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# - 1) 开源权重模型在Vercel AI Gateway中的token占比从6/24的29%跃升至8/25的53%，前沿闭源与开源模型智能差距从9分收窄至3分

- 序号：456
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## 正文

- 1) 开源权重模型在Vercel AI Gateway中的token占比从6/24的29%跃升至8/25的53%，前沿闭源与开源模型智能差距从9分收窄至3分；2) DeepSeek通过API已实现83%毛利率，2025年至7月收入达7100万美元（约2025全年10倍），验证开源模型经济可行性；3) 英伟达据报以129亿美元收购Hugging Face、60亿美元授权Poolside Model Factory，强化开源生态同时拉动算力需求；4) Blackwell对Hopper的7天租赁溢价从1.74x扩大至1.84x，超大规模厂商2Q26积压订单同比增长151%，显示需求持续强劲；5) 前沿token综合价格降至1.22美元/百万token（环比下降6%），较5月峰值下跌49%，进一步打开企业AI需求漏斗；6) 资本正快速突破物理瓶颈，Nscale签订6年450亿美元合同、SpaceX计划2027年末推出轨道计算试点。

花旗8月31日发布的《Inference Ahead - The Intelligence Flywheel》是一份AI行业周报，重点围绕"智能飞轮"效应展开分析。报告指出开源权重模型在开发者生态中的渗透速度超出预期，叠加token价格持续下降与基础设施需求强劲，AI产业正形成自我强化的增长闭环。核心判断包括：
：Vercel AI Gateway中开源模型token占比达53%（+24pct），开源与闭源前沿模型智能差距从9分收窄至3分
：DeepSeek通过API实现83%毛利率，2026年前7个月收入约7100万美元
：Blackwell溢价扩大至1.84x，超大规模厂商积压订单YoY增速达151%
：前沿综合价格较5月峰值已下跌49%，持续打开企业AI需求漏斗

一、开源权重模型生态（Capability）
报告通过多个数据维度论证开源模型的崛起：
：Vercel AI Gateway数据显示，开源权重模型在2025年6月24日仅占token总量的约29%，但到2026年8月25日已升至53%，两个月内份额增加24个百分点
：前沿闭源模型与前沿开源模型的智能差距从2025年中的约9分缩小到2026年8月的仅3分，开源模型在能力上已接近闭源
：DeepSeek通过API渠道实现83%的毛利率，远超传统SaaS企业水平，2026年前7个月收入达7100万美元（约2025全年收入的10倍）
：前沿模型公开发布受到监管约束，影响闭源模型迭代速度
二、重大资本动作
英伟达在开源生态布局上动作频频：
据The Information报道，英伟达（8月26日）
据Newcomer报道，英伟达（8月20日）
这两笔交易将进一步强化开源生态同时拉动算力需求。
三、能力研究进展（Capability - RSI方向）
学术界正研究下一波AI能力突破——递归自我改进（RSI）：
新论文《Recursive Experiential-Working Memory Evolution for Long-Horizon Agent Harnesses》提出带有验证门控记忆更新的agentic harness，可减少每任务token消耗和长程错误
但：据Bloomberg报道，开源模型（如DeepSeek）因安全护栏较弱，帮助中国国家关联黑客将攻击规模扩大2倍以上
四、基础设施景气度（Infrastructure）
AI基础设施多个指标显示需求强劲：
指标最新数据趋势
Blackwell vs Hopper租赁溢价
1.84x
↑（4周前1.74x）
超大规模厂商积压订单YoY增速
+151%（2Q26）
↑（1Q26为+143%）
B200/B300租金
$5.31/hr
持平
H100/H200租金
$2.89/hr
持平
：尽管新供给上线，但定价稳健且溢价扩大，说明新增产能被旺盛需求持续吸收。需求支撑既有Cerebras CS-4等定制ASIC的优化部署，也支持英伟达更通用的CUDA生态。
五、需求扩张（Expansion）
token价格持续下行推动需求漏斗扩张：
：环比下降6%至$1.22/百万token
：维持在$1.05附近，较5月峰值下跌49%
：中国均价$0.91，美国+欧盟均价$1.42
：Nscale签订6年450亿美元合同（CNBC报道8月26日），覆盖460MW容量
资本正在快速解决物理约束：
（8月21日）：加速供电站点开发
（8月24日）：布局电力配电
：推出轨道计算（orbital-compute）试点项目，长期供应前景拓宽，但技术经济可行性仍是关键挑战
六、即将举行的关键活动
下周（8月31日-9月3日）将在利雅得召开，可能为观察开源采用对企业AI部署和基础设施投资影响提供早期信号。其他重要事件包括Fal.Con、Salesforce Dreamforce、Meta Connect、OpenAI DevDay等。

本报告为行业周报，。报告重点聚焦AI生态指标跟踪，包括：
模型能力指标（Artificial Analysis Intelligence Index）
GPU租赁定价（Bloomberg数据）
开发者使用情况（PyPI下载量）
应用使用情况（Sensor Tower WAU）
网络流量（Similarweb）
token支出指数（SDLLMTK）
投资者可关注花旗近期关于具体公司的深度报告，如SpaceX（目标价$200-$900+）、Nvidia、TSMC、ON Semiconductor、Alphabet等。

：前沿模型公开发布需获得监管批准，可能进一步扩大开源与闭源的能力差距，影响市场格局
：开源模型安全护栏较弱，可能被用于网络攻击等恶意目的（已有报道显示中国国家关联黑客利用DeepSeek将攻击规模扩大2倍）
：综合token价格较5月峰值下跌49%，可能压缩模型提供商盈利空间
：尽管资本加速布局电力等基础设施，但数据中心建设周期较长，短期内可能仍制约供给
：LEAP会议等近期活动可能揭示企业部署进展低于市场预期
：裁员数据中AI驱动裁员占比上升（200/1,461约14%），反映AI对劳动力市场的替代压力可能引发政策反弹
：递归自我改进（RSI）等前沿研究方向能否实现突破存在不确定性

## 总体总结

主题正文
1. 4) Blackwell对Hopper的7天租赁溢价从1.74x扩大至1.84x，超大规模厂商2Q26积压订单同比增长151%，显示需求持续强劲；
2. 5) 前沿token综合价格降至1.22美元/百万token（环比下降6%），较5月峰值下跌49%，进一步打开企业AI需求漏斗；
3. 花旗8月31日发布的《Inference Ahead - The Intelligence Flywheel》是一份AI行业周报，重点围绕"智能飞轮"效应展开分析。
4. 报告指出开源权重模型在开发者生态中的渗透速度超出预期，叠加token价格持续下降与基础设施需求强劲，AI产业正形成自我强化的增长闭环。
5. ：Vercel AI Gateway数据显示，开源权重模型在2025年6月24日仅占token总量的约29%，但到2026年8月25日已升至53%，两个月内份额增加24个百分点
6. 新论文《Recursive Experiential-Working Memory Evolution for Long-Horizon Agent Harnesses》提出带有验证门控记忆更新的agentic harness，可减少每任务token消耗和长程错误
7. 下周（8月31日-9月3日）将在利雅得召开，可能为观察开源采用对企业AI部署和基础设施投资影响提供早期信号。
8. 投资者可关注花旗近期关于具体公司的深度报告，如SpaceX（目标价$200-$900+）、Nvidia、TSMC、ON Semiconductor、Alphabet等。