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title: "[红包] 【申万宏源纺服】比音勒芬（002832）：本周股价逆势上涨近7%，我们坚定看好，强烈首推！ [玫瑰] 26年中报超预期！26H1营收26亿元、归母净利"
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# [红包] 【申万宏源纺服】比音勒芬（002832）：本周股价逆势上涨近7%，我们坚定看好，强烈首推！ [玫瑰] 26年中报超预期！26H1营收26亿元、归母净利

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## 正文

[红包] 【申万宏源纺服】比音勒芬（002832）：本周股价逆势上涨近7%，我们坚定看好，强烈首推！

[玫瑰] 26年中报超预期！26H1营收26亿元、归母净利润4.9亿元，均创历史同期新高，其中26Q2 单季营收10.8 亿元，同比大增32%，归母净利润1.04 亿元，同比增长25.9%，扣非归母净利润0.96 亿元，同比增长36.3%。
[玫瑰]25Q3-26Q2营收同比增速+3%/11%/18%/32%，26H电商收入增长102%，已连续多季实现加速增长。当前毛利率保持75%以上高位，假设26年收入增速20%+，对应营收51.8亿、毛利额38.8亿，将超出23年利润高点时期的毛利额11亿元，盈利能力相当出众，收入和毛利额持续创新高！

[玫瑰]公司“双轮赚钱”模式，正价店赚取超额利润，奥莱渠道依然可以实现可观盈利，货品全部可高效变现。是国内少见高端男女装合店模式，产品可以同时适配一线高端商场以及下沉市场，全国东西南北中市场全部跑通。依靠货品闭环、渠道卡位、会员体系、多品牌矩阵构筑深厚壁垒。

[玫瑰]我们于8月4日重磅发布《比音勒芬深度：主品牌高增长、多品牌打开空间，迎来戴维斯双击》，重申重大投资机会，公司是低估消费白马中稀缺的成长股！预计26-28年归母净利润7.5/9.4/11.4亿元，3年复合增速27%，对应PE为19/15/13倍，明年业绩新高在即，强烈推荐！

## 总体总结

主题正文
1. [红包] 【申万宏源纺服】比音勒芬（002832）：本周股价逆势上涨近7%，我们坚定看好，强烈首推！
2. 26H1营收26亿元、归母净利润4.9亿元，均创历史同期新高，其中26Q2 单季营收10.8 亿元，同比大增32%，归母净利润1.04 亿元，同比增长25.9%，扣非归母净利润0.96 亿元，同比增长36.3%。
3. [玫瑰]25Q3-26Q2营收同比增速+3%/11%/18%/32%，26H电商收入增长102%，已连续多季实现加速增长。
4. 当前毛利率保持75%以上高位，假设26年收入增速20%+，对应营收51.8亿、毛利额38.8亿，将超出23年利润高点时期的毛利额11亿元，盈利能力相当出众，收入和毛利额持续创新高！
5. [玫瑰]公司“双轮赚钱”模式，正价店赚取超额利润，奥莱渠道依然可以实现可观盈利，货品全部可高效变现。
6. 是国内少见高端男女装合店模式，产品可以同时适配一线高端商场以及下沉市场，全国东西南北中市场全部跑通。
7. [玫瑰]我们于8月4日重磅发布《比音勒芬深度：主品牌高增长、多品牌打开空间，迎来戴维斯双击》，重申重大投资机会，公司是低估消费白马中稀缺的成长股！
8. 预计26-28年归母净利润7.5/9.4/11.4亿元，3年复合增速27%，对应PE为19/15/13倍，明年业绩新高在即，强烈推荐！