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# 【兴证医药】迈威生物2026年中报业绩整理 2026年上半年，公司实现营业收入3.1亿元，同比+209.0%；归母净利润-5.2亿元（2025H1为-5.5亿元

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## 正文

【兴证医药】迈威生物2026年中报业绩整理

2026年上半年，公司实现营业收入3.1亿元，同比+209.0%；归母净利润-5.2亿元（2025H1为-5.5亿元）；扣非归母净利润-5.2亿元（2025H1为-5.7亿元）。其中药品销售收入2.1亿元，同比+110.1%；技术服务收入1.0亿元，本期公司与Kalexo、DISC的授权许可合同确认收入金额较大；药品销售中，君迈康（阿达木）国内销售收入0.75亿元，2025年Q4起MAH变更后由迈威计入销售。
2026Q2单季度，公司实现营业收入1.9亿元，同比+228.2%，环比+45.0%；归母净利润-2.8亿元（2025Q2为-2.6亿元，2026Q1为-2.4亿元）；扣非归母净利润-2.8亿元（2025Q2为-2.8亿元，2026Q1为-2.4亿元）。2026Q2药品销售收入约1.3亿元，同比+127.2%，环比+51.0%。

-- 9MW2821（Nectin-4 ADC）：二线+ UC单药III期、一线UC联用特瑞普利单抗III期，均已完成入组，预计2026H2期中分析并根据结果推进Pre-NDA沟通。二线+宫颈癌III期已完成入组，预计2026H2期中分析。Topo-I ADC经治TNBC中国III期已于2026年4月启动，美国II期同步推进，Topo-I ADC经治TNBC II期结果入选2026 ESMO口头报告。

-- 7MW3711（B7-H3 ADC）：公司已完成与CDE关于肺鳞癌关键III期研究沟通，计划2026H2启动。
-- 7MW4911（CDH17 ADC）：采用新型MF-6 Topo-I载荷，针对结直肠癌及其他GI肿瘤开展中美I/II期。
-- 9MW1911（ST2单抗）：中国COPD II期计划获得至少120例末次访视数据后进行期中分析，并根据结果争取2026年底前后启动III期。
-- 9MW3811（IL-11单抗）：病理性瘢痕II期已完成首例给药，海外合作方Alphabet旗下Calico探索抗衰老研究。
-- 9MW3011（TMPRSS6单抗）：合作方DISC推进PV II期，初步数据预计2026Q3读出；SCD Ib期正在入组，初步数据预计2026Q4读出。
-- 1MW5011（骨关节炎口服小分子）：膝骨关节炎II期进行中，预计2028年完成；
-- 6MW5311（CD3/LILRB4 TCE）：用于AML、CMML及MM的临床研究中；
-- 9MW5211（自免清除型抗体）：IBD适应症于2026年5月获FDA临床许可；中国IBD、MS于6月获批并完成I期首例给药，T1DM、PBC、白癜风于7月获批临床；
-- 2MW7141（双靶点siRNA）：与Aditum Bio达成NewCo合作。
公司继续推进ADC、TCE等管线BD。
君迈康（阿达木单抗）2026H1实现国内销售0.75亿元，2026年7月纳入新版基药物目录；迈卫健（地舒单抗120mg）2026年5月获批用于实体瘤骨转移和多发性骨髓瘤患者降低骨相关事件风险；迈粒生（阿格司亭α，长效G-CSF）已由齐鲁制药负责大中华区商业化，2025年底开始销售并纳入医保，合作包括3.8亿元首付款、销售里程碑及最高两位数比例特许权使用费。

期间费用方面，
2026年上半年，公司毛利率75.5%（同比-3.2pct），销售费用率44.6%，管理费用率33.2%，研发费用率138.0%；研发费用4.31亿元，同比+10.0%。销售费用1.39亿元，同比+36.3%。
2026Q2，公司毛利率约75.0%（同比-4.5pct，环比-1.2pct），销售费用率约38.1%（环比-15.9pct），管理费用率约22.9%（环比-25.1pct），研发费用率约144.3%（环比+15.4pct）；Q2研发费用约2.67亿元，同比+45.4%、环比+62.3%，多项ADC关键注册研究推进使研发投入继续维持较高水平。

资料来源：公司财报
注：仅为公开资料整理，不构成投资建议

## 总体总结

主题正文
1. -- 9MW2821（Nectin-4 ADC）：二线+ UC单药III期、一线UC联用特瑞普利单抗III期，均已完成入组，预计2026H2期中分析并根据结果推进Pre-NDA沟通。
2. Topo-I ADC经治TNBC中国III期已于2026年4月启动，美国II期同步推进，Topo-I ADC经治TNBC II期结果入选2026 ESMO口头报告。
3. -- 9MW1911（ST2单抗）：中国COPD II期计划获得至少120例末次访视数据后进行期中分析，并根据结果争取2026年底前后启动III期。
4. -- 9MW3011（TMPRSS6单抗）：合作方DISC推进PV II期，初步数据预计2026Q3读出；
5. -- 1MW5011（骨关节炎口服小分子）：膝骨关节炎II期进行中，预计2028年完成；
6. 迈卫健（地舒单抗120mg）2026年5月获批用于实体瘤骨转移和多发性骨髓瘤患者降低骨相关事件风险；
7. 迈粒生（阿格司亭α，长效G-CSF）已由齐鲁制药负责大中华区商业化，2025年底开始销售并纳入医保，合作包括3.8亿元首付款、销售里程碑及最高两位数比例特许权使用费。
8. 2026Q2，公司毛利率约75.0%（同比-4.5pct，环比-1.2pct），销售费用率约38.1%（环比-15.9pct），管理费用率约22.9%（环比-25.1pct），研发费用率约144.3%（环比+15.4pct）；