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# 安克创新26H1点评：三大品类延续高增，毛利改善驱动弹性释放 事件：8月30日，公司发布中期业绩， 按半年度看，26H1公司实现营业收入166.05亿元/+29

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## 正文

安克创新26H1点评：三大品类延续高增，毛利改善驱动弹性释放

事件：8月30日，公司发布中期业绩，
按半年度看，26H1公司实现营业收入166.05亿元/+29.1%，归母净利润17.02亿元/+45.9%，扣非归母净利润14.39亿元/+49.7%；
按单季度看，26Q2实现收入89.97亿元/+30.9%，归母净利润12.30亿元/+83.3%，扣非归母净利润8.92亿元/+70.9%。

[太阳]收入结构
品类：三大核心品类均保持高增，充电储能为核心增长引擎。2026H1充电储能/智能创新/智能影音分别实现收入89.30/41.86/34.85亿元，同比+31.0%/+28.8%/+24.5%，收入占比分别为53.8%/25.2%/21.0%。其中，1）充电储能延续较高景气，移动充电新品持续迭代，同时SOLIX围绕欧洲阳台光储、澳大利亚户储及美国便携储能持续扩品，7月公司与澳大利亚分销商OSW进一步签署3GWh新能源储能战略合作协议；2）智能创新积极拓展创意打印、母婴等新品类，UV Printer E1持续推进产品体验和耗材生态建设；3）智能影音持续推进端侧AI落地，Liberty 5 Pro系列搭载自研Thus AI音频芯片，进一步强化产品差异化。
毛利率方面，26H1充电储能毛利率49.01%/+8.40pct，智能创新毛利率47.41%/-2.22pct，智能影音毛利率54.78%/+5.72pct；公司综合毛利率49.82%/+5.09pct。其中营业成本增长明显慢于收入增速，除产品结构及经营改善外，公司明确披露本期收到退回的部分上年度缴纳IEEPA关税为上半年毛利率大幅提升的重要因素。

渠道：独立站建设优化，非亚马逊线上渠道增长更快，渠道多元化持续推进。26H1线上收入113.50亿元/+30.8%，占比68.4%；线下收入52.55亿元/+25.4%，占比31.7%。线上渠道中，亚马逊实现收入76.99亿元/+19.8%，收入占比由49.97%下降至46.37%；其他第三方平台收入18.14亿元/+95.8%，官网收入18.37亿元/+39.2%，占比提升至11.06%。公司持续推进第三方平台、官网及线下零售网络协同发展，收入增量对单一亚马逊渠道的依赖进一步下降。

区域：北美、欧洲均保持接近30%以上增长，新兴区域同步拓展。2026H1北美实现收入75.64亿元/+32.7%，占比45.6%；欧洲收入44.32亿元/+29.3%，占比26.7%；中国及其他地区收入46.09亿元/+23.2%。欧洲受消费级储能等新品类快速扩张推动，北美继续深化渠道及品牌建设，公司同时加快澳大利亚、东南亚、拉美等潜力市场布局。

[太阳]财务结构
财务：毛利改善覆盖研发和财务费用投入，扣非盈利能力显著提升。1）毛利端，26H1综合毛利率49.82%/+5.09pct，其中关税退回对成本端形成明显正贡献；26Q2毛利率约55.1%；2）费用端，26H1销售/管理/研发/财务费用率分别约20.62%/3.32%/11.26%/0.87%，同比-1.35/-0.30/+1.97/+1.15pct；销售费用率明显优化，但公司继续大幅加码研发，研发投入18.69亿元/+56.5%，研发费用率提升近2pct。财务费用由上年同期-0.36亿元升至1.45亿元，主要受汇率波动带来的汇兑损失、可转债利息及手续费增加影响。3）减值方面，26H1资产减值损失4.44亿元，主要为存货跌价准备，较上年同期2.38亿元有所增加；期末存货账面价值67.34亿元，较2025年末49.97亿元增长34.8%，主要系公司主动备货及业务量增加。5）26H1归母/扣非净利率分别为10.25%/8.66%，同比+1.18/+1.19pct；所得税率约15.9%，同比提升约8pct，主要受利润增长及全球最低税支柱二规则适用影响，一定程度压制利润释放。

分红：延续较高股东回报力度。公司拟实施2026年中期分红，每10股派发现金红利8元，预计现金分红4.70亿元，占26H1归母净利润的27.64%。

## 总体总结

主题正文
1. 按半年度看，26H1公司实现营业收入166.05亿元/+29.1%，归母净利润17.02亿元/+45.9%，扣非归母净利润14.39亿元/+49.7%；
2. 按单季度看，26Q2实现收入89.97亿元/+30.9%，归母净利润12.30亿元/+83.3%，扣非归母净利润8.92亿元/+70.9%。
3. 2026H1充电储能/智能创新/智能影音分别实现收入89.30/41.86/34.85亿元，同比+31.0%/+28.8%/+24.5%，收入占比分别为53.8%/25.2%/21.0%。
4. 其中，1）充电储能延续较高景气，移动充电新品持续迭代，同时SOLIX围绕欧洲阳台光储、澳大利亚户储及美国便携储能持续扩品，7月公司与澳大利亚分销商OSW进一步签署3GWh新能源储能战略合作协议；
5. 其中营业成本增长明显慢于收入增速，除产品结构及经营改善外，公司明确披露本期收到退回的部分上年度缴纳IEEPA关税为上半年毛利率大幅提升的重要因素。
6. 财务费用由上年同期-0.36亿元升至1.45亿元，主要受汇率波动带来的汇兑损失、可转债利息及手续费增加影响。
7. 所得税率约15.9%，同比提升约8pct，主要受利润增长及全球最低税支柱二规则适用影响，一定程度压制利润释放。
8. 公司拟实施2026年中期分红，每10股派发现金红利8元，预计现金分红4.70亿元，占26H1归母净利润的27.64%。