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title: "【东吴电新】光伏排产环比高增，印证景气度上行，产业涨价在即 3月排产环增30%+、景气度回暖提升。节后产业需求回暖，龙头组件厂排产较2月大幅改善，预计30-50"
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# 【东吴电新】光伏排产环比高增，印证景气度上行，产业涨价在即 3月排产环增30%+、景气度回暖提升。节后产业需求回暖，龙头组件厂排产较2月大幅改善，预计30-50

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## 正文

【东吴电新】光伏排产环比高增，印证景气度上行，产业涨价在即

3月排产环增30%+、景气度回暖提升。节后产业需求回暖，龙头组件厂排产较2月大幅改善，预计30-50%环增：头部1恢复至1月水平环增30%、头部2环增30%达8GW、头部3达6GW+较1约环增30%、头部4确定环增幅度待定、头部5较2月环增50%；胶膜龙头亦环增20%、龙二3月预计满产环增50%+。往后看国内项目逐步启动、欧洲库存去化进入拉货旺季、印度ALMM暂缓，海外需求持续旺盛，行业景气度进入旺季。

硅料库存低+下游盈利承压、产业酝酿涨价。节前需求疲软整体产业价格超跌，除硅料外各环节基本亏损；随备货需求N型料供应偏紧推动涨价，节前价格见底；当前硅料龙头库存仍低、N型结构性略紧硅料挺价动力强，节后随订单好转+N型结构性需求，产业涨价在即：P-M10硅片今日报价上涨2.5%，经销商反馈组件厂下周或将涨价2分，远期组件价格亦上涨5分，行业进入量价齐升通道。

投资建议： 24年预计全球光伏装机约487GW，同增17%，24年H1光伏产业链盈利见底，二三线小厂产能延期，且已逐步退出，龙头韧性强，集中度提升。推荐：光储结合并逐步去库的逆变器（阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威、禾迈股份、盛弘股份、科士达、昱能科技，关注通润装备），格局稳定、头部优势明显的辅材龙头（福斯特、福莱特、聚和材料、帝科股份、宇邦新材），具备成本优势和海外渠道优势的一体化组件（晶科能源、阿特斯、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、通威股份）以及电池硅片龙头（钧达股份、爱旭股份、TCL中环等）。

[玫瑰]风险提示：原材料上涨超预期、需求增长不及预期、竞争加剧等

## 总体总结

主题正文
1. 节后产业需求回暖，龙头组件厂排产较2月大幅改善，预计30-50%环增：头部1恢复至1月水平环增30%、头部2环增30%达8GW、头部3达6GW+较1约环增30%、头部4确定环增幅度待定、头部5较2月环增50%；
2. 胶膜龙头亦环增20%、龙二3月预计满产环增50%+。
3. 节前需求疲软整体产业价格超跌，除硅料外各环节基本亏损；
4. 随备货需求N型料供应偏紧推动涨价，节前价格见底；
5. 当前硅料龙头库存仍低、N型结构性略紧硅料挺价动力强，节后随订单好转+N型结构性需求，产业涨价在即：P-M10硅片今日报价上涨2.5%，经销商反馈组件厂下周或将涨价2分，远期组件价格亦上涨5分，行业进入量价齐升通道。
6. 投资建议： 24年预计全球光伏装机约487GW，同增17%，24年H1光伏产业链盈利见底，二三线小厂产能延期，且已逐步退出，龙头韧性强，集中度提升。
7. 推荐：光储结合并逐步去库的逆变器（阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威、禾迈股份、盛弘股份、科士达、昱能科技，关注通润装备），格局稳定、头部优势明显的辅材龙头（福斯特、福莱特、聚和材料、帝科股份、宇邦新材），具备成本优势和海外渠道优势的一体化组件（晶科能源、阿特斯、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、通威股份）以及电池硅片龙头（钧达股份、爱旭股份、TCL中环等）。
8. [玫瑰]风险提示：原材料上涨超预期、需求增长不及预期、竞争加剧等