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# 【小非农不及预期】 8月小非农ADP新增3.8万人，低于预期4.8万，今年以来趋势走弱。基于今年小非农vs非农的关系，周五非农可能不及预期。 理论上若非农明显不

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## 正文

【小非农不及预期】

8月小非农ADP新增3.8万人，低于预期4.8万，今年以来趋势走弱。基于今年小非农vs非农的关系，周五非农可能不及预期。

理论上若非农明显不及预期，叠加下周CPI不超预期的话，九月加息概率将实质性降低，缓解紧张情绪。但考虑到日本可能超预期加息的背景，股市仍需谨慎。

2024年7-8月，在连续弱CPI和非农的情况下，日本加息的大背景触发了套利交易反转，美股尤其科技股大幅回调。

在美国放出增量资金或者设法让资金更便宜前，市场对任何消息和数据都会更为敏感。

## 总体总结

主题正文
1. 【小非农不及预期】
2. 8月小非农ADP新增3.8万人，低于预期4.8万，今年以来趋势走弱。
3. 基于今年小非农vs非农的关系，周五非农可能不及预期。
4. 理论上若非农明显不及预期，叠加下周CPI不超预期的话，九月加息概率将实质性降低，缓解紧张情绪。
5. 但考虑到日本可能超预期加息的背景，股市仍需谨慎。
6. 2024年7-8月，在连续弱CPI和非农的情况下，日本加息的大背景触发了套利交易反转，美股尤其科技股大幅回调。
7. 在美国放出增量资金或者设法让资金更便宜前，市场对任何消息和数据都会更为敏感。