--- title: "[红包]【XN汽车/川渝】AIDC 液冷相关公司 2026 年半年报已披露完毕，算力产业链景气度持续得到数据验证。我们重新梳理已披露核心标的的经营亮点及液冷进展" topic_id: 22258842588585881 created_at: 2026-09-02T13:05:02.718+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # [红包]【XN汽车/川渝】AIDC 液冷相关公司 2026 年半年报已披露完毕，算力产业链景气度持续得到数据验证。我们重新梳理已披露核心标的的经营亮点及液冷进展 - 序号：197 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258842588585881) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 [红包]【XN汽车/川渝】AIDC 液冷相关公司 2026 年半年报已披露完毕，算力产业链景气度持续得到数据验证。我们重新梳理已披露核心标的的经营亮点及液冷进展，继续重点推荐板块性机会： 【金富科技】26H1 营收 7.38 亿元，同比 +82.38%；归母净利润 0.96 亿元，同比 +93.87%，扣非 +116.42%。卓晖金属、联益热能 4 月并表，Q2 液冷业务收入 2.76 亿元、并表净利润超 4000 万元、毛利率达 50%；卡位台系/欧美系液冷大厂（AVC、宝德等）进入 NV/谷歌生态链，积极拓展台达、富士康，光模块液冷板已小批量供货。定增 3 亿加码液冷产能，7 月产值环比 +20%，Q3 设备陆续到位后产能进一步释放。包装+液冷双主业格局成型，业绩强兑现阶段。 【飞龙股份】26H1 营收 22.06 亿元，同比 +2%；归母净利润 0.76 亿元，同比 -64%，主因汇兑损失 5000 万+ 及汽车主业竞争、原材料涨价拖累，压力已在业绩预告中充分反映。核心看点是首次披露液冷泵订单：μ/S/M 平台订单超 5 万台、L 平台近万台，在手订单预计总额超 5 亿元；建立联系客户超 80 家、超 130 个项目推进中，HP 项目、CoolerMaster、台达、施耐德、英维克、同飞、立讯等 20 余个项目即将批量交付，终端覆盖 N/G/W 三大客户。液冷泵交付周期约 4 个月，放量在即、拐点明确，第二成长曲线加速兑现。 【强瑞技术】26H1 营收 13.74 亿元，同比 +63.68%；归母净利润 0.86 亿元，同比 +56.83%，Q2 归母环比 +386%，业绩大幅超预期。AI 服务器及网络通讯跃升第一大收入板块（营收 4.27 亿元，同比 +160%+），散热部件收入 4.6 亿元、同比 +246%，半导体领域收入同比 +800%+。Inner manifold（中央分水器）依托大客户卡位 NV Rubin 系列，Q3 随 Rubin 量产订单节奏与交付速度加快，液冷服务器组装线、液冷检测设备协同放量。当前基本面最扎实的液冷标的。 【胜蓝股份】26H1 营收 11.30 亿元，同比 +45.89%；归母净利润 1.30 亿元，同比 +54.41%，盈利增速高于营收，盈利能力改善明显。数据通讯业务成为核心增长引擎，UQD、冷板、Manifold 分液器、波纹管等液冷散热组件矩阵齐全，叠加高速背板连接器、DAC/AEC 线缆、Busbar 电源互连，加速向头部云厂商及 AI 服务器生态渗透；液冷组件面向海内外客户送样验证，明年有望迎来液冷业绩放量。主业高增+液冷落地，估值具备性价比。 【美利信】26H1 营收 21.95 亿元，同比 +18.04%，通信业务毛利率 8.64%、同比 +4.21pct，经营现金流同比 +44.08%，整体经营企稳向好（利润端受汽车压铸拖累仍亏损 1.66 亿元）。冷板 + CDU 双布局、适配高温液冷路线，海内外头部客户认证持续推进；可钎焊压铸实现从散热仿真到高散热液冷产品规模化量产的全流程覆盖，金刚石散热样品已交付诺基亚及 H 客户，东莞产线在建。液冷业务逐步进入验证落地周期。 【同星科技】26H1 营收 7.83 亿元，同比 +26.25%；扣非净利润 0.49 亿元，环比提升 39.83%，盈利环比改善明显。CDU 配套微通道/板式换热器已通过客户认证、实现批量稳定供货，AIDC 核心零部件已获批量订单，液冷换热模组处于客户送样、联合整机测试阶段；专设新领域事业部并推进液冷专用产线扩产，充分受益 AI 机柜上量。机器人精密件（无锡同为）批量出货构成第三看点。 【五洋自控】26H1 营收 3.32 亿元，主业承压致小幅亏损 326 万元，处于新旧动能切换期。液冷资产柯斯宇 7 月完成交割、预计 Q3 开始并表贡献利润：不锈钢波纹管 + Manifold 歧管产品已落地，预计 Q3 月均出货 8000 万元、9 月出货达 1 亿元，27 年月均出货目标 2 亿元+；光模块液冷波纹管 & Manifold、DIMM 液冷板 27 年有望贡献增量。液冷布局前瞻，产能爬坡后弹性空间大。 【溯联股份】26H1 营收 6.21 亿元，同比 -7.13%；归母净利润 0.35 亿元，同比 -48.35%，汽车主业去库存叠加液冷等新品研发投入加码致利润承压。液冷管路、UQD 快速接头、Manifold 分集液器、液冷板核心零部件产品矩阵完备，UQD 系列已通过 UL/CE/RoHS 认证；快接头自主研发超 7000 款、底蕴深厚，静待数据中心客户导入放量。 【蓝思科技】26H1 营收 288.66 亿元，同比 -12.42%；Q2 归母净利润 7.26 亿元，同比 +1.8%、环比扭亏，经营拐点确认。松山湖园区已建成 3.6 万个 AI 服务器结构件 + 5 万套液冷产能，液冷散热模组、高端精密机柜已通过头部算力厂商测试，预计 26Q4 开始贡献营收；并购同昇光电切入空芯光纤（26 年底 50 万芯公里产能），叠加 TGV 玻璃基板携手英特尔，AI 算力侧布局多点开花。 [庆祝]产业端验证：工业富联半年报显示，26H1 营收 5578.61 亿元（+54.63%）、归母净利润 237.40 亿元（+95.99%），云服务商 AI 服务器收入同比 +2.3 倍，GPU AI 机柜出货大增 3.2 倍、ASIC AI 机柜增长 3 倍，800G 以上交换机出货 +1.4 倍；且 Rubin 机柜液冷系统自供、单机价值量进一步提升，AI 机柜大规模交付带动液冷需求明确向上，液冷从可选走向必选，产业链扩产趋势确定。当前板块已具备持续配置价值，建议重点关注强瑞技术、金富科技、胜蓝股份、飞龙股份等已有实质业绩兑现的标的，同时积极布局美利信、同星科技、五洋自控、溯联股份、蓝思科技等液冷业务即将放量的成长型公司。 ## 总体总结 主题正文 1. 核心看点是首次披露液冷泵订单：μ/S/M 平台订单超 5 万台、L 平台近万台，在手订单预计总额超 5 亿元； 2. Inner manifold（中央分水器）依托大客户卡位 NV Rubin 系列，Q3 随 Rubin 量产订单节奏与交付速度加快，液冷服务器组装线、液冷检测设备协同放量。 3. 数据通讯业务成为核心增长引擎，UQD、冷板、Manifold 分液器、波纹管等液冷散热组件矩阵齐全，叠加高速背板连接器、DAC/AEC 线缆、Busbar 电源互连，加速向头部云厂商及 AI 服务器生态渗透； 4. 【美利信】26H1 营收 21.95 亿元，同比 +18.04%，通信业务毛利率 8.64%、同比 +4.21pct，经营现金流同比 +44.08%，整体经营企稳向好（利润端受汽车压铸拖累仍亏损 1.66 亿元）。 5. CDU 配套微通道/板式换热器已通过客户认证、实现批量稳定供货，AIDC 核心零部件已获批量订单，液冷换热模组处于客户送样、联合整机测试阶段； 6. 液冷资产柯斯宇 7 月完成交割、预计 Q3 开始并表贡献利润：不锈钢波纹管 + Manifold 歧管产品已落地，预计 Q3 月均出货 8000 万元、9 月出货达 1 亿元，27 年月均出货目标 2 亿元+； 7. [庆祝]产业端验证：工业富联半年报显示，26H1 营收 5578.61 亿元（+54.63%）、归母净利润 237.40 亿元（+95.99%），云服务商 AI 服务器收入同比 +2.3 倍，GPU AI 机柜出货大增 3.2 倍、ASIC AI 机柜增长 3 倍，800G 以上交换机出货 +1.4 倍； 8. 当前板块已具备持续配置价值，建议重点关注强瑞技术、金富科技、胜蓝股份、飞龙股份等已有实质业绩兑现的标的，同时积极布局美利信、同星科技、五洋自控、溯联股份、蓝思科技等液冷业务即将放量的成长型公司。