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# 中英科技20260827：主业反转叠加 PTFE 先发优势，收购英中电气卡位绝缘材料 1⃣公司主业拐点已至，三大业务齐头并进。覆铜板业务下半年起进入涨价通道，普

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## 正文

中英科技20260827：主业反转叠加 PTFE 先发优势，收购英中电气卡位绝缘材料

1⃣公司主业拐点已至，三大业务齐头并进。覆铜板业务下半年起进入涨价通道，普遍跟上FR4涨价节奏，叠加主动优化产品结构聚焦高毛利品类，毛利率逐季回升确定性强。VC业务手机散热同比恢复，切入AIPC新品类打开第二曲线，有望突破A客户。半导体引线框架受益于产能释放，增长动能充沛。
2⃣PTFE基覆铜板出货全行业第一，AI算力升级打开长期空间。公司PTFE基覆铜板出货量稳居行业第一，PTFE膜自IPO起自主生产，构建从膜到板的完整壁垒，可匹配M10性能。AI服务器从M6向M8升级，高速M8损耗要求已接近甚至超越高频板，驱动材料从BT树脂、PPO加速向PTFE迁移，公司依托通信高频领域深厚积累顺势拓展AI服务器市场，多款产品送样核心客户。
3⃣收购英中电气卡位绝缘材料黄金赛道，业绩持续高增。英中为绝缘材料出口规模最大企业，去年收入约3.85亿元，一季度境外收入占比56%，24年境外收入约1亿元、25年翻倍至2亿元，客户覆盖日立、通用电气、ABB、西门子等全球龙头。产品以高毛利成型件为主占比80%至90%，现有产能满产，新建产能四季度投产。行业需求旺盛，外资订单普遍接至2030年，涨价可持续，2027至2028年迎特高压建设高峰。
主业CCL反转在即年化净利润1亿元以上，VC散热消费电子及引线框架产能释放，预计 2027 年主业净利润可达2亿元，叠加外延英中电气，27年业绩有望接近4亿，当前仅15倍PE，考虑到PTFE期权，潜在空间巨大。

## 总体总结

主题正文
1. 中英科技20260827：主业反转叠加 PTFE 先发优势，收购英中电气卡位绝缘材料
2. 覆铜板业务下半年起进入涨价通道，普遍跟上FR4涨价节奏，叠加主动优化产品结构聚焦高毛利品类，毛利率逐季回升确定性强。
3. 公司PTFE基覆铜板出货量稳居行业第一，PTFE膜自IPO起自主生产，构建从膜到板的完整壁垒，可匹配M10性能。
4. AI服务器从M6向M8升级，高速M8损耗要求已接近甚至超越高频板，驱动材料从BT树脂、PPO加速向PTFE迁移，公司依托通信高频领域深厚积累顺势拓展AI服务器市场，多款产品送样核心客户。
5. 英中为绝缘材料出口规模最大企业，去年收入约3.85亿元，一季度境外收入占比56%，24年境外收入约1亿元、25年翻倍至2亿元，客户覆盖日立、通用电气、ABB、西门子等全球龙头。
6. 产品以高毛利成型件为主占比80%至90%，现有产能满产，新建产能四季度投产。
7. 行业需求旺盛，外资订单普遍接至2030年，涨价可持续，2027至2028年迎特高压建设高峰。
8. 主业CCL反转在即年化净利润1亿元以上，VC散热消费电子及引线框架产能释放，预计 2027 年主业净利润可达2亿元，叠加外延英中电气，27年业绩有望接近4亿，当前仅15倍PE，考虑到PTFE期权，潜在空间巨大。