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title: "春秋航空26H1半年报速评 业绩。H1营收123.36亿（+19.7%），归母净利10.42亿（-10.8%）；其中Q2营收62.66亿（+25.6%），归母净"
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# 春秋航空26H1半年报速评 业绩。H1营收123.36亿（+19.7%），归母净利10.42亿（-10.8%）；其中Q2营收62.66亿（+25.6%），归母净

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## 正文

春秋航空26H1半年报速评

业绩。H1营收123.36亿（+19.7%），归母净利10.42亿（-10.8%）；其中Q2营收62.66亿（+25.6%），归母净利0.59亿（-87.9%），业绩符合预期。在Q2航油成本暴增的极端压力下，公司仍实现单季盈利，经营韧性再次验证。

量增价稳，国际线表现显著优于国内。H1 ASK同比+15.4%，其中国内+18.38%、国际+4.10%、港澳台航线+41.24%；客座率92.6%（+2.1pct）。客公里收益0.385元（+2.3%），其中国内0.365元（+0.9%），国际0.462元（+8.1%），港澳台0.531元（+13.5%），国际线票价及燃油附加费上调向收入端的传导更为直接。

油价大幅上涨单位成本承压，运营效率提升部分对冲。H1单位成本0.327元（+8.0%），其中单位航油成本受油价影响同比+33.2%，但单位非油成本0.192元（-4.8%），主要靠日利用率提升10.2%摊薄固定成本，叠加航线结构优化带动起降地服成本下降。H1毛利率10.4%（-3.5pct），其他收益6.69亿（+2.7%，以航线补贴为主）。汇率方面美元敞口极低，H1汇兑收益801万，人民币每波动1%对利润影响仅287万，基本汇率中性。

机队稳步扩张，中期分红叠加回购积极回馈股东。截止中报机队达138架（引进5架A320neo、退出1架A320ceo），稳步扩张。中期每股派0.33元，合计3.14亿，占H1利润30%；叠加H1回购7.93亿，分红+回购合计占利润106.18%。同时公告拟发行不超100亿公司债（期限≤5年），用于补充流动资金、偿还计息负债及购买固定资产，意在优化债务结构、拓宽融资渠道，为业务发展提供中长期资金保障。

## 总体总结

主题正文
1. 其中Q2营收62.66亿（+25.6%），归母净利0.59亿（-87.9%），业绩符合预期。
2. H1 ASK同比+15.4%，其中国内+18.38%、国际+4.10%、港澳台航线+41.24%；
3. 客公里收益0.385元（+2.3%），其中国内0.365元（+0.9%），国际0.462元（+8.1%），港澳台0.531元（+13.5%），国际线票价及燃油附加费上调向收入端的传导更为直接。
4. H1单位成本0.327元（+8.0%），其中单位航油成本受油价影响同比+33.2%，但单位非油成本0.192元（-4.8%），主要靠日利用率提升10.2%摊薄固定成本，叠加航线结构优化带动起降地服成本下降。
5. 汇率方面美元敞口极低，H1汇兑收益801万，人民币每波动1%对利润影响仅287万，基本汇率中性。
6. 中期每股派0.33元，合计3.14亿，占H1利润30%；
7. 叠加H1回购7.93亿，分红+回购合计占利润106.18%。
8. 同时公告拟发行不超100亿公司债（期限≤5年），用于补充流动资金、偿还计息负债及购买固定资产，意在优化债务结构、拓宽融资渠道，为业务发展提供中长期资金保障。