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title: "信任裂缝没了，信任绑架来了 ------------------ 沃什想要效法格林斯潘，通过减少前瞻指引来避免美联储被市场所绑架，甚至强化美联储的话语权和主导权"
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# 信任裂缝没了，信任绑架来了 ------------------ 沃什想要效法格林斯潘，通过减少前瞻指引来避免美联储被市场所绑架，甚至强化美联储的话语权和主导权

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## 正文

信任裂缝没了，信任绑架来了
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沃什想要效法格林斯潘，通过减少前瞻指引来避免美联储被市场所绑架，甚至强化美联储的话语权和主导权，用他在7月FOMC上的原话讲就是“清清楚楚地提供前瞻指引，就好像把自己的手反绑在背后。（Offeringforward guidance with clarity as if we're tying our own hands behind our back.）”

但现在事与愿违，因为预期管理上的连续失误， 沃什正在让美联储被市场信任绑架得越来越深。JH会议上，沃什有五处细节上的转变，但这些转变都在迎合市场，而不是管理市场。

短暂的迎合固然能够弥合信任裂缝， 但把压力基本都甩给了9月FOMC——不加息，市场不干，信任裂缝会更大；加息，贝森特和美国的海外债主能不能顶得住？

格林斯潘之所以是格林斯潘，在于其说一不二的权威。

如何让美联储重新掌握对市场的主导权，这将是沃什接下来最重要的课题。（ 看看PBC是如何管理市场的）

最后，2年期美债利率上了12个bp，加息预期该定价也定价了，然而长端美债的压力仍然没有得到缓解，反而是日元、欧元的压力更大了。

让一个长期药物依赖的慢性病人，在身体机能康复之前，就立马戒断药物，怎么看都不是一个合适的治疗方案。

——财通宏观 · 张伟

## 总体总结

主题正文
1. 沃什想要效法格林斯潘，通过减少前瞻指引来避免美联储被市场所绑架，甚至强化美联储的话语权和主导权，用他在7月FOMC上的原话讲就是“清清楚楚地提供前瞻指引，就好像把自己的手反绑在背后。
2. （Offeringforward guidance with clarity as if we're tying our own hands behind our back.）”
3. 但现在事与愿违，因为预期管理上的连续失误， 沃什正在让美联储被市场信任绑架得越来越深。
4. JH会议上，沃什有五处细节上的转变，但这些转变都在迎合市场，而不是管理市场。
5. 短暂的迎合固然能够弥合信任裂缝， 但把压力基本都甩给了9月FOMC——不加息，市场不干，信任裂缝会更大；
6. 如何让美联储重新掌握对市场的主导权，这将是沃什接下来最重要的课题。
7. 最后，2年期美债利率上了12个bp，加息预期该定价也定价了，然而长端美债的压力仍然没有得到缓解，反而是日元、欧元的压力更大了。
8. 让一个长期药物依赖的慢性病人，在身体机能康复之前，就立马戒断药物，怎么看都不是一个合适的治疗方案。