利金融（316140）大宗交易 某未披露机构投资者以33,189韩元的价格（较昨日收盘价折价3.8%）出售1,400万股（占流通股2.1%）。卖方设有60天锁定期。 4. 保险板块 SFM（000810，三星火灾海上保险）和三星人寿（032830）据传正在推进总金额高达8万亿韩元的海外并购交易：SFM寻求收购英国一家专业保险公司80-90%的股权（额外约50%股份），三星人寿则瞄准一家美国金融服务公司15%左右（mid-teens）的股权。报道显示，在半导体上行周期下，两家公司从三星电子获得的巨额分红为其加速海外并购提供了资金支持。 5. KEPCO（韩国电力公社，015760） 据报道，KEPCO提议三星电子和SK海力士在未来五年内预付合计25万亿韩元电费（三星电子20万亿韩元，SK海力士5万亿韩元）。该笔资金将用于龙仁及湖南半导体集群的电网投资，一方面可使KEPCO避免额外发行债券，另一方面也能为芯片厂商提供稳定的电力供应及高于政府债券利率的回报。 韩华航空（012450） 管理层对其交货周期优势、支持利润率本土化战略、以及美国和中东（MENA）地区不断扩展的机遇保持信心，认为这些因素将支撑公司长期持续增长和盈利扩张。 APR（278470） 全球可触及市场（TAM）渗透率仍处于较低水平、公司品牌建设方法论已被验证、零售商关系持续改善，三者结合支持比当前市场定价更为持久的多年度增长前景。 Kakaopay（377300） 管理层认为，营收增长动能将在资本市场顺风消退后依然持续，数字金融变现是支撑因素；同时，产品组合优化和成本管控将推动利润率持续扩张。稳定币采用则是中长期降低结算成本的潜在选项。 新韩金融集团（055550） 在成本管控、净息差（NIM）扩张和信用成本正常化的推动下，银行盈利能力将逐步改善。随着ROE相对于可持续RWA增长上升，管理层认为股东回报将显著提高。 友利金融集团（316140） 管理层强调保险业务整合与证券业务规模扩张是缩小与同业盈利差距的关键经营杠杆，股东回报动能也呈现愈发明显的复利增长态势。 K Bank（279510） Kbank精简的数字成本基础支撑其定价竞争力；据管理层介绍，稳定币相关的海外汇款/支付仍处于早期阶段的战略性邻近业务。 ：亚洲领导人会议2026要点——家庭贷款增长见顶，正转向企业贷款 ：亚洲领导人会议2026要点——市场顺风之外的增长，利润率仍在扩张 ：亚洲领导人会议2026要点——海外规模化与渠道拓宽仍是关键驱动；买入评级 ：亚洲领导人会议2026要点——非银行业务提升是下一轮ROE扩张的关键 ：亚洲领导人会议2026要点——将通过非银行业务增长缩小差距 ：亚洲领导人会议2026要点——管理层强调美国SPH机遇、本土化经济效益及完整的MENA项目储备 （原文未提供具体名单） 2026年9月3日 | 上午7:02（北京时间） Chris Cha、Heather Oh、Emily Jee、David Kim 高盛（亚洲）有限责任公司 首尔分公司 FICC与股票业务 EWY收盘相对净值折价0.2%。美股在油价涨势放缓后反弹，终结了此前连续三日的跌势。由于日元大幅走强，可能引发日元套利交易平仓，预计今日外资或连续第五个交易日净卖出韩国股票。美国暗示将实施新一轮半导体关税，叠加Broadcom业绩不及预期，可能继续压制科技板块及KOSPI走低。 ：特朗普政府正考虑对进口半导体加征新一轮关税，可能进一步升级对外国芯片的征税力度，以吸引更多制造业回流美国。{NSN TKQIW4RKV2TM } ：Broadcom给出的第四季度业绩指引不及预期，盘后股价下跌约4%。{NSN TKR8VYT96OSG } ：某未披露的机构投资者以33,189韩元的价格（较昨日收盘价折价3.8%）出售了1,400万股（占流通股2.1%）。卖方设有60天锁定期。{NSN TKQJDPKK3NY8 } ：据报道，SFM（000810，三星火灾海上保险）和三星人寿（032830）正在推进总金额高达8万亿韩元的海外并购交易。具体而言，SFM寻求收购一家英国专业保险公司80-90%的股权（额外约50%的股份），而三星人寿的目标则是收购一家美国金融服务公司15%左右（mid-teens）的股权。报道显示，在半导体上行周期下，两家公司从三星电子获得的巨额分红为其加速海外并购提供了资金支持。 ：据报道，KEPCO提议三星电子和SK海力士在未来五年内预付合计25万亿韩元的电费（其中三星电子20万亿韩元，SK海力士5万亿韩元）。该笔资金将用于龙仁及湖南半导体集群的电网投资，使KEPCO得以避免额外发行债券，同时为芯片厂商提供稳定的电力供应及高于政府债券利率的投资回报。 ：管理层对其交货周期优势、支撑利润率的本土化战略、以及美国与中东（MENA）地区不断扩展的机遇保持信心，认为这些因素将支撑公司长期持续增长和盈利扩张。 ：我们认为，全球可触及市场（TAM）渗透率仍处于较低水平、已被验证的品牌建设方法论、以及持续改善的零售商关系，三者结合支持比当