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title: "【申万金属】关注灵宝黄金 [玫瑰]目前公司拥有6个金矿，年产金合计约8.5吨，其中南山、桐柏兴源为主力矿山，26Q2起海外辛巴瑞并表（50%权益）；26H1公司"
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# 【申万金属】关注灵宝黄金 [玫瑰]目前公司拥有6个金矿，年产金合计约8.5吨，其中南山、桐柏兴源为主力矿山，26Q2起海外辛巴瑞并表（50%权益）；26H1公司

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## 正文

【申万金属】关注灵宝黄金

[玫瑰]目前公司拥有6个金矿，年产金合计约8.5吨，其中南山、桐柏兴源为主力矿山，26Q2起海外辛巴瑞并表（50%权益）；26H1公司矿金产量3.0吨，Q2辛巴瑞权益产量约0.2吨，Q2河南、新疆等地安全检查影响产量，8月陆续恢复。

[玫瑰]成本方面，26H1公司矿金单位成本为425元/克，如扣除辛巴瑞为324元/克，较25年的269元/克同比上涨20%，主要系资源税提升、折旧增加、开采低品位矿石等，考虑到产量提升、辛巴瑞技改(未来辛巴瑞有望降到1400美元/盎司以下)等，预计后续成本有下行空间。

[玫瑰]成长性居板块前列。公司推进国内主力金矿改扩建+海外辛巴瑞技改，其中南山、兴源、华泰各5吨，辛巴瑞10吨，此外叠加外延并购，成长空间显著，增速居黄金板块前列。

[玫瑰]截至2026年6月底，公司总黄金资源量366吨，吨权益资源量市值仅0.9亿元；公司在华泰、兴源、南山、金蟾、富金的资源勘探工作陆续取得进展，辛巴瑞也是后续勘探重点，8月公司公告华泰保有资源量由2025年底的13.2吨跃升至53.9吨，品位1.27克/吨，增储40.7吨，后续将持续推进勘探，加速推进探转采工作，计划在现有工业场地周边新上产能。

## 总体总结

主题正文
1. 【申万金属】关注灵宝黄金
2. [玫瑰]目前公司拥有6个金矿，年产金合计约8.5吨，其中南山、桐柏兴源为主力矿山，26Q2起海外辛巴瑞并表（50%权益）；
3. 26H1公司矿金产量3.0吨，Q2辛巴瑞权益产量约0.2吨，Q2河南、新疆等地安全检查影响产量，8月陆续恢复。
4. [玫瑰]成本方面，26H1公司矿金单位成本为425元/克，如扣除辛巴瑞为324元/克，较25年的269元/克同比上涨20%，主要系资源税提升、折旧增加、开采低品位矿石等，考虑到产量提升、辛巴瑞技改(未来辛巴瑞有望降到1400美元/盎司以下)等，预计后续成本有下行空间。
5. [玫瑰]成长性居板块前列。
6. 公司推进国内主力金矿改扩建+海外辛巴瑞技改，其中南山、兴源、华泰各5吨，辛巴瑞10吨，此外叠加外延并购，成长空间显著，增速居黄金板块前列。
7. [玫瑰]截至2026年6月底，公司总黄金资源量366吨，吨权益资源量市值仅0.9亿元；
8. 公司在华泰、兴源、南山、金蟾、富金的资源勘探工作陆续取得进展，辛巴瑞也是后续勘探重点，8月公司公告华泰保有资源量由2025年底的13.2吨跃升至53.9吨，品位1.27克/吨，增储40.7吨，后续将持续推进勘探，加速推进探转采工作，计划在现有工业场地周边新上产能。