--- title: "【国投证券策略团队】2026年中报业绩分析 各位领导好：我是国投证券策略林荣雄团队负责行业比较的组员彭京涛。截至8月30日，2026年中报披露率99.5%，本轮" topic_id: 82258822188824842 created_at: 2026-08-31T13:06:05.121+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【国投证券策略团队】2026年中报业绩分析 各位领导好：我是国投证券策略林荣雄团队负责行业比较的组员彭京涛。截至8月30日，2026年中报披露率99.5%，本轮 - 序号：304 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258822188824842) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【国投证券策略团队】2026年中报业绩分析 各位领导好：我是国投证券策略林荣雄团队负责行业比较的组员彭京涛。截至8月30日，2026年中报披露率99.5%，本轮财报季业绩披露基本完成。 1、A股盈利整体：可比口径下，2026H1全A/全A两非盈利增速16.82%/16.22%，环比2026Q1（7.63%/13.05%）明显抬升（+9.19/+3.17pct），亦高于2025年报（2.63%/-0.83%），全A两非连续两个报告期维持双位数增长，主要系结构性景气主导、Q2单季业绩加速支撑。硬件科技、出海新能源及上游资源品盈利释放，A股盈利进入修复进程；但内需仍是拖累项，补库动能源于出海，后续盈利持续性需观察内需回暖及高油价冲击。营收端，2026H1全A/全A两非营收同比7.82%/6.25%，环比Q1（5.09%/5.66%）继续回升，较2025年（1.23%/1.14%）明显改善。 2、ROE(TTM)：2026H1全A ROE为8.07%，环比Q1（7.50%）小幅上行、高于2025年报（7.51%），但仍处底部，业绩回升尚未转化为ROE中枢大幅抬升。杜邦分解看，PPI边际回暖带动销售净利率改善最明显，2026H1全A销售净利率(TTM)8.52%，环比Q1（8.03%）继续改善；资产周转率受需求端制约仍在底部，业绩增长依赖涨价链+局部需求旺盛，整体需求有待进一步回暖。ROE环比提升主要集中于AI科技（电子、计算机、通信）+涨价资源品（有色、煤炭、石化、基础化工）+出海新能源（电力设备）。 3、结构看盈利：AI产业链+涨价资源品+出海（锂电）仍是核心主线。1）科技TMT业绩释放明显，电子（+100.10%）延续高增，通信设备光模块（+138.81%）持续高增，计算机（+58.60%）保持高增；2）出海新能源回暖，电力设备（+40.26%）维持较高增长；3）周期品整体较好，有色金属（+108.14%）翻倍上涨，石油石化（+34.50%）、基础化工（+37.52%）加速；4）下游消费受需求疲软制约，食品饮料（-4.16%）、汽车（-20.52%）低迷，美容护理（+1.62%）环比转正；5）金融平稳向好，银行（+2.96%）平稳，非银金融（+68.64%）受益于市场活跃业绩高增。 风险提示：数据测算存在误差，随披露率提升数据可能调整。 以上，更多财报细节及测算底稿欢迎联系彭京涛 ## 总体总结 主题正文 1. 1、A股盈利整体：可比口径下，2026H1全A/全A两非盈利增速16.82%/16.22%，环比2026Q1（7.63%/13.05%）明显抬升（+9.19/+3.17pct），亦高于2025年报（2.63%/-0.83%），全A两非连续两个报告期维持双位数增长，主要系结构性景气主导、Q2单季业绩加速支撑。 2. 营收端，2026H1全A/全A两非营收同比7.82%/6.25%，环比Q1（5.09%/5.66%）继续回升，较2025年（1.23%/1.14%）明显改善。 3. 2、ROE(TTM)：2026H1全A ROE为8.07%，环比Q1（7.50%）小幅上行、高于2025年报（7.51%），但仍处底部，业绩回升尚未转化为ROE中枢大幅抬升。 4. 杜邦分解看，PPI边际回暖带动销售净利率改善最明显，2026H1全A销售净利率(TTM)8.52%，环比Q1（8.03%）继续改善； 5. 资产周转率受需求端制约仍在底部，业绩增长依赖涨价链+局部需求旺盛，整体需求有待进一步回暖。 6. 3、结构看盈利：AI产业链+涨价资源品+出海（锂电）仍是核心主线。 7. 1）科技TMT业绩释放明显，电子（+100.10%）延续高增，通信设备光模块（+138.81%）持续高增，计算机（+58.60%）保持高增； 8. 2）出海新能源回暖，电力设备（+40.26%）维持较高增长；